Was steckt hinter dem starken Gewinnsprung?

Am 22. September legte AutoZone die Zahlen für das vierte Quartal vor, das 16 Wochen umfasste und am 29. August endete. Der Nettoumsatz stieg um 5,6 Prozent auf 6,6 Milliarden Dollar. Der Betriebsgewinn kletterte um 10,1 Prozent auf 1,3 Milliarden Dollar. Der Nettogewinn erreichte 931,6 Millionen Dollar nach 837 Millionen Dollar im Vorjahr. Das verwässerte Ergebnis je Aktie erhöhte sich auf 56,05 Dollar von 48,71 Dollar und übertraf damit die Erwartungen der Wall Street deutlich.

Besonders bemerkenswert war die Margenentwicklung. Die Bruttomarge als Anteil am Umsatz erreichte 53,3 Prozent, ein Plus von 182 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr. Dazu trugen ein Effekt von 145 Basispunkten aus Tarifrückerstattungen sowie ein nicht zahlungswirksamer LIFO-Vorteil von 105 Basispunkten bei, teilweise ausgeglichen durch einen höheren gewerblichen Umsatzanteil.

Filialnetz wächst weiter

Der Konzern baute sein Filialnetz im Quartal weiter aus und eröffnete 175 neue Standorte, darunter 16 neue Mega-Hub-Filialen in den USA. Im gesamten Geschäftsjahr kamen 374 neue Geschäfte hinzu. Zum 29. August betrieb das Unternehmen insgesamt 8.031 Filialen, davon 6.863 in den USA, 1.001 in Mexiko und 167 in Brasilien.

Trotz höherer Benzinpreise und eines anspruchsvollen wirtschaftlichen Umfelds zeigte sich das Management zuversichtlich. Die Unternehmensführung erklärte, die Verkaufsdynamik habe sich in den letzten acht Wochen des Quartals verstärkt, und man fühle sich für das Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2027 gut aufgestellt.

Analysten bleiben überwiegend optimistisch

Die Analystengemeinde zeigt sich mehrheitlich positiv gestimmt. Von 31 Analysten, die das Unternehmen beobachten, stufen 84 Prozent die Aktie mit Kaufen ein. Das mittlere Kursziel für die nächsten zwölf Monate liegt bei 3.914,50 Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von mehr als 35 Prozent gegenüber dem Kurs vom 22. September impliziert.

Die Investmentbank Guggenheim passte ihr Kursziel auf 3.750 Dollar von zuvor 4.000 Dollar an und behielt die Kaufempfehlung bei. Evercore ISI senkte das Kursziel auf 3.500 Dollar von 3.700 Dollar, hielt aber an der Einstufung Outperform fest. Auch Truist, Goldman Sachs und Baird nahmen Anpassungen vor.

Kursentwicklung bleibt herausfordernd

Die jüngste Berichtssaison liefert ein positives kurzfristiges Signal, doch die Performance der vergangenen zwölf Monate bleibt eine Belastung. Bis zum 22. September lag die Aktie auf Jahressicht noch fast 30 Prozent im Minus. Der Kurs notierte zuletzt bei 2.866,59 Dollar und damit deutlich unter dem 52-Wochen-Hoch.

Das Hedgefonds-Interesse ging im zweiten Quartal leicht zurück. 62 Hedgefonds hielten Anteile an dem Unternehmen, nach 63 im ersten Quartal. Die Leerverkaufsquote bleibt mit 2,99 Prozent des Streubesitzes per 31. August relativ niedrig, was auf eine begrenzte pessimistische Positionierung hindeutet.

Institutionelle Anleger halten 92,74 Prozent der Anteile. Nykredit A S erwarb kürzlich 8.538 Aktien im Wert von rund 27,3 Millionen Dollar, während die Bank of America 73.085 Aktien für etwa 233,6 Millionen Dollar zukaufte. Zudem hat das Unternehmen ein Aktienrückkaufprogramm über 1,5 Milliarden Dollar genehmigt.

Was bedeutet das für Anleger?

Die Zahlen zeigen, dass AutoZone trotz Umsatzverfehlung von 6,59 Milliarden Dollar gegenüber geschätzten 6,71 Milliarden Dollar operativ solide aufgestellt ist. Die starke Margenentwicklung und der Gewinnsprung deuten auf Disziplin bei Kosten und Kapitalallokation hin. Die positive Reaktion verwandter Branchenwerte wie Advance Auto Parts und O’Reilly Automotive unterstreicht die Signalwirkung für den gesamten Sektor.

AutoZone überrascht mit Umsatzboom – und Volkswagen unter Druck

Die jüngsten Quartalszahlen von AutoZone sorgten für Aufsehen: Trotz vorsichtiger Prognosen übertraf das Unternehmen die Erwartungen deutlich, wie die Analyse zu den AutoZone-Quartalszahlen mit Umsatzplus zeigt. Ganz anders die Lage bei Volkswagen: Ein erneutes Überprüfungsgespräch zwischen Vorstand und Arbeitnehmervertretern belastet die Stimmung, während der Sparkurs für Spannungen sorgt – mehr dazu im Bericht zum Volkswagen-Überprüfungsgespräch und Sparkurs.

Rekordrally treibt Intel an die Bewertungsgrenze

Die Aktie von Intel Corporation (INTC) hat in den vergangenen Wochen eine bemerkenswerte Entwicklung hingelegt. Mit einem Plus von 37,52 Prozent im vergangenen Monat und 235,66 Prozent seit Jahresbeginn gehört der Chiphersteller zu den stärksten Performern im S&P 500. Am Mittwoch notierte das Papier bei 120,95 Dollar und damit deutlich über dem durchschnittlichen Kursziel der Wall-Street-Analysten von 116,37 Dollar. Das 52-Wochen-Hoch liegt bei 142,35 Dollar.

Ausgelöst wurde die jüngste Rallye durch den Muse-KI-Agenten von Meta, der die Nachfrage nach Server-CPUs wiederbelebt hat. Auch die Partnerschaft mit NVIDIA – inklusive einer fünf Milliarden Dollar schweren Beteiligung – sowie die Unterstützung durch die US-Regierung treiben die Fantasie der Anleger an.

Warum die Bullen an eine nachhaltige Wende glauben

Die Befürworter haben handfeste Argumente. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erzielte Intel einen Umsatz von 16,13 Milliarden Dollar – ein Plus von 25,42 Prozent im Jahresvergleich und das stärkste Wachstum seit mehr als 15 Jahren. Der Bereich Data Center und KI legte um 59 Prozent zu. Das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie von 0,42 Dollar übertraf die Konsensschätzung von 0,2175 Dollar deutlich. Der operative Cashflow erreichte sieben Milliarden Dollar.

Die Gewinnschätzungen für das Geschäftsjahr 2027 steigen rasant: Der Konsens hat sich in den vergangenen 90 Tagen von 1,52 Dollar auf 2,06 Dollar erhöht. In den zurückliegenden 30 Tagen gab es 30 Aufwärtsrevisionen und keine einzige Abwärtsrevision. Der Xeon-6-Prozessor entwickelt sich zu einem der schnellsten Produkte der Unternehmensgeschichte, und NVIDIA hat ihn für die DGX-Rubin-NVL8-Systeme ausgewählt.

Die Bären verweisen auf die Bewertung

Doch die skeptische Seite hat ebenso gewichtige Argumente. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der Forward-Schätzungen liegt bei 57, das Kurs-Umsatz-Verhältnis bei 11 und das EV/EBITDA bei 162. Der nachlaufende Gewinn je Aktie ist mit minus 2,09 Dollar negativ. Besonders problematisch: Die Foundry-Sparte verbuchte im zweiten Quartal einen operativen Verlust von 2,1 Milliarden Dollar bei nur 293 Millionen Dollar externem Umsatz.

Finanzchef David Zinsner warnte, das Angebot werde im vierten Quartal “will not catch up” (nicht aufholen können). Für das Gesamtjahr 2026 erwartet das Management einen Rückgang des PC-Verbrauchs im niedrigen zweistelligen Prozentbereich sowie Investitionen von über 20 Milliarden Dollar. Zudem hat CEO Lip-Bu Tan im Zuge der Rallye Aktien verkauft, wie aktuelle Form-4-Meldungen zeigen.

Was Analysten und institutionelle Investoren tun

Die Analystengemeinde ist gespalten. Von 48 beobachteten Analysten stufen 32 die Aktie mit “Hold” ein, 13 mit “Buy”, einer mit “Strong Buy” und zwei mit “Sell” beziehungsweise “Strong Sell”. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 116,37 Dollar und damit rund sechs Prozent unter dem aktuellen Kurs. Das 24/7 Wall St. Modell kommt sogar auf ein Kursziel von 96,79 Dollar, was einem Abwärtspotenzial von knapp elf Prozent entspricht – bei einer Konfidenz von 90 Prozent und einer Hold-Empfehlung.

Institutionelle Anleger wie State Street Corp haben ihre Position im zweiten Quartal um 1,2 Prozent aufgestockt und halten nun 216,85 Millionen Aktien im Wert von 30,3 Milliarden Dollar. Auch CEO Tan kaufte zuletzt Aktien im Wert von fast zehn Millionen Dollar.

Wie Intel im Vergleich zur Konkurrenz abschneidet

Der Blick auf die Wettbewerber relativiert die Bewertung. AMD handelt bei einem KGV von 211 und hat im Data-Center-Segment um 107 Prozent zugelegt. NVIDIA kommt auf ein KGV von 45 bei 60 Prozent operativer Marge. Taiwan Semiconductor erreichte im zweiten Quartal eine Bruttomarge von 67,7 Prozent und steigerte den August-Umsatz um 53,3 Prozent im Jahresvergleich. Intels Foundry verliert dagegen weiterhin Milliarden pro Quartal.

Ein Lichtblick kommt aus dem Portfolio: Die israelische Firma RealSense, die vor zwei Jahren für 50 Millionen Dollar aus Intel ausgegliedert wurde, wird nun von Cognex für über 600 Millionen Dollar übernommen. Intel hält noch 20 Prozent an dem Unternehmen.

Was die nächsten Quartalszahlen entscheiden

Die entscheidenden Fragen für die kommenden Monate sind klar umrissen. Die Q3-Prognose liegt bei 15,8 bis 16,8 Milliarden Dollar Umsatz und 0,38 Dollar Non-GAAP-Gewinn je Aktie. Anleger achten besonders auf die Entwicklung der Foundry-Verluste, mögliche Kundenaufträge für den 14A-Prozess und die Panther-Lake-Yields. Ein namentlich genannter Großkunde für 14A mit Volumenverpflichtungen könnte die Aktie beflügeln. Umgekehrt drohen Enttäuschungen bei den Quartalszahlen oder eine Ausweitung der Foundry-Verluste.

US-Chip-Spekulationen und Microns Gewinnsprung im Fokus

Die Spekulationen über eine verstärkte US-Chip-Produktion von Intel und SK Hynix sorgen weiterhin für Gesprächsstoff in der Halbleiterbranche. Wie ernst es dem Konzern mit dem Ausbau der heimischen Fertigung ist, zeigt sich auch an den jüngsten Personalentscheidungen. Unterdessen richtet sich der Blick auf die anstehenden Quartalszahlen von Micron Technology, die nach Einschätzung von Beobachtern einen historischen Gewinnsprung bringen könnten. Intel und SK Hynix treiben US-Chip-Spekulationen voran – und Micron steht vor einem möglichen Gewinnsprung, der die gesamte Branche beflügeln könnte.

Zwei Upgrades stehen unmittelbar bevor

Der XRP Ledger bereitet sich auf zwei bedeutende technologische Neuerungen vor. Das PermissionDelegationV1_1-Upgrade hat am 21. September einen 14-tägigen Aktivierungs-Countdown gestartet, nachdem 29 der 35 vertrauenswürdigen Validatoren ihre Unterstützung zugesagt haben. Sollte die Zustimmung durchgehend bei mindestens 80 Prozent bleiben, könnte die Funktion am 5. Oktober um 11:18 UTC live gehen.

Die Neuerung ermöglicht es Konten, bestimmte Befugnisse zu delegieren, ohne die Kontrolle über ihre Schlüssel abzugeben. Ein Stablecoin-Emittent könnte beispielsweise einem internetverbundenen Compliance-System erlauben, Kundenkonten für den Besitz seines Tokens zu genehmigen, während die Schlüssel mit vollständiger Kontrolle offline bleiben. Jeder Delegierte kann bis zu zehn Berechtigungen erhalten, die das Hauptkonto später ändern oder widerrufen kann.

Dies ist bereits der zweite Versuch, diese Funktion einzuführen. Die ursprüngliche Version enthielt eine Schwachstelle, die es Angreifern ermöglichen konnte, XRP-Guthaben durch unbefugte Transaktionsgebühren abzuziehen. Der Fehler wurde im September 2025 von einem Community-Tester gemeldet, woraufhin die Validatoren die Ablehnung empfahlen. Die überarbeitete Version behebt das Problem, indem sie die Ablehnung nicht autorisierter Transaktionen ändert, sodass keine Gebühren vor der Signaturprüfung anfallen.

Parallel dazu steht die Aktivierung des Batch-Amendments an, das am 29. September um 14:06 UTC live gehen soll. Diese Funktion erlaubt es, mehrere Transaktionen verschiedener Konten gleichzeitig abzuwickeln oder gemeinsam scheitern zu lassen. Ripple hat signalisiert, dass institutionelle Investoren auf dieses Upgrade vorbereitet sind.

Marktkapitalisierung erobert 100-Milliarden-Marke zurück

Die Marktkapitalisierung von XRP ist nach Angaben von CoinGecko wieder über die symbolträchtige Marke von 100 Milliarden US-Dollar gestiegen. Der Kurs war zuletzt um mehr als acht Prozent innerhalb von 24 Stunden gestiegen und hatte die Widerstandszone bei 1,65 US-Dollar erreicht. Aktuell notiert XRP bei 1,49 US-Dollar, was einem Rückgang von rund fünf Prozent gegenüber dem Vortag entspricht.

Trotz der jüngsten Erholung liegt XRP noch immer mehr als 55 Prozent unter seinem Rekordhoch, das vor etwa einem Jahr erreicht wurde. Der legendäre Trader Peter Brandt prognostizierte kürzlich, dass der Kurs langfristig auf bis zu 5,40 US-Dollar steigen könnte.

Die ETF-Nachfrage zeigt sich robust: US-Spot-XRP-ETFs verzeichneten am 22. September Nettozuflüsse von 13,03 Millionen US-Dollar, nachdem am Vortag keine Zuflüsse registriert worden waren. Die kumulierten Nettozuflüsse belaufen sich inzwischen auf rund 936,66 Millionen US-Dollar. Etwa 12,47 Millionen US-Dollar entfielen auf einen einzelnen Fonds, was 95,7 Prozent des Tagesvolumens entspricht.

Netzwerkaktivität erreicht Monatshoch

Die On-Chain-Aktivität zeigt ebenfalls positive Signale. Laut Santiment wurden am Dienstag insgesamt 1.917 Transaktionen im Wert von mindestens 100.000 US-Dollar registriert, begleitet von 3.647 neu erstellten XRP-Wallets. Dies ist der höchste Stand hochwertiger Aktivität, den der XRP Ledger im vergangenen Monat verzeichnet hat. Bemerkenswert ist, dass die Aktivität großer Halter zunahm, während XRP nach oben tendierte, anstatt zu kollabieren.

Technisch hat XRP einen entscheidenden Ausbruch geschafft. Nachdem der Kurs von etwa 1,28 US-Dollar schnell erholt hatte, durchbrach er die absteigende Widerstandsstruktur, die fast einen Monat lang den Preisverlauf dominiert hatte. Der Kurs überwand mühelos alle wichtigen gleitenden Durchschnitte des Tagescharts. Der langfristige gleitende Durchschnitt zwischen 1,36 und 1,37 US-Dollar, einst eine bedeutende technische Barriere, hat sich nun in Unterstützung verwandelt.

Der Relative Strength Index befindet sich in den oberen 60er-Werten und nähert sich dem überkauften Bereich, hat aber noch Spielraum. Die nächste bedeutende Widerstandszone liegt bei 1,65 bis 1,70 US-Dollar. Ein starker Tagesabschluss über dieser Marke würde den größten sichtbaren Widerstand beseitigen. Für einen Anstieg auf 2 US-Dollar wäre ein zusätzlicher Gewinn von etwa 18 Prozent erforderlich. Sollte XRP unter 1,50 US-Dollar fallen, würde sich das bullische Szenario abschwächen.

Regulatorische Parallelen und institutionelle Adoption

David Schwartz, Mitentwickler des XRP Ledgers und heutiger Ripple CTO Emeritus, zog kürzlich Parallelen zwischen dem jahrelangen Rechtsstreit mit der SEC und einem aktuellen Fall außerhalb der Kryptobranche. Ein privater Hersteller klagt gegen Bundesstaatsgesetze in Connecticut, die den Verkauf bestimmter Produktkategorien einschränken. Das Unternehmen argumentiert, die Generalstaatsanwaltschaft verweigere absichtlich die Klärung von Kriterien zur Bestimmung der Legalität seiner Produktlinien.

Schwartz bezeichnete die Vorgehensweise der Behörden als “grossly unfair” (grob unfair) und erklärte, die Regierung verfolge die Strategie, Unternehmen zu zwingen, nach Regeln zu spielen, bei denen “you cannot possibly know whether you are complying with the law” (man unmöglich wissen kann, ob man das Gesetz einhält). Während des Rechtsstreits mit der SEC verteidigte sich Ripple gegen Vorwürfe, über den XRP-Token unregistrierte Wertpapiere im Wert von mehr als 1,3 Milliarden US-Dollar verkauft zu haben.

Die institutionelle Adoption schreitet unterdessen voran. Die Moscow Exchange hat XRP-Perpetual-Futures eingeführt, die in Rubel abgerechnet werden, ohne dass tatsächlich XRP gehalten oder geliefert wird. Diese Kontrakte ermöglichen es qualifizierten Investoren, auf den XRP-Preis zu spekulieren, ohne die Kryptowährung zu besitzen.

KI-Agenten revolutionieren den E-Commerce

Während der Kryptomarkt auf technologische Upgrades setzt, treiben auch im E-Commerce neue KI-Anwendungen die Fantasie der Anleger an. Die jüngste Kooperation zwischen Shopify und Metas KI-Agent Muse zeigt, wie künstliche Intelligenz bestehende Geschäftsmodelle grundlegend verändern könnte. Solche Entwicklungen unterstreichen, dass technologische Innovationen branchenübergreifend als Wachstumstreiber gelten.

Der Rauswurf aus dem S&P 500

Der Aktienkurs von The Trade Desk (TTD) ist am Mittwoch auf 12,63 US-Dollar gefallen und markierte damit ein neues 52-Wochen-Tief. Im Vergleich zum Vortagesschluss von 13,18 Dollar bedeutet das einen Rückgang von rund 4,3 Prozent. Der Hauptgrund für den jüngsten Kursverfall ist der Ausschluss aus dem S&P 500. Im Rahmen der jüngsten Index-Umschichtung wurde das Unternehmen durch modernere Werte ersetzt. Dieser The Trade Desk Index-Ausschluss zwingt Indexfonds und automatisierte Portfoliomanagementsysteme, die den Benchmark abbilden, ihre Bestände zu verkaufen – ein rein mechanischer Verkaufsdruck, der nichts mit der operativen Entwicklung des Unternehmens zu tun hat, aber den Kurs kurzfristig stark belastet.

Ad-Tech-Sektor unter Druck

Die Talfahrt wird durch eine breite Unsicherheit im gesamten Werbetechnologie-Ökosystem verstärkt. Der Wettbewerber AppLovin (APP) verzeichnete am Mittwochmorgen einen Kurssturz von rund 5 Prozent auf 310,70 Dollar, nachdem Edgewater Research gewarnt hatte, dass das Marktanteilswachstum des Unternehmens ins Stocken geraten sei. Diese Warnung löste eine Kettenreaktion negativer Stimmung aus, die auch unabhängige Demand-Side-Plattformen wie The Trade Desk und Magnite (MGNI) erfasste. Magnite verlor 1,5 Prozent auf 24,42 Dollar. Der breitere Markt zeigte sich hingegen deutlich stabiler – der Invesco QQQ Trust gab nur um 0,3 Prozent nach.

Analysten sehen strukturelle Nachteile

Neben dem kurzfristigen Verkaufsdruck gibt es auch längerfristige Bedenken. Morningstar hatte bereits Mitte September argumentiert, dass The Trade Desk gegenüber größeren Wettbewerbern im Nachteil sei, da das Unternehmen nicht über proprietäre Werbeinventare verfüge. Dies erschwere den Zugang zu Targeting-Daten und mache es schwieriger, mit datenreichen Konzernen wie Meta, Google und Amazon zu konkurrieren, deren Optimierungsmodelle auf eigenen Daten trainiert werden. Morningstar warnt, dass das Unternehmen dadurch Marktanteile verlieren könnte.

Technische Indikatoren zeigen Schwäche

Auch die technische Verfassung der Aktie bleibt angespannt. Der Kurs liegt 9,8 Prozent unter dem 20-Tage-Durchschnitt, 17,8 Prozent unter dem 50-Tage-Durchschnitt und 46,3 Prozent unter dem 200-Tage-Durchschnitt. Diese Abstände sowie bärische Kreuzungen deuten darauf hin, dass der Markt Rallyes weiterhin als Gegentrend-Bewegungen behandelt. Der MACD notiert unter seiner Signallinie mit negativem Histogramm – ein Zeichen dafür, dass der Aufwärtsdruck nachlässt, solange die Käufer die Basislinie nicht zurückerobern können. Der nächste Widerstand liegt bei 14,01 Dollar nahe dem 20-Tage-Durchschnitt, während die Unterstützung bei 12,83 Dollar im Bereich des 52-Wochen-Tiefs verläuft.

Was bedeutet das für Anleger?

Die aktuelle Schwächephase ist eine Mischung aus technisch erzwungenen Verkäufen und fundamentalen Sorgen. Während der Index-Ausschluss kurzfristig für zusätzlichen Abgabedruck sorgt, bleiben die längerfristigen Fragen nach Wachstum und Wettbewerbsfähigkeit bestehen. Das Unternehmen hatte bereits Anfang September einen Stellenabbau von 15 Prozent der Belegschaft sowie einen Führungsumbau angekündigt, nachdem die Q2-Zahlen enttäuscht hatten. Die Aktie hat seit Jahresbeginn rund 62 Prozent an Wert verloren. Gleichzeitig könnte die Bewertung bei etwa dem 13-fachen der Gewinne und einer Kundenbindungsrate von 95 Prozent für value-orientierte Investoren interessant werden – vorausgesetzt, die kommenden Quartalszahlen bestätigen die operative Stärke.

Die jüngste Schwächephase von The Trade Desk im Kontext

Die aktuelle Talfahrt von The Trade Desk ist kein isoliertes Ereignis, sondern Teil einer längeren Serie von Rückschlägen. Bereits Anfang September musste der Konzern einen drastischen Stellenabbau von 15 Prozent der Belegschaft verkünden, nachdem die Q2-Zahlen enttäuscht hatten – ein Schritt, der die Aktie damals um über 4 Prozent fallen ließ. Der Druck auf die Werbebranche zeigt sich derzeit auch an anderer Stelle: Die Shopify-Meta-Partnerschaft geriet zuletzt ins Stocken, nachdem Amazon dem KI-Agenten Muse einen Riegel vorgeschoben hatte, was die Aktie ebenfalls deutlich belastete. Beide Entwicklungen verdeutlichen, wie fragil die Stimmung im digitalen Werbe- und E-Commerce-Umfeld derzeit ist.

Was steckt hinter McDonald’s > NEXT?

Mit der neuen McDonald’s Strategie unter dem Namen „McDonald’s > NEXT“ will der Konzern nach eigenen Angaben „die erste Wahl für mehr Kunden, und das häufiger“ werden. Das erklärte Vorstandschef Chris Kempczinski bei der Veranstaltung am Hauptsitz in Chicago. Die Strategie ruht auf vier Säulen: Menu > NEXT für Geschmack und Qualität, Consumer > NEXT für personalisierte Kundenbeziehungen, Restaurant > NEXT für Technologie und effizientere Abläufe sowie People > NEXT für besseren Service.

Ein zentraler Baustein ist das KI-gestützte Betriebssystem ArchIQ, das schrittweise in den Restaurants ausgerollt werden soll. Nach Angaben des Unternehmens soll ArchIQ mindestens 50 Arbeitsstunden pro Woche freisetzen. Zusätzlich testet McDonald’s handpaniertes Hähnchen und Sprach-KI an der Drive-through-Sprechanlage.

Milliardenschwere Unterstützung für die Franchisenehmer

Um die Modernisierung der Restaurants zu beschleunigen, plant McDonald’s rund 8,5 Milliarden Dollar an Partnerunterstützung bis 2036 – davon etwa 5 Milliarden Dollar bis 2030. Die Hilfe besteht aus Mietnachlässen und direkter Kapitalbeteiligung. Die meisten Restaurants weltweit werden von Franchisenehmern betrieben, deren Investitionsfähigkeit damit gestärkt werden soll.

Der Konzern rechnet mit rund 250 Basispunkten Bruttoeffizienzgewinn auf Restaurantebene. Für einen durchschnittlichen US-Standort entspricht das etwa 100.000 Dollar zusätzlichem jährlichen Cashflow. Die Investitionen der Betreiber sollen sich nach Abzug der Unterstützung in etwa vier Jahren amortisieren.

Kritisch sehen Beobachter, dass die Umbauten für die Betreiber teuer werden. Ein Franchisenehmer sagte, die Margen seien wegen gestiegener Zutaten-, Personal- und Mietkosten ohnehin dünn – ein weiterer kostspieliger Umbau sei in einem Umfeld hoher Zinsen schwierig.

Neue Finanzziele bis 2030

Finanzchef Ian Borden präsentierte konkrete Zielmarken: Bis 2030 soll die operative Marge im niedrigen bis mittleren 50-Prozent-Bereich liegen. 2025 hatte sie bei 46,1 Prozent gelegen. Der Anteil der Verwaltungskosten am systemweiten Umsatz soll von erwarteten 2,2 Prozent im Jahr 2026 auf 1,9 Prozent sinken. Die Free-Cashflow-Konversion soll bis 2030 den mittleren bis hohen 80-Prozent-Bereich erreichen.

Beim Wachstum setzt der Konzern auf neue Filialen: 2027 sollen Neueröffnungen rund 2,5 Prozent zum systemweiten Umsatzwachstum beitragen, bis 2030 moderat auf etwa 2 Prozent. Bei Hähnchen und Getränken peilt McDonald’s bis 2030 jeweils 1,5 Prozentpunkte zusätzlichen Marktanteil an, während die Führungsposition bei Rindfleisch verteidigt werden soll.

Warum fällt die Aktie trotzdem?

Die Reaktion der Anleger fiel deutlich negativ aus. Die Aktie verlor im Handelsverlauf rund 5 Prozent und notierte bei 236,53 Dollar – ein neues 52-Wochen-Tief und der niedrigste Stand seit Oktober 2022. Seit Jahresbeginn summiert sich das Minus auf über 20 Prozent, während der S&P 500 zulegte. Vom Allzeithoch bei 341,06 Dollar im Februar 2026 ist das Papier fast 30 Prozent entfernt.

Als Belastung gilt, dass McDonald’s sein Ziel von 50.000 Restaurants weltweit von 2027 auf 2028 verschoben hat. Zudem enttäuschte das Unternehmen im zweiten Quartal mit einem US-Vergleichsumsatzwachstum von nur 0,8 Prozent – deutlich unter dem, was Wettbewerber wie Burger King vorlegten. Kempczinski räumte ein: „Wir müssen bei der konsistenten Umsetzung besser werden.“

Der Manager machte zugleich klar, dass sich das Umfeld kaum bessern dürfte: „Wir müssen aufhören, von einem schwierigen Umfeld zu sprechen, und einfach sagen: Das ist das Umfeld.“ Die Gästezahlen in den wichtigsten Märkten erwartet er auf Jahre hinaus als weitgehend stagnierend, die Inflation bleibt hoch.

Was bedeutet das für Anleger?

Die Aktie gilt nach dem Kursrutsch als überverkauft, der Relative-Stärke-Index notiert unter der Marke von 30. McDonald’s ist mit einer Marktkapitalisierung von rund 177 Milliarden Dollar und einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 20 weiterhin günstiger bewertet als der breite Markt. Der Konzern hat seine Dividende 51 Jahre in Folge erhöht, die Rendite liegt bei rund 3 Prozent.

Der Druck auf die Autobranche bleibt hoch

Während McDonald’s mit seiner NEXT-Strategie um verlorene Kunden kämpft, steht auch die deutsche Autoindustrie vor einer Zerreißprobe. Beim Volkswagen Überprüfungsgespräch über Sparkurs und Aktienkurs geht es um nichts Geringeres als die Frage, ob Vorstand und Arbeitnehmervertreter den Konzern gemeinsam auf Kurs bringen können. Beide Fälle zeigen, wie stark etablierte Marken unter Margendruck und verändertem Konsumverhalten leiden.

Was steckt hinter dem neuen Chip und der 20-Gigawatt-Offensive?

Alibaba hat auf seiner Technologiekonferenz in Hangzhou einen neuen KI-Chip vorgestellt, der nach Angaben des Konzerns für das Training sogenannter Frontier-Modelle ausgelegt ist. Der als Zenwu V900 präsentierte Prozessor soll die dreifache Leistung seines erst im Mai vorgestellten Vorgängers Zenwu M890 erreichen und auf Modelle mit Billionen Parametern ausgelegt sein. Beobachter vergleichen die Leistungsfähigkeit mit Nvidias H200 – also einer Generation, die mehrere Iterationen hinter der aktuellen Blackwell-Architektur liegt.

Flankiert wird der Chip durch einen massiven Ausbau der Cloud-Infrastruktur. In den kommenden zwölf Monaten will der Konzern erstmals Cloud-Regionen in der Türkei, Finnland und den Niederlanden eröffnen. Auch in Deutschland, Malaysia, den Vereinigten Arabischen Emiraten, Frankreich und Hongkong soll die Rechenzentrumskapazität wachsen. Bis 2032 peilt Alibaba ein weltweites Netzwerk mit einer Leistung von 20 Gigawatt an – zum Vergleich: OpenAIs ursprüngliches Ziel lag bei 10 Gigawatt bis 2029.

Citigroup hebt Capex-Schätzungen deutlich an

Die Citigroup hat ihre Schätzungen für die Investitionsausgaben von Alibaba in den Jahren 2027 bis 2029 deutlich nach oben korrigiert. Die Analysten um Alicia Yap gehen davon aus, dass der Konzern die notwendigen Investitionen teilweise gemeinsam mit Branchenpartnern stemmen wird. Sie berufen sich dabei auf Aussagen von CEO Eddie Wu während der Apsara-Konferenz, wonach Alibaba bei den Investitionen auf Zusammenarbeit setzen wolle.

Konkret rechnet die Citigroup nun für 2027 mit Investitionsausgaben von umgerechnet 38,5 Milliarden US-Dollar, für 2028 mit 42,2 Milliarden Dollar und für 2029 mit 42,0 Milliarden Dollar. Damit liegen die Prognosen 13, 41 beziehungsweise 57 Prozent über den bisherigen Schätzungen. Goldman Sachs bestätigte unterdessen in einem Research-Bericht vom 23. September 2026 seine Erwartung starker Impulse durch Model-as-a-Service und Cloud-Computing.

Warum gerät die Aktie trotz guter Nachrichten unter Druck?

Die Freude über die Technologieoffensive währte nur kurz. In Hongkong verlor die Aktie am Mittwoch zeitweise 4,6 Prozent, in New York notierte sie zuletzt bei 110,68 Dollar – ein Minus von knapp fünf Prozent gegenüber dem Vortag. Auslöser ist ein Medienbericht, wonach chinesische Aufsichtsbehörden eine Untersuchung zu Datensicherheitsfragen bei Entwicklern großer Sprachmodelle eröffnet haben, darunter DeepSeek und Moonshot AI.

Hintergrund sind Vorwürfe des US-Unternehmens Anthropic, wonach chinesische Labore sensible Daten über die eigenen Claude-Modelle geleitet haben sollen. Peking wiederum prüft offenbar, ob die betroffenen Firmen militärische oder polizeiliche Daten preisgegeben und damit chinesisches Datenschutzrecht verletzt haben. Für die Behörden ist das ein Balanceakt: Sie wollen Leitplanken für KI setzen, gleichzeitig aber die technologische Vorherrschaft ausbauen.

Xi-Besuch in Washington sorgt für zusätzliche Unsicherheit

Zusätzlichen Druck erzeugt die Reise von Präsident Xi Jinping in die USA, wo er sich am Donnerstag mit Donald Trump treffen wird. Handel und künstliche Intelligenz stehen ganz oben auf der Agenda. Anders als bei seinem Staatsbesuch 2015, als Unternehmer wie Jack Ma mitreisten, soll Xi diesmal keine hochrangigen Konzernchefs begleiten – während auf US-Seite zahlreiche Silicon-Valley-Größen erwartet werden.

Der Konzern steht damit vor einem doppelten Spannungsfeld: Einerseits will er sich mit eigenen Chips, Modellen und Rechenzentren unabhängiger von US-Zulieferern machen und die Abhängigkeit von Nvidia reduzieren. Andererseits verschärfen geopolitische Risiken, mögliche Sanktionen und wachsender Preisdruck durch kostengünstige US-Modelle von OpenAI und Anthropic die Lage. Der Ausbau der Kapazitäten könnte sich als lukrativ erweisen – die Citigroup schätzt das langfristige externe Cloud-Umsatzpotenzial auf mehr als 160 Milliarden US-Dollar –, doch steigende Finanzierungskosten und mögliche Überkapazitäten bleiben ein Risiko.

Zwischen Kursplus und Kontroverse: Alibaba bleibt in Bewegung

Erst vor wenigen Tagen sorgte der Konzern für Schlagzeilen, als die Aktie trotz schwerer Vorwürfe aus den USA und juristischem Gegenwind zulegte – wie die Alibaba-Aktie trotz US-Kontroverse und Sammelklagen ein Kursplus von 4,5 Prozent erzielte. Im breiteren Halbleitersektor richtet sich der Blick derweil auf die anstehenden Quartalszahlen von Micron Technology, die vor einem erwarteten Gewinnsprung eine Rallye von fünf Prozent auslösten. Beide Entwicklungen zeigen, wie stark die Stimmung im Technologiesektor derzeit zwischen Optimismus und Risikoaversion schwankt.

IonQ meldet Durchbruch bei der Fehlerkorrektur

Das Unternehmen gab am Dienstag nach Handelsschluss bekannt, dass seine Forscher den nach eigenen Angaben branchenweit ersten durchgängigen Echtzeit-Decoder zur Quantenfehlerkorrektur entwickelt und erfolgreich getestet haben. Das System läuft auf einer einzigen handelsüblichen Standard-CPU. In Tests mit 408 logischen Qubits und mehr als 31,5 Millionen Rechenoperationen lag der gemessene Zeitverzug bei lediglich 0,02 Prozent.

Die Bedeutung ist erheblich: Physische Qubits reagieren äußerst empfindlich auf Umgebungsrauschen, weshalb die Fehlerkorrektur bislang als einer der größten Engpässe auf dem Weg zu praxistauglichen Quantenrechnern galt. Bisherige Systeme wurden bei der Fehlerbehebung leicht überlastet, was zu Verzögerungen führte. IonQ zufolge kann ein einzelner Standardprozessor die Dekodierungsarbeit nun kontinuierlich im Hintergrund übernehmen, ohne das Quantensystem auszubremsen.

„Successfully validating real-time decoding across hundreds of logical qubits and over millions of logical operations is an important milestone. Moreover, the fact that our decoder runs on a single CPU provides a practical path to commercial-scale fault-tolerant quantum computing” (Die erfolgreiche Validierung der Echtzeit-Dekodierung über Hunderte logische Qubits und Millionen logische Operationen hinweg ist ein wichtiger Meilenstein. Dass unser Decoder auf einer einzigen CPU läuft, ebnet zudem den Weg zu kommerziell skalierbarer fehlertoleranter Quanteninformatik), erklärte Forschungsleiter Nicolas Delfosse.

Erster Quantenrechner im NVIDIA-Forschungszentrum

Parallel dazu kündigte IonQ an, dass sein neues System Superion 256 als erste vor Ort installierte Quantencomputing-Lösung im NVIDIA Accelerated Quantum Research Center (NVAQC) zum Einsatz kommen wird. Der Quantenprozessor soll über die NVQLink-Technologie direkt mit einem NVIDIA GB200 NVL72-System verbunden und über die offene CUDA-Q-Plattform gesteuert werden. Die Installation ist für das kommende Jahr geplant, die Auslieferungen des Superion 256 sollen 2027 beginnen.

NVIDIA-Vizepräsident Timothy Costa betonte die Tragweite der Partnerschaft: „Every supercomputer will become a quantum supercomputer” (Jeder Supercomputer wird zu einem Quantensupercomputer werden). IonQ-Chef Niccolo de Masi sprach von einem „exciting moment for compute and the history of compute” (einem aufregenden Moment für das Rechnen und die Geschichte des Rechnens). Die Chips des Superion 256 sind laut de Masi aufgrund ihrer Widerstandsfähigkeit gegen mechanische Vibrationen und elektromagnetisches Rauschen besonders für den Einsatz neben NVIDIA-Hardware in Rechenzentren geeignet.

Analysten bleiben mehrheitlich optimistisch

Die Analystengemeinde zeigt sich überwiegend zuversichtlich. Die Investmentbank Wedbush bestätigte am 22. September ihr Outperform-Rating mit einem Kursziel von 75,00 Dollar. Mizuho senkte das Kursziel am 9. September auf 52,00 Dollar, behielt aber die Einstufung Outperform bei. Rosenblatt votierte ebenfalls am 9. September mit Buy und einem Kursziel von 100,00 Dollar. Der durchschnittliche Kurszielkonsens liegt bei 67,75 Dollar, was deutlich über dem aktuellen Niveau liegt. Für das am 4. November erwartete Quartalsergebnis prognostizieren Analysten einen Verlust von 72 Cent je Aktie bei einem Umsatz von 143,50 Millionen Dollar.

Der Ausblick bleibt vorsichtig

Trotz des Kursfeuers bleibt die Bewertung anspruchsvoll. Das Unternehmen ist weiterhin nicht profitabel, und die Aktie handelt beim 54-Fachen des Umsatzes der vergangenen zwölf Monate. Nach dem starken Anstieg notierte das Papier zuletzt bei 42,86 Dollar und damit unter dem vorbörslichen Hoch. Charttechnisch kämpft der Titel weiterhin um die Rückeroberung der 200-Tage-Linie, die seit Oktober 2024 als wichtige Unterstützung diente, im Januar 2026 verloren ging und seitdem mehrfach als Widerstand wirkte.

Der Sektor insgesamt profitierte von der Nachricht: Rigetti Computing, D-Wave Quantum und Quantinuum legten ebenfalls zu, wenn auch schwächer. Die breite Kursreaktion zeigt, dass der Markt die Entwicklung als Validierung der gesamten Branche wertet.

Der Quantensektor bleibt in Bewegung

Erst vor wenigen Tagen sorgte ein anderer Fortschritt für einen Kurssprung von 9,5 Prozent, wie der Bericht zum IonQ Fortschritt und dem Quanten-Boom zeigt. Im breiteren KI-Umfeld zeigt sich zugleich, wie unterschiedlich der Markt auf kritische Analystenstimmen reagiert – ein Thema, das auch die Nebius Prognose trotz Redburn-Warnung beleuchtet.

Was steckt hinter der Shopify Meta Partnerschaft?

Der E-Commerce-Spezialist aus Kanada hat am Dienstag eine weitreichende Kooperation mit Meta Platforms angekündigt. Der KI-Agent Muse, den der Social-Media-Konzern erst in diesem Monat vorgestellt hat, soll künftig in der Lage sein, Käufe im Namen der Nutzer direkt über Shop Pay abzuwickeln. Dies gilt für alle Stores, die auf der Plattform von Shopify Inc. betrieben werden. Wie das Unternehmen mitteilte, werden die Transaktionen zu den bestehenden Shopify-Payments-Konditionen der Händler abgewickelt, sodass sich an den Gebühreneinnahmen nichts ändert.

Shopify-CEO Tobias Lütke erklärte, das Unternehmen arbeite eng mit Muse zusammen, um agentisches Bezahlen über Shop Pay in allen Shopify-Stores zu ermöglichen. Meta-Chef Mark Zuckerberg betonte seinerseits, die Zusammenarbeit mit Shopify mache Shopping und Checkout in Muse einfacher und weitere Partnerschaften dieser Art seien bereits in Planung.

Kursgewinne werden wieder abgegeben

Die Aktie von Shopify (SHOP) notiert am Mittwoch bei 141,64 US-Dollar, was einem Rückgang von 4,04 Prozent gegenüber dem Vortagesschluss von 147,74 Dollar entspricht. Am Dienstag war das Papier noch um mehr als 7 Prozent gestiegen, nachdem die Partnerschaft bekannt geworden war. Meta Platforms hingegen kann sich am Mittwoch mit einem Plus von rund 2 Prozent auf 748,62 Dollar behaupten. Die gegenläufige Entwicklung der beiden Partner desselben Abkommens ist bemerkenswert.

Als mögliche Erklärung für den Kursrückgang gilt Gewinnmitnahme nach der starken Rally vom Vortag. Hinzu kommt eine allgemeine Schwäche im Technologiesektor, die sich auch in den Notierungen des Amplify Online Retail ETF und des Invesco QQQ Trust widerspiegelt. Beide Fonds gaben am Mittwoch nach.

Amazon blockiert Muse – ein Hindernis für die Reichweite

Ein neuer Faktor könnte die Reichweite der Vereinbarung erheblich einschränken: Amazon hat den KI-Assistenten Muse von seiner eigenen Plattform verbannt. Ein Sprecher des Online-Riesen erklärte, agentische Drittanwendungen wie Muse unterlägen denselben Verpflichtungen wie alle anderen und Amazon habe Meta aufgefordert, Amazon aus der Muse-Erfahrung zu entfernen. Das Unternehmen argumentiert, dass KI-Einkaufstools von Drittanbietern das personalisierte Einkaufserlebnis untergraben, da Kunden, die über einen externen Agenten auf die Seite gelangen, wichtige Merchandising- und Empfehlungsfunktionen verlieren.

Nach Ansicht von Amazon bergen automatisierte Agenten das Risiko, Empfehlungen anzuzeigen, die nicht mit der Browsing- oder Kaufhistorie des Nutzers übereinstimmen. Zudem soll Muse Anmeldedaten sammeln und Kontodetails auslesen, ohne sich als automatisiertes Tool zu erkennen zu geben. Diese Entwicklung setzt eine Obergrenze dafür, wie universell agentisches Bezahlen werden kann. Da Shopify als Händlernetzwerk die Grundlage für Muse bildet, trifft die Einschränkung auch den kanadischen Konzern.

Analysten bleiben optimistisch

Trotz der Kursvolatilität hält die Investmentbank Wedbush an ihrer positiven Einschätzung fest. Analyst Ygal Arounian bestätigte am Mittwoch das Rating „Outperform” und beließ das Kursziel bei 176 US-Dollar je Aktie. Das impliziert ein erhebliches Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Kursniveau.

Die fundamentalen Kennzahlen des Unternehmens zeigen ebenfalls eine positive Entwicklung. Im vergangenen Quartal stieg das Bruttowarenvolumen um 32 Prozent im Jahresvergleich, während der Gesamtumsatz um 34 Prozent zulegte. Besonders bemerkenswert ist die Verbesserung der Free-Cashflow-Marge, die um 200 Basispunkte auf etwa 18 Prozent des Umsatzes anstieg. Als einzige Belastung gilt weiterhin die Bewertung mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis zwischen 50 und 70.

Wie reagieren andere Marktteilnehmer?

Die Reaktionen auf die Partnerschaft fallen unterschiedlich aus. Während einige Marktbeobachter die fragmentierte Händlerbasis als Vorteil sehen, weil sie von der Nachfragegenerierung durch Meta profitieren kann, warnen andere vor den Risiken für die direkte Kundenbeziehung. Wer sein Inventar selbst besitze, wolle sicherstellen, dass die Interaktion mit dem Kunden und die direkte Verbindung nicht verloren gehen.

Zuckerberg hat bereits signalisiert, dass weitere Partnerschaften für agentisches Bezahlen folgen sollen. Ob andere große Handelsplattformen dem Beispiel von Amazon folgen oder sich für Muse öffnen, bleibt abzuwarten. Diese Entwicklung dürfte entscheidend dafür sein, wie weit die Reichweite der Vereinbarung tatsächlich reichen kann.

Die KI-Revolution im E-Commerce nimmt Fahrt auf

Die jüngste Entwicklung rund um den KI-Agenten Muse zeigt, wie rasant sich der Online-Handel verändert. Bereits am Vortag hatte die Ankündigung der Kooperation zwischen Shopify und Meta die Aktie des E-Commerce-Spezialisten um 7,4 Prozent nach oben getrieben, wie ein Bericht über den Kursanstieg der Shopify-Aktie zeigt. Parallel dazu treibt die CME Group die Digitalisierung der Finanzmärkte voran und erweitert ihr Angebot an Krypto-Futures für Bitcoin Cash und Uniswap, was die wachsende Verzahnung von Technologie und traditionellem Finanzwesen unterstreicht.

Warum gerät die Deutsche-Bank-Aktie unter Druck?

Die Aktie der Deutsche Bank AG (DBK.DE) zählt am Mittwoch zu den größten Verlierern im DAX. Mit einem Kurs von 31,81 Euro liegt sie rund 2,9 Prozent unter dem Vortagesschluss von 32,64 Euro. Auslöser ist ein verhaltener Ausblick, den Finanzvorstand Raja Akram auf einer Konferenz der Bank of America gab: Die Erträge im Investmentbanking dürften im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stagnieren oder leicht niedriger ausfallen. Für viele Marktteilnehmer kam diese Aussage überraschend, hatte sich die Bank zur Geschäftsentwicklung im ersten Halbjahr doch noch vergleichsweise optimistisch geäußert.

Das dritte Quartal 2025 war allerdings außergewöhnlich stark ausgefallen – entsprechend hoch liegt die Vergleichsbasis. Im ersten Halbjahr hatte das Investmentbanking eine zentrale Rolle für die Ertragsentwicklung des Konzerns gespielt. Umso sensibler reagiert der Markt nun auf Anzeichen einer Abkühlung in genau diesem Geschäftsbereich.

Das Kapitalmarktgeschäft sendet Warnsignale

Neben dem KI-Thema gibt es die Befürchtung, dass das Kapitalmarktgeschäft insgesamt nachlässt. Wichtige KI-Börsengänge von Unternehmen wie Open AI oder Anthropic könnten verschoben werden oder ganz ausbleiben – ein Szenario, das die Erträge im Emissions- und Beratungsgeschäft belasten würde. Zusätzlich verringert sich der Abstand zwischen der Zwei-Jahres-Rendite und der Zehn-Jahres-Rendite, mittlerweile nur noch 17 bis 22 Basispunkte. Diese Zinsstrukturkurve ist für Banken ungünstig, weil sie sich kurzfristig verschulden und langfristig Kredite ausgeben.

Charttechnisch hat die Deutsche-Bank-Aktie die 50-Tage-Linie unterschritten – bislang allerdings nicht nachhaltig. Grundsätzlich bleibt das Umfeld für Banken positiv, doch zu hohe Zinsen erhöhen das Ausfallrisiko im Kreditgeschäft. Trotz der Vorgaben aus den USA zeigt sich das Institut noch einigermaßen stabil.

Deutsche Bank hält an ihren Kapitalzielen fest

Der verhaltene Ausblick überschattete mehrere konstruktive Aussagen des Managements. So bestätigte die Bank, dass die Eigenkapitalrendite auf das materielle Eigenkapital im ersten Halbjahr bei knapp zwölf Prozent lag. Zudem hält das Institut an seinem Ziel für die harte Kernkapitalquote von 13,5 bis 14 Prozent fest. Damit sieht sich der Konzern weiterhin im Rahmen seiner Strategie 2028.

Nach Angaben des Finanzvorstands entwickelte sich das Geschäft mit Anleihen, Währungen und Rohstoffen im Juli zunächst stark. Der August verlief saisonbedingt schwächer. Abgesehen von der Entwicklung im Kreditgeschäft zeigten sich die meisten Produktbereiche robust. Die Risikovorsorgeaufwendungen im dritten Quartal sollen zwischen dem Niveau des ersten und des zweiten Quartals liegen. Der Ausblick ist zweifellos ein Dämpfer – vor allem, weil die Bank ihre Investorenkommunikation zuletzt optimistischer gestaltet hatte.

KI als Antwort auf den demografischen Wandel

Langfristig setzt Vorstandschef Christian Sewing auf künstliche Intelligenz als zentralen Hebel. In den kommenden acht bis neun Jahren wird der Konzern in Deutschland rund 35 Prozent seiner Mitarbeiter durch Renteneintritte verlieren. Die Lücke soll nicht allein durch Neueinstellungen geschlossen werden. “Künstliche Intelligenz ist unbedingt notwendig”, sagte Sewing in einem Podcast der ZEIT. Die Technologie werde künftig in nahezu allen Bereichen eingesetzt – auch im direkten Kundenkontakt.

Für die Bank könnte das erhebliche Einsparpotenziale bringen, zählt Personal doch zu den größten Kostenblöcken. Müssen ausscheidende Mitarbeiter nicht vollständig ersetzt werden, könnten die Personalkosten langsamer steigen und die Produktivität pro Kopf zulegen. Allerdings entstehen hohe Investitionen: KI-Systeme müssen entwickelt, integriert und kontrolliert werden. Zudem bleibt offen, wie schnell sich die Produktivitätsgewinne in höheren Gewinnen niederschlagen. Gerade im Firmenkundengeschäft und bei vermögenden Kunden bleiben persönliche Beziehungen ein Wettbewerbsvorteil.

Der demografische Wandel könnte zum Beschleuniger werden: Da viele erfahrene Mitarbeiter in den Ruhestand gehen, entsteht weniger Druck durch harte Einschnitte. Stattdessen kann die Bank Prozesse neu organisieren und entscheiden, welche Aufgaben künftig Menschen und welche Maschinen übernehmen.

Rechtsstreit beigelegt und neue Impulse im Derivatemarkt

Die Deutsche Bank AG hat zuletzt einen weiteren Rechtsstreit beigelegt und damit ein Stück Unsicherheit vom Markt genommen – Anleger fragen sich nun, ob der Weg für einen nachhaltigen Aufschwung frei ist. Parallel sorgt die CME Group mit der Einführung neuer Krypto-Futures auf Bitcoin Cash und Uniswap für Bewegung im Derivatehandel, was für Investoren neue Chancen, aber auch Risiken birgt.