Weniger Mietwachstum und niedrigere Investitionen

Vonovia senkt auch die Investitionsplanung: Für 2026 sind nun rund 1,3 Milliarden Euro vorgesehen, nach zuvor etwa 1,4 Milliarden Euro. Das Unternehmen begründet den Schritt mit höheren Finanzierungskosten und dem schwachen Transaktionsumfeld. Die Projektentwicklung soll strategisch überprüft und stärker auf bezahlbaren Wohnraum ausgerichtet werden.

Beim bereinigten operativen Ergebnis bleibt die bisherige Spanne von 2,95 bis 3,05 Milliarden Euro bestehen. Der Konzern erwartet den Wert jedoch nur noch in deren unterer Hälfte. Für den operativen freien Cashflow vor Veränderungen des Nettoumlaufvermögens rechnet Vonovia nun mit einem moderat niedrigeren Ergebnis als im Vorjahr.

2028-Ziele fallen ebenfalls zurück

Auch der mittelfristige Ausblick wird zurückgenommen: Für 2028 erwartet Vonovia beim organischen Mietwachstum rund 4,5 Prozent statt zuvor etwa fünf Prozent. Das bereinigte operative Ergebnis soll am unteren Ende der Spanne von 3,2 bis 3,5 Milliarden Euro liegen. Die Angaben zu Mietwachstum und Investitionen zeigen, dass der Konzern kurzfristig Liquidität und Rendite stärker gewichtet als den Ausbau des Bestands.

Das Handelsblatt hebt die vorsichtigere Geschäftsentwicklung und die Sorgen um Finanzierung und Verkaufsgeschäft hervor. DWN nennt zusätzlich die konkreten Anpassungen bei Mietwachstum und Investitionsvolumen. Beide Berichte verweisen damit auf den Zinsdruck; die Neunmonatszahlen zeigen zugleich ein gemischtes Bild: Das bereinigte EBITDA stieg auf 2,19 Milliarden Euro, während das bereinigte Ergebnis vor Steuern auf 1,41 Milliarden Euro sank.

Wie reagieren Analysten auf den neuen Ausblick?

Die Analysten bleiben trotz der gekappten Erwartungen überwiegend bei Kaufempfehlungen. Berenberg senkte das Kursziel auf 23 Euro und bestätigte „Buy“. JPMorgan beließ die Einstufung bei „Overweight“ und das Kursziel bei 26 Euro. UBS bestätigte „Buy“ mit einem Kursziel von 23 Euro; Jefferies ebenfalls „Buy“ bei 23 Euro. JPMorgan-Analyst Neil Green verwies zugleich auf die offene Frage, ob eine Dividendenkürzung zum Schuldenabbau nötig werden könnte.

Für Mieter bedeutet die geringere Neubauaktivität vor allem, dass die Schaffung zusätzlichen Wohnraums langsamer vorankommt. Für Anleger stehen neben der Ergebnisentwicklung die Finanzierungskosten und die Ausschüttung im Fokus. Die nächsten Neunmonatszahlen will Vonovia am 4. November vorlegen.

Politische Risiken bleiben ein Thema für Vonovia

Die veränderten Geschäftserwartungen treffen auf politische Unsicherheit in Berlin: Im Beitrag zu Verstaatlichungsplänen und der Morgan-Stanley-Warnung geht es um mögliche Folgen für den Konzern. Der Blick auf den Immobilienkonzern ergänzt die aktuelle Debatte um Finanzierung, Investitionen und Wachstum.

Was zeigen die Zahlen des dritten Quartals?

Adidas Corporation erzielte im dritten Quartal den höchsten Umsatz und das höchste Betriebsergebnis in einem Dreimonatszeitraum. Der Erlös von 7,25 Milliarden Euro lag nach einem Bericht von Aktiencheck auf Vorjahresniveau; dpa-AFX berichtete von einem Anstieg um gut neun Prozent auf knapp 7,3 Milliarden Euro. Da die Angaben voneinander abweichen, ist die Umsatzhöhe belastbarer als eine einheitliche Wachstumsrate. Das Unternehmen hatte die Eckdaten bereits in der Vorwoche veröffentlicht; am Donnerstag folgten die detaillierten Resultate.

Das operative Ergebnis erhöhte sich um 37 Prozent auf rund eine Milliarde Euro. Der Nettogewinn aus fortgeführten Geschäften lag bei 711 Millionen Euro, ein Plus von 48 Prozent. Der Gewinn je Aktie betrug laut OnVista 4,06 Euro; die Analystenerwartung lag nach unserer Auswertung bei 3,84 Euro. Da die Quellen den Wert nicht als bereinigt ausweisen, wird er nicht mit der bereinigten Konsensschätzung verglichen.

Ein wichtiger Gewinnfaktor war eine Rückerstattung von US-Zöllen von ungefähr 200 Millionen Euro. OnVista bezifferte das operative Ergebnis ohne diesen Sondereffekt rechnerisch auf etwas mehr als 800 Millionen Euro und die entsprechende Marge auf rund 11,1 Prozent. Ausgewiesen wurden 13,9 Prozent, nach 11,1 Prozent im Vorjahresquartal. Der Rekord beim operativen Ergebnis ist daher nicht allein auf die laufende Geschäftsentwicklung zurückzuführen.

Wie reagierte die Aktie?

Die Aktie schloss am 29. Oktober bei 167,15 Euro, nach 158,05 Euro am Vortag. Das entspricht einem Tagesplus von 5,8 Prozent. Die Bewegung folgte auf die detaillierten Zahlen und die Bestätigung der bereits erhöhten Jahresprognose. Schon nach den vorläufigen Eckdaten in der Vorwoche hatte das Papier zeitweise fast fünf Prozent zugelegt. Der Schlusskurs-Anstieg nach dem finalen Bericht fiel mit 5,8 Prozent stärker aus als die durchschnittliche Bewegung von 7,3 Prozent nach den letzten vier Zahlenveröffentlichungen nicht; er lag darunter. In zwei dieser vier Fälle stieg die Aktie, in zwei gab sie nach.

Die Analystenreaktionen waren überwiegend positiv, aber nicht einheitlich. In unserer Auswertung stehen 24 Kauf- und sieben Halteempfehlungen von 31 Analysten; die Kurszielspanne reicht von 163 bis 268 Euro, der Mittelwert liegt bei 200 Euro. Bernstein Research bestätigte „Outperform“ mit einem Kursziel von 245 Euro. RBC beließ die Einstufung ebenfalls auf „Outperform“ und das Ziel bei 200 Euro. Jefferies hielt an „Buy“ und 187 Euro fest. UBS blieb mit „Neutral“ und 160 Euro zurückhaltender.

Was erwartet Adidas im Schlussquartal?

Für das Gesamtjahr 2026 rechnet Adidas nun mit einem Betriebsergebnis von rund 2,5 Milliarden Euro, nach zuvor 2,3 Milliarden Euro. Die Umsatzprognose bleibt laut OnVista bei einem Wachstum von neun bis zehn Prozent. Die Anhebung des Betriebsergebnisziels entspricht der Zollerstattung von rund 200 Millionen Euro. Die Zahlen zeigen damit zugleich höhere Gewinnerwartungen und einen erheblichen Beitrag eines Sondereffekts.

Für das vierte Quartal erwartet der Konzern insgesamt ein Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich. Auch in Europa soll das Geschäft wieder zulegen. Konzernchef Bjørn Gulden verwies auf ein ausgesprochen positives Orderbuch. Der Ausblick ist relevant, weil Europas Umsatz im dritten Quartal um vier Prozent zurückging, während die anderen Regionen zweistellig wuchsen. Nach neun Monaten betrug das Plus in Europa zwei Prozent.

Diese Entwicklungen stützen die Bilanz

• Die Bekleidungssparte wuchs um 19 Prozent auf 2,9 Milliarden Euro.
• Die Performance-Sparte legte währungsbereinigt um 14 Prozent zu.
• Nordamerika und China verzeichneten laut OnVista Umsatzanstiege von 13 beziehungsweise zwölf Prozent.
• Jefferies hob hervor, dass die Lagerbestände langsamer wuchsen als der Umsatz.

Diese Punkte bleiben eine Belastung

• Der europäische Umsatz sank im dritten Quartal um vier Prozent.
• Das Schuhgeschäft stagnierte währungsbereinigt; die Lifestyle-Schuhe blieben herausfordernd.
• Die operative Marge lag ohne die Zollerstattung rechnerisch bei rund 11,1 Prozent und damit auf Vorjahresniveau.
• Adidas will im vierten Quartal 100 Millionen Euro in Initiativen reinvestieren. Gulden nannte mögliche Verwendungen, betonte aber, dass die Pläne noch nicht konkretisiert seien.

Vor dem Bericht stand der Vergleich mit Nike im Fokus

Vor den Adidas-Zahlen ging es um die Frage, ob die schwachen Nike-Ergebnisse Rückschlüsse auf den deutschen Sportartikelkonzern zulassen. Der damalige Beitrag ordnet die Unterschiede zwischen Nike und Adidas vor dem Bericht ein.

Wachstum übertrifft die Erwartungen

Der Konzernumsatz erreichte im dritten Quartal 1,31 Milliarden Euro nach 1,222 Milliarden Euro im Vorjahreszeitraum. Das organische Wachstum lag laut Unternehmensmitteilung über den Erwartungen; Dow Jones berichtete, Analysten hätten im Konsens mit 5,0 Prozent gerechnet. Für die ersten neun Monate weist Symrise ein organisches Plus von 3,0 Prozent aus.

Beide Geschäftsbereiche trugen zum Quartalswachstum bei: Taste, Nutrition & Health legte organisch um 5,2 Prozent zu, Scent & Care um 5,6 Prozent. Pet Food sowie Care & Wellness kehrten jeweils zu positivem organischem Wachstum zurück. Regional kam der stärkste Impuls aus Asien-Pazifik, wo das Unternehmen zweistelliges Wachstum meldete.

Warum gerät die Aktie trotz Wachstum unter Druck?

Im Mittelpunkt der Reaktion steht die Prognose für die Profitabilität. Symrise hält zwar an der EBITDA-Margenspanne von 21,5 bis 22,5 Prozent fest, rechnet aber nun mit einem Ergebnis in deren unterer Hälfte. Als Gründe nennt das Unternehmen geplante Reinvestitionen in IT, Innovation und Personal. Für das vierte Quartal erwartet es außerdem eine sequenzielle Abschwächung des Wachstums, weil die Vergleichsbasis im Vorjahreszeitraum höher ist.

Auch die Umsatzprognose bleibt bestehen: Für das Gesamtjahr stellt der Konzern ein organisches Wachstum von 2 bis 4 Prozent in Aussicht und erwartet nun einen Wert nahe der Mitte dieser Spanne. Die Aktie notierte im aktuellen Handel bei 89,88 Euro, nach einem Vortagesschluss von 100,05 Euro.

Analysten sehen unterschiedliche Akzente

Jefferies bestätigte die Einstufung „Buy“ und das Kursziel von 110 Euro. Analyst Marcus Dunford-Castro verwies auf das leicht über den Erwartungen liegende organische Wachstum, zugleich aber auf höhere Vergleichshürden. JPMorgan beließ Symrise auf „Overweight“ mit einem Kursziel von 100 Euro. Edward Hockin erklärte, das Wachstum entspreche weitgehend dem Konsens, doch seien die Erwartungen vor den Zahlen gestiegen.

Die DZ Bank sieht laut Analyst Thomas Maul das Risiko moderat sinkender Konsensschätzungen. Positiv hob er die Rückkehr des Tiernahrungsgeschäfts zum Wachstum sowie die Nachfrage und die Investitionspipeline hervor. Das Unternehmen setzt zudem sein Aktienrückkaufprogramm fort: Bis Ende September waren 4,3 Millionen Aktien zurückgekauft; das Programm soll am 30. Oktober enden.

Der Börsenstart bewertet die Tochter mit 1,77 Milliarden Euro

Der erste Kurs von TK Accelis entspricht einer Marktkapitalisierung von rund 1,77 Milliarden Euro. Für jeweils 20 Thyssenkrupp-Aktien erhielten Anleger eine Aktie des Werkstoffhändlers. Der Mutterkonzern hat 49 Prozent abgegeben und hält weiterhin 51 Prozent. Anders als bei einem klassischen Börsengang wurden keine neuen Aktien zur Kapitalbeschaffung ausgegeben; TK Accelis fließt durch die Notierung zunächst kein frisches Eigenkapital zu.

Thyssenkrupp sackte im Zuge der Abspaltung auf 12,74 Euro ab. Der Rückgang gegenüber dem Vortagesschluss von 14,68 Euro beträgt 13,18 Prozent. Ein Teil des Kursabschlags spiegelt den Wert der nun separat gehandelten Tochter wider; die Bewegung allein sagt deshalb nicht aus, wie der Markt den verbleibenden Konzern bewertet.

Wie viel Potenzial sehen Analysten?

Jefferies-Analyst Tommaso Castello hatte vor dem Börsenstart für TK Accelis eine Bewertungsspanne von 29 bis 64 Euro je Aktie genannt. Der erste Kurs von 27,80 Euro lag darunter. In einer weiteren Einschätzung errechnete Castello aus dem Deal für Thyssenkrupp ein mögliches Kursniveau von 16,80 bis 18,70 Euro je Aktie und bekräftigte seine Kaufempfehlung. Die Einschätzung hängt wesentlich davon ab, welchen Wert Anleger dem Werkstoffgeschäft und dem verbleibenden Konzern beimessen.

Die Marge bleibt der entscheidende Prüfstein

TK Accelis erzielte im Geschäftsjahr 2024/2025 einen Umsatz von 11,4 Milliarden Euro, die bereinigte EBITDA-Marge lag jedoch bei nur zwei Prozent. Mittelfristig strebt das Unternehmen vier bis fünf Prozent an. Zusätzlich peilt es ein jährliches Umsatzwachstum von mehr als vier Prozent an. Die Notierung soll der Tochter mehr Eigenständigkeit und einen eigenen Kapitalmarktzugang verschaffen, doch die angestrebte Profitabilität muss sich erst in den Geschäftszahlen zeigen.

Thyssenkrupp-Chef Miguel López treibt mit der Abspaltung den Umbau des Konzerns zu einer Holding eigenständig wirtschaftender Unternehmen voran. Für Anleger bedeutet das eine separate Börsenbewertung des Werkstoffgeschäfts, während die Muttergesellschaft die Mehrheit und erheblichen Einfluss behält.

Stimmrechtsmeldungen und politische Risiken im Fokus

Vor der Börsennotierung waren Veränderungen bei den Thyssenkrupp-Stimmrechten Thema: Der Beitrag zu Goldman Sachs und Morgan Stanley beleuchtet diese Meldungen. Im Immobiliensektor stehen dagegen politische Unsicherheiten im Vordergrund, wie die Analyse zu Vonovia und den Berliner Verstaatlichungsplänen zeigt.

China und Materialkosten drücken auf die Ziele

Die Mercedes-Benz Group AG rechnet beim Konzern-EBIT nun mit einem Ergebnis auf Vorjahresniveau. Zuvor hatte das Unternehmen einen deutlichen Anstieg erwartet. 2025 lag das EBIT bei 5,82 Milliarden Euro. Als Gründe für die Anpassung nennt der Konzern das zunehmend herausfordernde Marktumfeld in China sowie höhere Kosten im vierten Quartal, darunter Materialkosten.

Auch der Free Cashflow des Industriegeschäfts dürfte deutlich unter dem Vorjahresniveau liegen. Bisher hatte Mercedes einen Wert leicht darunter in Aussicht gestellt; nun soll dieser Prognosebereich knapp unterschritten werden. Das ist für Anleger relevant, weil der Mittelzufluss auch den Spielraum für Aktienrückkäufe beeinflussen kann.

Vorläufige Quartalswerte zeigen ein gemischtes Bild

Die vorläufigen Zahlen für das dritte Quartal liefern unterschiedliche Signale. In der Pkw-Sparte lag die bereinigte Umsatzrendite bei 2,5 Prozent und damit knapp über dem Analystenkonsens von 2,4 Prozent. Das Konzern-EBIT betrug 1,77 Milliarden Euro und übertraf die Konsensschätzung von 1,6 Milliarden Euro. Der Free Cashflow des Industriegeschäfts fiel mit 172 Millionen Euro jedoch deutlich geringer aus als die erwarteten 422 Millionen Euro.

Auch die Nachfrage in China bleibt ein Belastungsfaktor: Nach neun Monaten waren die Auslieferungen dort um 29 Prozent gesunken. Die vollständigen Quartalszahlen und der Zwischenbericht sollen am 28. Oktober veröffentlicht werden. Die Prognosen für Mercedes-Benz Vans – eine bereinigte Umsatzrendite von 8 bis 10 Prozent – und Financial Services mit einer bereinigten Eigenkapitalrendite von 12 bis 14 Prozent bleiben unverändert.

Wie reagieren Analysten auf die Kürzung?

JPMorgan beließ die Aktie auf „Overweight“ mit einem Kursziel von 70 Euro. Analyst Jose Asumendi sieht durch die Kürzung das Risiko, dass die Ergebniserwartungen des Marktes um rund 10 Prozent sinken. Jefferies bestätigte „Buy“ und ein Kursziel von 46 Euro; die neue Zielspanne für die Pkw-Marge liege unter dem Konsens. RBC hielt an „Sector Perform“ und 44 Euro fest und verwies auf die unter den Konsenserwartungen liegenden Jahresziele.

Der Kursrückgang passt zur deutlichen Abwärtskorrektur: Die Aktie verlor am Dienstag 3,66 Prozent und schloss bei 39,85 Euro. Die vorläufigen Quartalswerte übertrafen bei EBIT und Pkw-Marge zwar die jeweiligen Konsensschätzungen, doch der schwächere Mittelzufluss und der vorsichtigere Jahresausblick belasten das Gesamtbild.

Elektroautos und Luxusstrategie bleiben im Fokus

Wie Mercedes im Elektro-SUV-Segment aufholen könnte, beleuchtet der Beitrag zum Duell mit BMW. Einen Branchenvergleich bietet außerdem die Analyse zur Luxusstrategie und Neuausrichtung bei Porsche.

Wie weit kann die Erholung reichen?

Der jüngste Kurssprung ist ein Erholungsversuch, aber noch kein bestätigter Richtungswechsel. Im Bereich von 132 bis 135 Euro liegt eine frühere Unterstützungszone, die nun als Widerstand wirken kann. Ein Anstieg über die 50-Tage-Linie bei rund 141 Euro wäre ein weiteres positives Signal. Bis dahin bleibt offen, ob die Käufer genug Kraft für eine dauerhafte Erholung aufbringen.

Auch die technische Lage spricht noch nicht eindeutig für eine Trendwende: Der Relative-Stärke-Index hat sich zwar von überverkauften Niveaus erholt, der MACD signalisiert jedoch weiterhin einen dynamischen Abwärtstrend. Zugleich fehlen bullishe Divergenzen. Auf der Unterseite werden 110 und 100 Euro als nächste Unterstützungen genannt.

Die technischen Signale bleiben schwach

Der übergeordnete Mehrjahrestrend gilt weiterhin als aufwärtsgerichtet, während der mittelfristige Verlauf von einem Abwärtstrend geprägt ist. Die Aktie hat wichtige Unterstützungen und gleitende Durchschnitte unterschritten. Das begrenzt die Aussagekraft der aktuellen Gegenbewegung. Erst oberhalb der 200-Tage-Linie bei rund 154 Euro wäre der übergeordnete Aufwärtstrend technisch wieder stärker bestätigt.

Der Markt blickt zugleich auf das Geschäft mit Gasturbinen. Dow Jones beschrieb Siemens Energy als Wettbewerber von GE Vernova und hob hervor, dass der deutsche Konzern bei Gasturbinen mehr verkauft. Das unterstreicht die Bedeutung des Geschäfts, belegt für sich genommen aber nicht, dass der jüngste Kursrückgang bereits beendet ist.

Bewertung und Geschäftsausblick

Die Bewertung bietet ein differenziertes Bild: Für das kommende Geschäftsjahr wird ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19,5 genannt. Das liegt unter dem für 2026 ausgewiesenen Gewinnvielfachen von 27,9, zugleich ist damit künftiges Wachstum nicht automatisch gesichert. Als Risiken gelten eine mögliche Verlangsamung des Ausbaus von KI-Infrastruktur und die weiterhin schwache Charttechnik.

Der nächste Quartalsbericht ist für den 11. November angekündigt. Er kann neue Hinweise darauf liefern, ob die Geschäftsentwicklung den Erwartungen gerecht wird. Bis dahin bleiben die Widerstandszone bei 132 bis 135 Euro und die Marke um 141 Euro wichtige Orientierungspunkte für die Kursentwicklung.

Auch Verbio setzt auf Wachstumspotenzial

Während Siemens Energy an einer Kurserholung arbeitet, dreht sich die Debatte bei Verbio um die Chancen und Erwartungen rund um E20-Biokraftstoff. Die Analyse zu Verbios E20-Potenzial und der Kaufempfehlung beleuchtet damit einen weiteren Ansatz im Energiesektor.

Auftragsbestand steigt trotz Umsatzrückgang

Der Auftragsbestand des Konzerns erreichte zum 30. September 167,4 Millionen Euro, nach 150,4 Millionen Euro zum Jahresende 2025. Das operative EBIT fiel auf 40,9 Millionen Euro, verglichen mit 65,1 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum; bereinigt um damalige Desinvestitionen hatte der Vorjahreswert 55,5 Millionen Euro betragen. Das Konzernergebnis lag wegen steuerlicher Sondereffekte bei minus 12,4 Millionen Euro, nach einem Gewinn von 8,4 Millionen Euro.

Besonders belastet blieb der Bereich Bad & Wellness: Sein Umsatz sank um 14,2 Prozent auf 742,4 Millionen Euro. Währungs- und desinvestitionsbereinigt betrug der Rückgang 7,2 Prozent. Das operative EBIT des Bereichs verringerte sich auf 28,2 Millionen Euro. Zugleich stieg dort der Auftragsbestand auf 136,9 Millionen Euro.

Dining & Lifestyle wächst weiter

Der Bereich Dining & Lifestyle entwickelte sich positiver. Der Umsatz stieg um 1,9 Prozent auf 211,5 Millionen Euro; auf konstanter Kursbasis betrug das Plus 2,4 Prozent. Der Onlinehandel legte um 13,3 Prozent zu, der stationäre Handel um 4,9 Prozent. Der Auftragsbestand wuchs auf 30,5 Millionen Euro, auch dank Bestellungen für Neuheiten und das Weihnachtsgeschäft.

„Der deutlich gestiegene Auftragsbestand stimmt uns mit Blick auf das für uns wichtige Weihnachtsgeschäft weiterhin zuversichtlich“, sagte Bereichsvorstand Dr. Peter Domma.

Wie sieht die Prognose für 2026 aus?

Für das Gesamtjahr erwartet Villeroy & Boch weiterhin einen Umsatzrückgang im höheren einstelligen Prozentbereich und ein operatives EBIT zwischen 50 und 56 Millionen Euro. Zudem rechnet das Unternehmen mit einer rollierenden operativen Nettovermögensrendite von 5,5 bis 6,5 Prozent sowie operativen Investitionen von rund 40 Millionen Euro.

Finanzvorstand Dr. Markus Warncke verwies auf das schwierige wirtschaftliche und geopolitische Umfeld, darunter den Nahost-Konflikt sowie Unsicherheiten bei Zöllen und Handelspolitik. Die bestätigte Prognose, der höhere Auftragsbestand und die Entwicklung im Lifestyle-Geschäft böten aus Unternehmenssicht eine Grundlage für das Schlussquartal.

Die Jahresziele sinken spürbar

Die Anpassung folgt auf eine Entscheidung zur Neuordnung der Produktion. SUSS will die Fertigung künftig auf Zhubei in Taiwan und Sternenfels in Deutschland konzentrieren. Am Standort Garching sollen keine Anlagen und Module mehr hergestellt werden. Die Maßnahme betrifft nach Unternehmensangaben etwa 70 Beschäftigte; die Umsetzung solle sozialverträglich und im Dialog mit der Arbeitnehmervertretung erfolgen.

Als Gründe für die neuen Ziele nennt das Unternehmen Einmalaufwendungen und zeitliche Verschiebungen bei der Umsatzrealisierung. Hinzu komme eine angespannte Versorgung mit einzelnen Komponenten, durch die Umsätze voraussichtlich ins Geschäftsjahr 2027 verschoben würden. Die Bruttomargenprognose bleibt mit 35 bis 37 Prozent unverändert.

Welche Kosten entstehen durch den Umbau?

SUSS rechnet insgesamt mit Einmalaufwendungen von rund 6,2 Mio. EUR. Davon sollen nach aktueller Planung etwa 4,5 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2026 anfallen. Das Unternehmen begründet die Verlagerung mit dem Ziel, Kapazitäten zu bündeln und die Produktion skalierbarer und effizienter aufzustellen. Die Fertigung der Mask Aligner soll schrittweise nach Zhubei wechseln, die Modulfertigung künftig in Sternenfels erfolgen.

In einer ergänzenden Unternehmensmeldung verweist SUSS auf einen anhaltend starken Auftragseingang im dritten Quartal und einen Auftragsbestand auf Rekordniveau. Das soll nach Darstellung des Unternehmens die Voraussetzungen für weiteres Wachstum schaffen. Die heutige Ad-hoc-Mitteilung stellt dagegen vor allem die gesenkten Ziele, die Kosten und die Lieferengpässe heraus.

Der Kurs gibt deutlich nach

Die Aktie notierte bei 49,37 Euro, nach 52,35 Euro am Vortag. Das entspricht einem Rückgang von 5,69 Prozent. Die Kursdaten zeigen damit eine klare negative Reaktion auf die Prognosesenkung; die gesenkten Umsatz- und Margenziele liefern den zentralen Nachrichtenhintergrund. Eine frühere dpa-AFX-Meldung ordnete den Rückgang als Tief seit März ein und verwies auf Verluste von mehr als 60 Prozent gegenüber dem Rekordhoch von gut 118 Euro im Juni. Diese Angaben stehen neben dem aktuellen Kurs, beziehen sich aber auf andere Vergleichszeiträume.

Deutschland bleibt laut SUSS ein wichtiger Standort für Forschung und Entwicklung sowie zentrale Produktions-, Applikations- und Technologiekompetenzen. Auch die Konzernzentrale bleibt hier. Das Unternehmen nennt zudem ein im Aufbau befindliches Entwicklungs- und Applikationszentrum in Karlsruhe. Ob die Bündelung die erhofften Effizienzgewinne bringt und sich die verschobenen Umsätze im kommenden Jahr realisieren lassen, wird für die weitere Entwicklung entscheidend sein.

Industrieumbau und neue Technologien prägen die Fertigung

Auch die Verbindung von Automatisierung und künstlicher Intelligenz verändert industrielle Produktionskonzepte. Der Beitrag zu Siemens, Nvidia und den Fabriken der Zukunft beleuchtet, wie diese Entwicklung die Industrie und die Arbeitswelt beeinflussen kann.

Wie könnte E20 die Nachfrage verändern?

Deutschland und Frankreich erwägen höhere Biokraftstoffanteile. E20-Benzin könnte bis zu 20 Prozent Ethanol enthalten, gegenüber bis zu 10 Prozent bei E10. Ein formeller Vorschlag und ein Zeitplan liegen bislang nicht vor; ein erster Start könnte nach Einschätzung von NuWays ab 2027 möglich sein.

Die Größenordnung des möglichen Marktes ist erheblich: Die EU verbrauchte 2025 rund 5,0 Millionen Tonnen Kraftstoffethanol und erzeugte etwa 4,5 Millionen Tonnen. Ein vollständiger Wechsel von einer 10- auf eine 20-prozentige Beimischung würde laut dem von NuWays dargestellten Szenario zusätzlich rund 5,0 Millionen Tonnen Ethanol pro Jahr erfordern. Das ist eine illustrative Rechnung; tatsächliche Mengen hängen unter anderem von den ersetzten Mischungen, der Fahrzeugkompatibilität und der Verbreitung ab.

NuWays sieht Hebel bei den Margen

NuWays-Analyst Jorge Gonzalez erwartet, dass der Konzern von höheren europäischen Ethanolmargen oder zusätzlichem Handel profitieren könnte. Die europäische Produktionskapazität laufe bereits mit hoher Auslastung. Bei einer Erhöhung der Marge um 100 Euro je Tonne könnte das nach Berechnung des Analysehauses das jährliche EBITDA um rund 33 Millionen Euro steigern. NuWays betont, dass dies eine Sensitivitätsrechnung und keine Prognose für die konkrete Wirkung von E20 ist.

Die Volatilität der Spreads bleibt dabei wichtig: Für Q1 des Geschäftsjahres 2026/27 erwartet NuWays rund 230 Euro je Tonne, nach etwa 380 Euro je Tonne im Q4 2025/26. Das Analysehaus hält seine Schätzungen und das Kursziel von 41 Euro unverändert. Die deutsche Treibhausgas-Minderungsverpflichtung soll laut der Analyse von 12 Prozent 2026 auf 17,5 Prozent 2027 steigen; höhere Beimischungen könnten zwar zusätzliche anrechenbare Einsparungen liefern, zugleich wächst aber auch der Erfüllungsbedarf.

Quartalszahlen stehen am 12. November an

Der nächste konkrete Termin sind die Q1-Zahlen für 2026/27 am 12. November. NuWays prognostiziert ein EBITDA von 61,5 Millionen Euro und damit eine Vervierfachung gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Als mögliche Stützen nennt das Haus bessere Biodiesel- und Ethanolspreads in Europa, eine höhere Auslastung beim Hochlauf in Nevada sowie deutlich höhere deutsche Treibhausgasquotenpreise.