Bricht die Wachstumsgeschichte von The Trade Desk nach der schwachen Prognose und dem Kurssturz nun dauerhaft ein?

Wie fielen Umsatz und Gewinn bei The Trade Desk aus?

The Trade Desk, Inc. meldete für das vierte Quartal 2025 einen Umsatz von rund 847 Mio. US‑Dollar, was einem Wachstum von 14 % im Jahresvergleich entspricht. Damit konnte das Unternehmen die Markterwartungen nur leicht übertreffen, der Umsatz lag etwa 6 Mio. US‑Dollar über den Konsensschätzungen. Beim bereinigten Gewinn je Aktie wurden 0,59 US‑Dollar ausgewiesen, exakt auf Höhe der durchschnittlichen Analystenprognose und unverändert gegenüber dem Vorjahresquartal.

Auf Jahressicht erzielte The Trade Desk 2025 rund 2,9 Mrd. US‑Dollar Umsatz und konnte nach eigenen Angaben weiterhin deutliche Profitabilität und Cashflows generieren. Dennoch zeigt der Blick auf den Verlauf der einzelnen Quartale, dass das Wachstum klar an Schwung verloren hat: Nach 25 % Umsatzplus im ersten Quartal 2025 verlangsamte sich das Wachstum auf 19 % in Q2, 18 % in Q3 und nun 14 % im vierten Quartal. Dieser Trend ist der Kern der aktuellen Wachstums-Skepsis rund um das The Trade Desk Quartal.

Warum verunsichert die Guidance von The Trade Desk?

Für das laufende erste Quartal 2026 stellt The Trade Desk einen Umsatz von mindestens 678 Mio. US‑Dollar in Aussicht. Das entspricht nur etwa 10 % Wachstum im Jahresvergleich und liegt klar unter den bisherigen Markterwartungen von rund 699 Mio. US‑Dollar. Für ein Unternehmen, das lange als struktureller Gewinner des digitalen Werbemarktes galt, wirkt dieser Ausblick enttäuschend.

Noch problematischer ist die Prognose für das bereinigte EBITDA. The Trade Desk rechnet im ersten Quartal 2026 mit einem Wert von etwa 195 Mio. US‑Dollar und damit unter den 208 Mio. US‑Dollar des Vorjahres. Einige Marktbeobachter hatten zuvor mit einem sehr deutlichen Plus gerechnet. Die Kombination aus langsamerem Umsatzwachstum und rückläufiger Profitabilität signalisiert, dass steigende Kosten und Wettbewerbsspannungen stärker auf die Marge drücken als bislang erhofft.

CEO Jeff Green verweist zwar auf ein schwieriges makroökonomisches Umfeld und Zurückhaltung insbesondere bei Kunden aus der Auto- und Konsumgüterbranche. Zugleich zeigt der Vergleich mit Schwergewichten wie Meta, deren Werbeumsätze momentan deutlich schneller wachsen, dass The Trade Desk in dieser Phase nicht mehr als klarer Outperformer wahrgenommen wird.

Welche Rolle spielen Bewertung, CFO-Wechsel und Konkurrenz?

Nach dem nachbörslichen Einbruch auf rund 21 US‑Dollar je Aktie liegt das KGV von The Trade Desk auf Basis des 2025er GAAP-Gewinns von 0,90 US‑Dollar bei etwa 23. Für ein Qualitätsunternehmen ist das kein extremes Bewertungsniveau, es wirkt aber ambitioniert, wenn das Wachstum im einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich verharren sollte. Genau hier setzt derzeit die Kritik der eher vorsichtigen Analysten an.

Zusätzliche Unsicherheit bringt ein erneuter Wechsel auf der Finanzseite: The Trade Desk arbeitet aktuell mit einem Interim-CFO, während nach einem dauerhaften Nachfolger gesucht wird. Ein Interimsmanager ist zwar kein unmittelbares Alarmzeichen, schwächt aber in einer Phase schwächerer Kennzahlen das Vertrauen mancher institutioneller Investoren.

Auch der Wettbewerb verschärft sich. Große Plattformen wie Meta oder andere geschlossene Werbe-Ökosysteme bündeln ihre Angebote und ziehen Ad-Budgets in eigene Kanäle. Analystenhäuser wie Wedbush verweisen auf diese Entwicklung und sehen darin einen Grund, bei The Trade Desk zunächst vorsichtig zu bleiben. Gleichzeitig gibt es positive Stimmen, etwa von Zacks Investment Research, die weiterhin auf die technologische Stärke – etwa im CTV-Bereich und mit der Ventura-Plattform – und die langfristige Marktposition setzen.

Fazit

Für Anleger bleibt der Blick auf das nächste The Trade Desk Quartal entscheidend: Gelingt es, das Wachstum wieder zu beschleunigen und gleichzeitig die Profitabilität zu stabilisieren, könnte das aktuelle Bewertungsniveau im Rückblick attraktiv erscheinen. Bleibt das Wachstum jedoch in der aktuellen Spanne, dürften viele Investoren eine noch günstigere Einstiegsgelegenheit abwarten.

Weiterführende Quellen

• The Trade Desk, Inc. (TTD) bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)
• The Trade Desk Stock Has Been Absolutely Pummeled This Year. Is it Finally Time to Buy? (The Motley Fool)
• The Trade Desk Reports Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Financial Results (Business Wire)
• The Trade Desk (TTD) Meets Q4 Earnings Estimates (Zacks Investment Research)

Kann der Micron AI-Speicher-Boom mit ausverkauftem HBM und Margenrekord den brutalen Speicherzyklus dauerhaft aushebeln?

Micron Technology: Wie stark läuft das KI-Geschäft?

Micron Technology gehört zu den heißesten KI-Werten zum Start ins Jahr 2026. Nach einem Plus von rund 239 % im Jahr 2025 liegt die Performance 2026 bereits bei etwa 50 %. Der Schlusskurs von 429,00 US‑Dollar (Vortag: 418,01 US‑Dollar, +2,63 %) zeigt, dass Anleger weiter auf den Micron AI-Speicher setzen. Im nachbörslichen Handel gaben die Papiere leicht auf 423,47 US‑Dollar nach.

Fundamental profitiert Micron von einem massiven Nachfrageboom in seinen Kernmärkten DRAM und NAND. Rund 80 % des Umsatzes stammen aus DRAM, der Rest vor allem aus NAND-Flash. Beide Segmente sind inzwischen wieder in Angebotsknappheit, nachdem die Speicherpreise nach der Pandemie zunächst eingebrochen waren. Besonders dynamisch wächst der Markt für High-Bandwidth Memory (HBM), der direkt an GPUs wie die von Nvidia gekoppelt wird, um KI-Modelle mit extrem hohen Datenraten zu versorgen.

Microns HBM-Kapazität für dieses Jahr gilt als vollständig ausverkauft. Das Unternehmen verhandelt über mehrjährige Lieferverträge und baut seine Kapazitäten deutlich aus, um eine erwartete jährliche Nachfragezunahme von rund 40 % bis 2028 bedienen zu können. Der Micron AI-Speicher wird damit zu einem zentralen Baustein der globalen KI-Infrastruktur.

Micron Technology: Margensprung durch HBM und NAND

Der KI-Boom schlägt sich klar in den Zahlen nieder. Im jüngsten Quartal kletterte der Umsatz um 57 %, während die Bruttomarge von 38,4 % auf 56 % ansprang. Micron generierte zudem einen kräftigen freien Cashflow von 3,9 Milliarden US‑Dollar – ein deutlicher Turnaround nach der tiefen Speicherkrise der vergangenen Jahre.

Die Ursachen liegen nicht nur im Micron AI-Speicher-Segment HBM, sondern auch in der deutlichen Erholung des NAND-Geschäfts. Nachdem Flash-Speicher nach der Pandemie so stark im Überangebot war, dass teilweise unter Herstellungskosten verkauft werden musste, hatten die großen Hersteller ihre Kapazitäten radikal gekürzt. Inzwischen treibt der Aufbau riesiger KI-Rechenzentren den Bedarf an SSDs mit hoher Kapazität – und damit die Preise – wieder kräftig an.

Zusätzlich fokussieren sich die Speicherhersteller auf HBM, das etwa die dreifache Waferkapazität von Standard-DRAM benötigt und aufgrund größerer Chipflächen andere Produkte verdrängt. Diese Verengung des Angebots stützt die Preise im gesamten DRAM-Markt. Für den Micron AI-Speicher bedeutet das: bessere Mixeffekte, langlaufende Verträge und strukturell höhere Margen, wodurch der klassische zyklische Charakter des Geschäfts zumindest abgemildert wird.

Micron AI-Speicher: Wie ist die Aktie bewertet?

Trotz des Kursaufschwungs wirkt Micron auf Basis der Gewinnschätzungen moderat bewertet. Die Aktie wird laut Konsens mit einem Forward-KGV von rund 12,5 auf das Geschäftsjahr 2026 und etwa 9,5 auf 2027 gehandelt. Für viele Anleger ist der Micron AI-Speicher daher ein Hebel auf das fortgesetzte Wachstum der KI-Infrastruktur, ohne Nvidia-ähnliche Bewertungsprämien zahlen zu müssen.

Allerdings zeigen Bewertungsmodelle ein gemischtes Bild: Während einige Marktteilnehmer ausgehend von hohen Wachstumsannahmen einen fairen Wert von über 500 US‑Dollar je Aktie ableiten, kommen konservativere Discounted-Cashflow-Analysen bei aktuellen 429 US‑Dollar eher zu deutlich niedrigeren Fair-Value-Schätzungen um knapp 190 US‑Dollar. Diese Spanne verdeutlicht, wie stark die Einschätzung des Micron AI-Speicher-Geschäfts von der Dauer und Intensität des KI-Booms abhängt.

Parallel treibt Micron seine US-Fertigung mit einem auf rund 50 Milliarden US‑Dollar veranschlagten Ausbau am Standort Boise voran. Die neuen Fabs sollen ab 2027 erste Speicherchips liefern und zielen darauf, die wachsende KI-Nachfrage mit heimischer Produktion zu bedienen – unterstützt durch Fördergelder aus dem CHIPS and Science Act. Damit stärkt der Konzern nicht nur seine technologische Position, sondern reduziert auch geopolitische Risiken in der Lieferkette.

Micron Technology: Was bedeutet das für Anleger?

Die jüngste Kursstärke von Micron fällt in eine Phase allgemeiner Rallys bei KI-Infrastrukturwerten. Zahlreiche Chipproduzenten und Ausrüster verzeichnen ähnliche Bewegungen, während der Markt gespannt auf die nächsten Zahlen von Nvidia blickt, die als Taktgeber für die gesamte Branche gelten. Positive Signale vom GPU-Markt würden den Absatz von Micron AI-Speicher weiter stützen.

Für Investoren bleibt die zentrale Frage, ob sich die aktuellen Rekordmargen und die extrem knappe Versorgungslage als struktureller Trend etablieren oder mittelfristig wieder in einen klassischen Speicherzyklus übergehen. Die Kombination aus ausverkauftem HBM, anziehenden NAND-Preisen, massiven US-Investitionen und einer im historischen Vergleich moderaten Bewertung macht Micron jedoch zu einem der spannendsten Profiteure des KI-Infrastruktur-Booms.

Fazit

Micron AI-Speicher ist zum Herzstück des globalen KI-Ausbaus geworden. Die Aktie profitiert von vollen Auftragsbüchern, hohen Margen und ambitionierten Kapazitätserweiterungen. Für Anleger, die an einen langen KI-Superzyklus glauben, bleibt Micron eine aussichtsreiche Möglichkeit, direkt am Wachstum von Rechenzentren und Speicherinfrastruktur zu partizipieren.

Weiterführende Quellen

• Micron Technology, Inc. (MU) Kursübersicht (Yahoo Finance)
• Assessing Micron Technology Valuation As AI Demand Drives Fully Booked HBM Capacity (Simply Wall St)
• This Under-the-Radar AI Stock Is Already Up 50% in 2026 (The Motley Fool)
• Everything you need to know about Micron’s massive Boise manufacturing expansion (Idaho News 6)

Wird die Paramount Skydance Übernahme von Warner Bros. Discovery zum teuren Poker oder zum strategischen Volltreffer?

Paramount Skydance Übernahme: Wie weit geht das Gebot?

Die Paramount Skydance Corporation hat ihr feindliches Übernahmeangebot für Warner Bros. Discovery auf 31 US‑Dollar je Aktie in bar angehoben. Damit liegt das Gebot deutlich über der bisherigen Offerte von Netflix, die bei 27,75 US‑Dollar pro Aktie liegen soll. Nach einer ersten Prüfung signalisierte das Board von Warner Bros., dass das neue Angebot von Paramount als potenziell „überlegen“ gegenüber dem Netflix-Deal eingestuft werden könnte.

Warner Bros. hat Paramount ein siebentägiges Zeitfenster eingeräumt, um ein „bestes und finales“ Angebot vorzulegen. Sollte Paramount Skydance noch einmal nachlegen, hätte Netflix anschließend vier Tage Zeit, sein Gebot anzupassen und gleichzuziehen. Prognosemärkte sehen die Chancen für einen erfolgreichen Abschluss der Paramount Skydance Übernahme aktuell bei rund 49 % – ein Zeichen dafür, wie offen der Ausgang dieses Bieterkampfs bleibt.

Interessanterweise legte die Netflix-Aktie seit Bekanntwerden des erhöhten Gebots über 8 % zu. Anleger scheinen darauf zu spekulieren, dass Netflix entweder günstig aus einem kostspieligen Bietergefecht aussteigt oder sich durch einen Deal mit Warner strategisch massiv stärkt.

Paramount Skydance Corporation: Was sagen die Zahlen?

Operativ meldete die Paramount Skydance Corporation für das vierte Quartal 2025 einen moderaten Umsatzanstieg, zugleich aber deutlich höhere Verluste. Der Konzernumsatz wuchs um etwa 2 % auf rund 8,15 Milliarden US‑Dollar, während der Verlust je Aktie sich von 0,31 auf 0,52 US‑Dollar ausweitete. Für das Gesamtjahr peilt das Management rund 30 Milliarden US‑Dollar Umsatz an, ein Plus von etwa 4 %.

Im Fokus steht klar das Direct‑to‑Consumer‑Geschäft: Paramount+ steigerte seine Streaming-Erlöse um mehr als 17 % und bleibt der wichtigste Wachstumstreiber. Besonders hervor hob das Management den UFC‑Deal: Das Event UFC 324 erreichte etwa 7 Millionen Haushalte in den USA und Lateinamerika und war damit die bislang größte exklusive Live-Übertragung der Plattform. Parallel dazu erwartet der Konzern eine spürbare Erholung der Werbeerlöse im Streaminggeschäft 2026, unterstützt durch starke Werbenachfrage rund um UFC-Inhalte und Investitionen in Adtech.

Beim Ergebnis bekräftigte das Management eine Prognose für ein bereinigtes EBITDA von 3,8 Milliarden US‑Dollar, zuzüglich 300 Millionen US‑Dollar aktienbasierter Vergütung. Über alle Geschäftsbereiche hinweg sollen zudem mehr als 33 Milliarden US‑Dollar an Synergien realisiert werden – inklusive Effekten aus neuen Technologie- und KI-Initiativen.

Paramount Skydance: Risiken im traditionellen Geschäft?

Trotz des Streaming-Wachstums bleibt das klassische Geschäft eine Belastung. Die TV‑Sparte leidet unter dem strukturellen Rückgang im Pay‑TV-Markt, was auch die Umsatzprognose für das laufende Quartal unter die Erwartungen von Wall Street drückt. Die Unternehmensführung rechnet zwar mit stabilen Margen durch Kostendisziplin und effizienteren Werbeverkauf, dennoch bleibt das Segment ein klarer Gegenwind für die Investmentstory.

Auch im Filmstudio-Geschäft erwartet die Paramount Skydance Corporation kurzfristig Gegenläufe: Nach dem starken Vorjahr mit einem Blockbuster wie „Mission: Impossible“ dürfte der Beitrag großer Eventfilme 2026 geringer ausfallen. Gleichzeitig wird der Output deutlich erhöht: Statt acht vererbter Titel sollen nun 16 Filme ins Kino kommen, langfristig zielt der Konzern auf mehr als 15 Filme pro Jahr. Zur Unterstützung dieser Strategie stieg der Content-Aufwand um rund 1,5 Milliarden US‑Dollar, unter anderem für neue Serien und erweiterte Sportrechte.

Die werbefinanzierte Streaming-Sparte jenseits von Paramount+ – vor allem Pluto TV – hinkt dagegen hinterher: Die Erlöse sanken um 16 %, obwohl die Nutzungsdauer zulegte. Das Management führt dies unter anderem auf frühere Unterinvestitionen zurück und will hier schrittweise nachsteuern.

Paramount Skydance Übernahme: Gamechanger für die Strategie?

Strategisch bezeichnet das Management die geplante Paramount Skydance Übernahme von Warner Bros. Discovery als „Beschleuniger“ des eigenen Turnarounds. Ein Zusammenschluss würde eines der größten Content-Portfolios Hollywoods, renommierte Filmstudios und starke Marken unter einem Dach bündeln und könnte die Skalenvorteile im Streaming deutlich vergrößern. Gleichzeitig wäre der Deal eine Wette darauf, dass Direct‑to‑Consumer-Umsätze die anhaltenden Rückgänge im klassischen TV mehr als ausgleichen.

Finanziell bleibt Disziplin ein erklärtes Ziel: Kürzlich wurden über 300 Millionen US‑Dollar Schulden zurückgeführt, bis 2027 strebt der Konzern Investment‑Grade‑Kennzahlen an. Restrukturierungskosten von rund 800 Millionen US‑Dollar drücken zwar kurzfristig die Free‑Cash‑Flow‑Marge (aktuell etwa 5 % ohne Restrukturierung), sollen aber die Profitabilität des DTC-Geschäfts nachhaltig verbessern. Für Anleger dürfte entscheidend sein, ob Paramount Skydance den Warner-Deal zu vertretbaren Bedingungen durchsetzt – oder ob Netflix am Ende die besseren politischen und regulatorischen Karten ausspielt.

Fazit

Die Paramount Skydance Übernahme von Warner Bros. Discovery steht im Zentrum einer tiefgreifenden Neuordnung der Medienlandschaft und trifft auf einen Konzern, der operativ klar in Richtung Streaming marschiert, aber noch Altlasten aus dem TV‑Zeitalter schultern muss. Für Investoren bietet der Bieterkampf Chancen auf deutliche Skaleneffekte, birgt jedoch Integrations-, Schulden- und Regulierungsrisiken. Die nächsten Wochen, in denen über das finale Angebot und eine mögliche Einigung entschieden wird, dürften damit richtungsweisend für die Bewertung der Paramount Skydance Corporation bleiben.

Weiterführende Quellen

• Paramount Skydance Corporation (PSKY) bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)
• Paramount Skydance Corporation Q4 2025 Earnings Call Transcript (Seeking Alpha)
• Paramount Revenue, Streaming Subscribers Inch Up In Q4, But Losses Widen (Deadline)
• Paramount says Warner Bros. acquisition would be an accelerant of its turnaround strategy (MarketWatch)

Warum straft die Börse Salesforce nach Rekordquartal und Mega-Rückkaufprogramm dennoch mit einem deutlichen Kursrutsch ab?

Salesforce Quartal: Wie stark waren Umsatz und Gewinn?

Salesforce Inc. hat im jüngsten Salesforce Quartal ein neues Rekordniveau erreicht. Der Umsatz stieg im vierten Geschäftsquartal um 12 % auf 11,2 Milliarden US‑Dollar und lag damit leicht über den Markterwartungen. Auf Gesamtjahressicht verbuchte der Konzern Erlöse von 41,5 Milliarden Dollar, ein Plus von 10 %. Noch beeindruckender fiel die Profitabilität aus: Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 3,81 Dollar und übertraf die Konsensschätzungen von rund 3,05–3,04 Dollar deutlich. Unter dem Strich kletterte der Nettogewinn im Quartal um knapp 14 % auf etwa 1,9 Milliarden Dollar, während das Jahresergebnis um rund 20 % auf etwa 7,5 Milliarden Dollar zulegte – trotz höherer Steuerlast.

Auch die Kennzahlen für wiederkehrende Umsätze zeigen ein robustes Bild. Die verbliebenen Leistungsverpflichtungen (RPO) summieren sich inzwischen auf 72 Milliarden Dollar, ein Zuwachs von 14 % gegenüber dem Vorjahr. Der Current-RPO-Wert lag bei 35,1 Milliarden Dollar und wuchs um 16 %. Damit signalisiert das Salesforce Quartal weiterhin eine solide Nachfragebasis, obwohl der gesamte SaaS-Sektor seit Monaten unter strukturellen KI-Sorgen leidet.

Salesforce: Wie läuft das AI- und AgentForce-Geschäft?

Im Mittelpunkt des Narrativs steht die AI-Offensive. Das AgentForce-Ökosystem entwickelte sich im Salesforce Quartal zum Wachstumstreiber. Die AI-Agenten und Data-360-Angebote kommen inzwischen auf einen jährlichen wiederkehrenden Umsatz von 800 Millionen Dollar, was einem Wachstum von 169 % entspricht. Zusammen mit Data 360 und der Informatica-Partnerschaft liegt die entsprechende ARR bei rund 2,9 Milliarden Dollar – ein Plus von etwa 200 %.

Operativ konnte Salesforce Inc. im Schlussquartal rund 29.000 AgentForce-Deals abschließen, 50 % mehr als im Vorquartal. Größere Kundenabschlüsse über 10 Millionen Dollar legten um 33 % zu. Zu den Leuchtturmmandaten zählt ein bis zu 5,6 Milliarden Dollar schwerer Zehnjahresvertrag mit der US-Armee, der die Rolle der Plattform im öffentlichen Sektor unterstreicht. Das Management betont zudem, dass KI-Agenten auf der Salesforce-Plattform bereits Milliarden sogenannter „agentic work units“ verarbeiten und man über Flex-Credits und neue Seats mehrere Hebel zur Monetarisierung hat.

Salesforce: Warum reagiert die Aktie trotz 50-Mrd.-Rückkauf negativ?

An der Börse überwogen nach den Zahlen dennoch die Bedenken. Die Aktie von Salesforce Inc. schloss an der NYSE bei 191,75 Dollar, ein Plus von 3,41 % gegenüber dem Vortag. Im nachbörslichen Handel drehte der Kurs jedoch auf etwa 183 Dollar ins Minus und verlor damit rund 4–5 %. Damit bleibt die Aktie klar unter ihrem 52‑Wochen-Hoch von 313,67 Dollar; von neuen Höchstständen ist sie weit entfernt.

Auslöser der Kursreaktion ist weniger das abgelaufene Salesforce Quartal, sondern die Ausblicke. Für das Geschäftsjahr 2027 stellt das Management Umsätze von 45,8 bis 46,2 Milliarden Dollar in Aussicht – im Mittel also ziemlich exakt auf Höhe der bisherigen Analystenerwartungen, nicht darüber. Zudem soll der operative Cashflow im kommenden Jahr um 9–10 % schrumpfen, ebenso der freie Cashflow. In einem Umfeld, in dem Softwarewerte durch KI-Ängste massiv unter Druck stehen, reicht „in line“ offenbar nicht aus, um die Bewertungsabschläge abzubauen.

Gleichzeitig verkündet Salesforce Inc. eines der größten Rückkaufprogramme im Tech-Sektor. Die Ermächtigung für Aktienrückkäufe wird auf 50 Milliarden Dollar aufgestockt; im vergangenen Geschäftsjahr flossen bereits rund 14 Milliarden Dollar beziehungsweise 99 % des Free Cashflows an die Aktionäre zurück. Zusätzlich erhöht der Konzern die Quartalsdividende um 5,8 % auf 0,44 Dollar je Aktie. Dennoch dominieren derzeit Sorgen, dass Hyperscaler und Modellanbieter mit eigenen KI-Agenten mittelfristig Teile des klassischen SaaS-Geschäfts angreifen könnten.

Salesforce: Wie positionieren sich Analysten jetzt?

Auf der Analystenseite zeigt sich ein gemischtes, aber insgesamt konstruktives Bild. Die KeyBanc Capital Markets hatte sich bereits im Vorfeld der Zahlen positiv geäußert, stuft die Aktie mit „Übergewichten“ ein und sieht ein Kursziel von 300 Dollar. Die Bank verweist vor allem auf die beschleunigte Dynamik von AgentForce und die wachsende AI-Umsatzbasis. Andere Häuser wie Zacks Investment Research heben hervor, dass Umsatz und Ergebnis im Salesforce Quartal klar über den Konsensschätzungen lagen, bleiben aber beim Ausblick vorsichtig.

„Das ist nicht unsere erste SaaSpocalypse“, betont Marc Benioff und verweist auf frühere Technologiewellen, die Salesforce auch überstanden und genutzt habe.
— Marc Benioff, CEO von Salesforce Inc.

Fazit

Gleichzeitig verweisen eher skeptische Stimmen – etwa bei MarketWatch und Investor’s Business Daily – darauf, dass die Guidance für das Fiskaljahr 2027 die Fantasie vieler Wachstumsinvestoren enttäuscht und die Angst vor einer „SaaSpocalypse“ durch KI-Wettbewerber nicht wirklich zerstreut. Dennoch betont CEO Marc Benioff, man liege auf Kurs, bis 2030 einen Jahresumsatz von 63 Milliarden Dollar zu erreichen – mehr, als viele Experten derzeit modellieren. Ob sich diese Zuversicht bereits im nächsten Salesforce Quartal in einer sichtbaren Beschleunigung des organischen Wachstums widerspiegelt, bleibt der zentrale Prüfstein.

Weiterführende Quellen

• Salesforce Inc. (CRM) bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)
• Salesforce Delivers Record Fourth Quarter Fiscal 2026 Results (Business Wire)
• Salesforce (CRM) Beats Q4 Earnings and Revenue Estimates (Zacks Investment Research)
• Salesforce’s stock falls as mixed earnings forecast fails to dispel AI gloom (MarketWatch)
• Salesforce CEO Marc Benioff: This isn’t our first SaaSpocalypse (TechCrunch)

Wie kann MercadoLibre beim Umsatz glänzen und trotzdem einen Kursrutsch von über acht Prozent auslösen?

MercadoLibre Quartal: Wie fielen Umsatz und Gewinn aus?

Im vierten Quartal 2025 legte MercadoLibre, Inc. kräftig zu: Der Nettoumsatz stieg währungsbereinigt um rund 45 % auf etwa 8,8 Milliarden US‑Dollar und lag damit über den Konsensschätzungen von gut 8,5 Milliarden US‑Dollar. Das Unternehmen profitierte von einem anhaltenden Boom im Onlinehandel und im Zahlungsverkehr, wobei das E‑Commerce-Geschäft um rund 37 % und die Fintech-Sparte sogar um mehr als 60 % wuchsen.

Auf der Ergebnisseite fiel das MercadoLibre Quartal jedoch schwächer aus. Das operative Ergebnis kletterte zwar auf rund 889 Millionen US‑Dollar, doch der Nettogewinn stagnierte bei etwa 494 Millionen US‑Dollar. Je Aktie resultierte ein Gewinn von rund 9,7 bis 11 US‑Dollar – klar unter den Analystenerwartungen, die je nach Schätzung bei über 11 bis knapp 12 US‑Dollar gelegen hatten. Sowohl Zacks als auch Benzinga betonen, dass das EPS die Konsensschätzungen verfehlte, obwohl die Umsätze über Plan lagen. Entsprechend stark fiel die Reaktion an der Börse aus: Die Aktie verzeichnete den größten Intraday-Rückgang seit 2024 und verlor zeitweise bis zu 14 %.

MercadoLibre: Was drückt die Margen?

Das MercadoLibre Quartal zeigt insbesondere eine deutliche Margenkompression. Die EBIT-Marge lag unter dem Vorjahreswert, weil der Konzern die Schwelle für kostenlosen Versand absenkte, seine Logistikinfrastruktur weiter ausbaute und das Kredit- sowie Kreditkartengeschäft stark skalierte. Das Management spricht von einem Margenrückgang um etwa fünf bis sechs Prozentpunkte, der gezielt in Kauf genommen wurde, um neue Nutzer zu gewinnen und bestehende Kunden tiefer in das Ökosystem einzubinden.

Zusätzlichen Druck verursacht die KI-Offensive: MercadoLibre, Inc. investiert massiv in agentenbasierte KI-Tools – sowohl zur Verbesserung der Produktsuche und Werbung als auch zur Steuerung des Kreditrisikos bei Mercado Credito. Gleichzeitig entließ das Unternehmen in Brasilien 119 Mitarbeitende im Zuge der Neuaufstellung rund um KI. Der Markt fürchtet nun, dass die steigenden Technologie- und Entwicklungskosten kurz- bis mittelfristig eine Phase dauerhaft niedrigerer Margen einläuten könnten, während der Wettbewerb mit Amazon, lokalen E‑Commerce-Anbietern und Fintech-Rivalen weiter zunimmt.

MercadoLibre: Wie stark wächst das Ökosystem?

Trotz der Gewinnenttäuschung bleibt das strukturelle Wachstum beeindruckend. Im MercadoLibre Quartal 4/2025 stieg das Bruttowarenvolumen (GMV) auf knapp 20 Milliarden US‑Dollar, ein Plus von rund 37 % in lokalen Währungen. Die Zahl der aktiven Käufer kletterte auf etwa 83 Millionen, was einem Zuwachs von 24 % entspricht. Beim Zahlungsvolumen erreichte Mercado Pago rund 83,7 Milliarden US‑Dollar, ein Zuwachs von mehr als 50 %.

Besonders dynamisch entwickelte sich das Werbegeschäft Mercado Libre Ads, das – gestützt durch KI-basierte Ausspielung – um rund 70 % zulegte. In Brasilien und Mexiko gewinnt der Marktplatz weiter Marktanteile, während die Fintech-Angebote in einer Region mit niedriger finanzieller Inklusion enorme Wachstumsspielräume bieten. Auf Investorenseite sorgte zudem der Einstieg von SQUADRA Investments für Aufmerksamkeit: Der brasilianische Vermögensverwalter baute eine neue Position von 89.656 Aktien auf, was rund 33,8 % seines verwalteten Vermögens entspricht und ein deutliches Langfristvertrauen in das Geschäftsmodell signalisiert.

MercadoLibre: Wie reagieren Analysten und Investoren?

Analystenhäuser wie Zacks und Seeking Alpha-gestützte Researchanbieter sprechen trotz der Kurskorrektur überwiegend von einer Kaufgelegenheit. Weitz Investment Management und andere institutionelle Investoren nutzten bereits das schwächere Kursniveau für Aufstockungen; insgesamt halten Institutionelle inzwischen deutlich über 80 % der ausstehenden Aktien. Laut MarketBeat liegt das durchschnittliche Kursziel der von dort erfassten Analysten derzeit bei rund 2.800 bis 2.900 US‑Dollar, was im Vergleich zum aktuellen Kurs von 1.767,71 US‑Dollar einen erheblichen Bewertungsabschlag signalisiert.

In vielen Studien wird betont, dass MercadoLibre, Inc. mit einem Forward-KGV von teils unter 30 so günstig bewertet ist wie seit Jahren nicht mehr, während das erwartete Gewinnwachstum für 2026 laut mehreren Modellen bei über 50 % liegen könnte. Morgan Stanley, Goldman Sachs, die Citigroup und RBC Capital Markets sehen in ihren Lateinamerika-Analysen vor allem das Fintech- und Werbegeschäft als langfristige Treiber, warnen aber zugleich vor einem Umfeld mit strukturell höherem Wettbewerb und potenziell dauerhaft niedrigeren Margen.

Wir sind uns des kurzfristigen Margendrucks bewusst, investieren aber gezielt in Wachstumstreiber, die den langfristigen Wert für unsere Aktionäre maximieren sollen.
— Martin de los Santos, CFO von MercadoLibre

Fazit

Für Anleger steht damit ein klassisches Chancen-Risiko-Profil im Fokus: Wer dem MercadoLibre Quartal vor allem die Margenschwäche ankreidet, bleibt an der Seitenlinie. Langfristig orientierte Investoren könnten die aktuelle Schwächephase dagegen als Einstiegschance in einen regional dominierenden E‑Commerce- und Fintech-Player mit starker KI-Pipeline interpretieren.

Weiterführende Quellen

• MercadoLibre, Inc. (MELI) Aktienkurs und Kennzahlen (Yahoo Finance)
• MercadoLibre Stock Drops After Disappointing Q4 EPS (Benzinga)
• MercadoLibre’s Q4 Earnings Miss Estimates, Revenues Rise Y/Y (Zacks Investment Research)
• Why MercadoLibre Stock Crashed on Wednesday (The Motley Fool)

Wird die Microsoft Cloudregulierung zum Wachstumsturbo für KI – oder zum Bremsklotz in Europa und Japan?

Microsoft: Wie stark ist der KI- und Cloud-Motor?

Die Aktie von Microsoft legt heute um rund 3 % auf 400,73 US-Dollar zu und erholt sich damit weiter von der Korrektur der vergangenen Wochen. Vom 52-Wochen-Hoch ist der Titel zwar noch ein Stück entfernt, doch mehrere Marktteilnehmer sehen bei dem Software- und Cloud-Schwergewicht eine Bodenbildung. Analysten erwarten eine Gegenbewegung in Richtung 550 bis 600 US-Dollar, sobald sich die vollen Effekte der massiven KI-Investitionen ab dem zweiten und dritten Quartal 2026 in den Zahlen niederschlagen.

Der Konzern gilt als einer der wichtigsten Hyperscaler weltweit und steckt Milliarden in neue Rechenzentren, insbesondere in KI-Infrastruktur. Ein Fokus liegt auf dem Gesundheitssektor, etwa mit einem neuen Medizinzentrum in Texas, das mithilfe generativer KI die Diagnostik und Medikamentenentwicklung beschleunigen soll. Parallel investiert Microsoft in Ökosysteme, etwa über ein großes Engagement beim britischen Robotaxi-Startup Wayve, das autonome Fahrsoftware global skalieren will. Diese Wachstumsstory ist jedoch untrennbar mit Fragen der Microsoft Cloudregulierung verknüpft.

Microsoft Cloudregulierung: Was plant Europa?

Auf seiner „AI Tour“ betont Konzernchef Satya Nadella in München und London, dass europäische Kundendaten künftig auf Wunsch ausschließlich in europäischen Rechenzentren verarbeitet und gespeichert werden sollen. Kern des Versprechens ist eine „europäische Datengrenze“, mit der Microsoft Politik und Unternehmen mehr Souveränität zusichert. Kunden sollen ihre Daten in separaten, von globalen Strukturen abgetrennten Cloud-Umgebungen halten können, inklusive starker Verschlüsselung und privater Clouds.

Zugleich öffnet der Konzern seinen bisher nur cloudbasierten KI-Entwicklungsdienst „Foundry“ für lokale Systeme. Damit reagiert Microsoft Corporation auf die Sorge, dass kritische Anwendungen – von der Verwaltung bis zur Industrieproduktion – nicht vollständig von US-zentrierten Strukturen abhängig sein sollen. Deutschland-Chefin Agnes Heftberger verweist auf Kontrollmechanismen in Public-Cloud-Angeboten und Partnerschaften im Bereich Cybersicherheit als weitere Bausteine der Microsoft Cloudregulierung in Europa.

Ein Balanceakt bleibt bestehen: Nadella betont, dass eine souveräne Cloud ohne Zugriff auf globale Bedrohungsdaten zur Cyberabwehr eine „massive Verwundbarkeit“ wäre. Damit versucht Microsoft, nationale Souveränitätsanforderungen mit der Notwendigkeit global vernetzter Sicherheitsanalysen zu verbinden – ein zentraler Konfliktpunkt in der Diskussion um künftige Cloud-Regeln.

Microsoft: Kartellrisiken in Japans Cloud-Markt?

Während Europa über Datenhoheit diskutiert, steht in Japan der Wettbewerb im Mittelpunkt der Microsoft Cloudregulierung. Die japanische Fair Trade Commission untersucht, ob Microsoft lokale Kunden faktisch daran gehindert hat, konkurrierende Cloud-Dienste zu nutzen. Im Raum steht der Vorwurf, eigene oder Drittsoftware könne nur eingeschränkt auf Plattformen jenseits von Azure betrieben werden. Ermittler haben dazu das Tokioter Büro von Microsoft Japan durchsucht; der Konzern betont, man kooperiere vollumfänglich.

Japan ist ein Schlüsselmarkt im globalen Cloud- und KI-Boom. Große Industriegruppen und Banken treiben dort die Nachfrage nach skalierbaren Infrastrukturen, während US-Konzerne wie Microsoft, Amazon und Alphabet um Marktanteile ringen. Marktforscher erwarten, dass sich der japanische Cloud-Markt bis 2029 nahezu verdoppelt und ein dreistelliges Milliardenvolumen erreicht. Vor diesem Hintergrund signalisiert die Behörde, dass sie – im Einklang mit internationalen Tendenzen – stärker gegen potenziellen Machtmissbrauch der Hyperscaler vorgehen will.

Für Microsoft Corporation könnte ein schärfer reguliertes Umfeld in Japan nicht nur Vertragsklauseln, sondern auch die technische Interoperabilität von Azure-Diensten betreffen. Der Konzern muss damit rechnen, dass die laufende Kartellprüfung zum Präzedenzfall für künftige Auflagen in anderen asiatischen Märkten wird und damit die globale Diskussion um die Microsoft Cloudregulierung zusätzlich anheizt.

Microsoft: Wie bewerten Analysten die Risiken?

Trotz regulatorischer Unsicherheiten bleibt der Tech-Riese bei vielen Häusern ein Favorit. Morgan Stanley sieht KI-getriebene Marktverwerfungen als Chance für Stockpicker und zählt Microsoft klar zu den Profiteuren mit starker Preissetzungsmacht im Software- und Cloudgeschäft. Citigroup und RBC Capital Markets stufen die Aktie mehrheitlich mit „Buy“-Ratings ein und verweisen auf die hohe Visibilität der Cloud-Umsätze sowie die enge Kooperation mit OpenAI als Wachstumstreiber für Azure.

Mehrere Research-Häuser sehen Kursziele um 590 bis 600 US-Dollar und damit deutliches Aufwärtspotenzial vom aktuellen Niveau. Zwar mahnen Strategen wie Michael Hartnett von Bank of America, die enormen KI-Capex-Budgets der Hyperscaler kritisch zu hinterfragen, doch der Konsens bleibt positiv: Microsoft gilt als einer der wenigen Player, die die hohen Investitionen in KI-Infrastruktur über breite Plattformeffekte – von Office über Dynamics bis zur Gaming-Sparte – monetarisieren können.

Für Anleger rückt damit die Frage in den Fokus, ob der jüngste Kursrückgang vor allem Bewertungsnormalisierung und KI-Skepsis widerspiegelt oder ob regulatorische Eingriffe die Margen ernsthaft belasten könnten. Die bisherigen Signale deuten darauf hin, dass der Markt die Microsoft Cloudregulierung eher als handhabbares Risiko denn als strukturelle Bedrohung einpreist.

Fazit

Unterm Strich zeigt sich Microsoft Corporation in einem Spannungsfeld aus aggressiver KI-Offensive und zunehmender Microsoft Cloudregulierung in Schlüsselmärkten. Die Zusage einer europäischen Datengrenze und die Kooperation mit Kartellbehörden wie in Japan sollen Vertrauen schaffen, ohne das Wachstum von Azure und KI-Diensten auszubremsen. Gelingt dieser Balanceakt, könnte die Kombination aus wieder anziehender Aktie und strukturellem KI-Wachstum für langfristig orientierte Anleger weiterhin attraktiv bleiben.

Weiterführende Quellen

• Microsoft Corporation (MSFT) bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)
• White House to host Big Tech in pledge to rein in power costs (Reuters)
• AI Panic Selloffs: Prime Time for Stock Pickers (Wall Street Pit)
• Microsoft, Nvidia-Backed Wayve Gets $1.5 Billion Funding Boost For Robotaxi Tech Rollout (Benzinga)

Wird die Coinbase Expansion zum Gamechanger, der Krypto-Börsen, Neo-Broker und Shortseller gleichzeitig unter Druck setzt?

Coinbase Expansion: Was steckt hinter dem Schritt?

Coinbase Global, Inc. hat für US-Nutzer den provisionsfreien Handel mit Aktien und ETFs freigeschaltet. Anleger können damit innerhalb derselben App sowohl klassische Aktien als auch Kryptowährungen handeln, ohne zusätzliche Gebühren für den Wertpapierhandel zu zahlen. Diese Coinbase Expansion zielt klar darauf ab, die Plattform als „Everything-Exchange“ zu positionieren, auf der traditionelle und digitale Anlageklassen zusammenlaufen.

Ein interessantes Detail: Aktienkurse, etwa bei Yahoo Finance, werden direkt mit der Handelsoberfläche von Coinbase Global, Inc. verknüpft. Wer sich also Kursdaten anschaut, kann mit wenigen Klicks ein tokenisiertes oder klassisches Exposure aufbauen. Damit verschiebt sich der Wettbewerb für Neo-Broker und etablierte Online-Banken, denn Coinbase verbindet Provisionsfreiheit im Aktienhandel mit einem breiten Krypto-Angebot und einem starken Fokus auf mobile Nutzer.

Gleichzeitig versucht das Unternehmen, über Bonusprogramme wie Lern-Belohnungen von bis zu 400 US‑Dollar und BTC-Gutschriften von 30 Euro für Neukunden zusätzliche Nutzer auf die Plattform zu ziehen. Diese Maßnahmen flankieren die Coinbase Expansion und sollen das Ökosystem aus Krypto-Assets, Aktien und ETFs organisch wachsen lassen.

Coinbase: Kursrallye trotz Short-Spekulationen?

Am Markt sorgt die Aktie von Coinbase Global, Inc. für Gesprächsstoff. Mit einem aktuellen Kurs von 184,57 US‑Dollar nach 162,03 US‑Dollar am Vortag ergibt sich ein Tagesplus von 13,95 %. Gleichzeitig gehört Coinbase zu den am stärksten leerverkauften Titeln im Krypto-Sektor und rangiert in den USA auf Platz 4 der größten Short-Positionen. Dieses hohe Short-Interesse nährt Spekulationen über einen möglichen Short-Squeeze, sollte der positive Newsflow anhalten.

Hinzu kommt: Der Bitcoin Coinbase Premium Index ist wieder ins Plus gedreht, während Bitcoin-ETFs Zuflüsse in Höhe von rund 258 Millionen US‑Dollar verzeichnen. Steigende ETF-Zuflüsse und ein positiver Premium-Index deuten auf eine kräftige Nachfrage institutioneller und professioneller Investoren hin. Davon profitiert Coinbase Global, Inc. als größter Kryptobörsenanbieter in den USA, insbesondere für Großinstitutionelle und Vermögensverwalter.

Parallel wird mit strukturierten Produkten wie Discount-Optionsscheinen auf Coinbase spekuliert. Ein Beispiel sind Scheine mit Cap-Bereichen um 155 US‑Dollar, die durch den Anstieg des Basiswerts wieder „im Geld“ notieren und Maximalrenditen von bis zu 60 % in Aussicht stellen. Solche Produkte verstärken den Hebeleffekt, falls sich ein Short-Squeeze tatsächlich materialisiert.

Coinbase Global, Inc.: Profit von Circle und Regulierung?

Abseits des direkten Handelsgeschäfts profitiert Coinbase Global, Inc. von seiner engen Verflechtung mit dem Stablecoin-Spezialisten Circle. Coinbase hält einen Eigenkapitalanteil an Circle und ist nach eigenen Angaben an bis zu 50 % der Umsätze beteiligt. Hintergrund: Wächst das Stablecoin-Volumen – etwa durch regulatorische Initiativen wie den viel diskutierten „Genius Act“ in den USA – steigen Zinserträge und Transaktionsvolumen, von denen Coinbase unmittelbar partizipiert.

Zusätzlich punktet der Konzern mit seiner regulatorischen Einbindung in den USA. Als von der SEC beaufsichtigter Handelsplatz positioniert sich Coinbase Global, Inc. ausdrücklich als sicherer Anbieter für große Volumina und institutionelle Orders. Das könnte sich in einem Umfeld auszahlen, in dem traditionelle Finanzakteure nach regulierten Onramps in den Kryptomarkt suchen.

Die Coinbase Expansion in Richtung provisionsfreiem Aktienhandel verstärkt diesen Effekt: Institutionelle und Retail-Kunden können künftig sowohl Krypto als auch Aktien über eine regulierte Infrastruktur abwickeln, ohne zwischen verschiedenen Brokern und Börsen wechseln zu müssen.

Wie ordnen Analysten die Coinbase Expansion ein?

Für Analysten ist die Coinbase Expansion ein weiterer Beleg dafür, dass die Plattform sich zu einem universellen Finanzmarktplatz entwickelt. Häuser wie Goldman Sachs, Citigroup oder RBC Capital Markets verfolgen dabei vor allem zwei Hebel: zum einen die Hebelwirkung eines anziehenden Bitcoin-Kurses auf Handelsvolumen und Gebühren, zum anderen die Diversifizierung der Ertragsbasis durch Aktienhandel, Stablecoin-Erträge und institutionelle Dienstleistungen.

Während konkrete Kursziele aktuell stark schwanken, hängt die Bewertung von Coinbase Global, Inc. im Kern an der Frage, ob sich der jüngste Krypto-Comeback-Trend verfestigt. Bleibt der Bitcoin-Preis hoch und sorgen weitere ETF-Zuflüsse für Dynamik, könnte das hohe Short-Interesse zusätzlichen Kaufdruck auslösen. In diesem Szenario wäre die Coinbase Expansion ein Katalysator für ein strukturell größeres Geschäftsvolumen, das sich nicht mehr nur auf Krypto, sondern auf das gesamte Spektrum handelbarer Assets stützt.

Umgekehrt bleibt das Risiko: Dreht der Krypto-Markt erneut in einen Bärenmodus, dürfte auch die Handelsaktivität nachlassen – trotz provisionsfreiem Aktienhandel.

„Coinbase entwickelt sich Schritt für Schritt zur Everything-Exchange, auf der Aktien, ETFs und Krypto in einer regulierten Umgebung zusammenlaufen.“
— Marktbeobachter eines US-Investmenthauses

Fazit

Die aktuelle Coinbase Expansion zum provisionsfreien Aktien- und ETF-Handel fällt in eine Phase, in der sich das Sentiment im Kryptomarkt spürbar aufhellt und die Coinbase-Aktie deutlich zulegt. Für Anleger eröffnet die Kombination aus wachsendem Krypto-Geschäft, Beteiligung an Circle und neuer Aktienhandels-Offensive ein spannendes, aber volatilitätsreiches Setup. Wer vom möglichen Krypto-Comeback und einer weiteren Coinbase Expansion profitieren will, sollte Chancen und Risiken des Geschäftsmodells sorgfältig gegeneinander abwägen.

Weiterführende Quellen

• Coinbase startet provisionsfreien Aktien- und ETF-Handel für US-Kunden (Bloomberg)
• Bitcoin-ETFs verzeichnen erneut starke Zuflüsse (Reuters)
• Circle und Coinbase vertiefen ihre strategische Partnerschaft (CNBC)
• Coinbase Global, Inc. bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)

Kann das starke Circle Quartal mit USDC-Boom und Profit-Sprung die Aktie nachhaltig in eine neue Bewertungszone heben?

Wie stark war das Circle Quartal wirklich?

Im jüngsten Circle Quartal, also dem vierten Quartal 2025, steigerte Circle Internet Group den Gesamtumsatz inklusive Reserveerträgen um 77 % auf 770 Millionen US‑Dollar. Die Erwartungen der Analysten lagen zuvor bei rund 747 bis 748 Millionen US‑Dollar, sodass das Unternehmen klar über den Konsens hinausschoss. Beim Ergebnis je Aktie erzielte Circle 0,43 US‑Dollar – fast das Dreifache der prognostizierten 0,16 US‑Dollar.

Auch operativ setzte der Stablecoin-Spezialist ein Ausrufezeichen: Das bereinigte EBITDA kletterte auf 167 Millionen US‑Dollar und lag damit rund 412 % über dem Vorjahreswert. Die bereinigte EBITDA-Marge erreichte beeindruckende 54 %, was die hohe Profitabilität des auf Reservenerträgen und Zahlungsgebühren basierenden Geschäftsmodells unterstreicht. Unterm Strich stand im Quartal ein Nettogewinn von 133,4 Millionen US‑Dollar.

Im Gesamtjahr 2025 kam Circle auf einen Umsatz von 2,7 Milliarden US‑Dollar, ein Plus von 64 % gegenüber dem Vorjahr. Obwohl ein Nettoverlust von 70 Millionen US‑Dollar ausgewiesen wurde, resultiert dieser im Wesentlichen aus aktienbasierten Vergütungen in Höhe von 424 Millionen US‑Dollar im Zusammenhang mit dem Börsengang im vergangenen Jahr. Operativ blieb das Unternehmen mit rund 157 Millionen US‑Dollar positiv.

Circle Internet Group: Wie treibt USDC das Wachstum?

Herzstück des Geschäfts im Circle Quartal ist der Stablecoin USD Coin (USDC). Der im Umlauf befindliche USDC-Bestand stieg im Jahresvergleich um 72 % auf 75,3 Milliarden US‑Dollar. Auf der eigenen Plattform vervielfachte sich das USDC-Volumen sogar um das 5,6‑Fache auf 12,5 Milliarden US‑Dollar, was nun 17 % des gesamten Umlaufs ausmacht.

Besonders dynamisch entwickelte sich das Onchain-Transaktionsvolumen: Mit fast 11,9 bis knapp 12 Billionen US‑Dollar im Quartal verzeichnete Circle ein Wachstum von 247 % gegenüber dem Vorjahr. Das signalisiert eine deutlich wachsende Nutzung des „digitalen Dollars“ für Zahlungen, Handel und dezentrale Finanzanwendungen. Parallel dazu legte auch der in Euro denominierte Stablecoin EURC kräftig zu, dessen Umlauf sich im Jahresvergleich auf 310 Millionen Euro fast vervierfachte und bis Februar bereits auf 389 Millionen Euro weitergestiegen ist.

Wichtige Wachstumstreiber sind zudem neue Partnerschaften im Zahlungsverkehr. Über das Circle Payments Network sind inzwischen 55 Finanzinstitute angebunden, nach 29 im Vorquartal. Das annualisierte Zahlungsvolumen lag Ende Februar bei 5,7 Milliarden US‑Dollar, was einem sequenziellen Wachstum von 68 % entspricht. Namen wie Visa, Mastercard, JPMorgan, Interactive Brokers, Intuit, Cash App, Gusto und Deel setzen bereits auf USDC-basierte Produkte.

Wie reagiert die Börse auf das starke Circle Quartal?

Die starken Kennzahlen bleiben an der Börse nicht unbemerkt. Die Aktie der Circle Internet Group (CRCL) steigt im vorbörslichen Handel zunächst um rund 14 bis 18 % und legt nach Eröffnung der New York Stock Exchange zeitweise mehr als 20 % zu. Zwischenzeitlich klettert der Kurs auf etwa 73 bis 74 US‑Dollar, nachdem die Aktie tags zuvor noch um 71 US‑Dollar notierte.

Marktbeobachter werten insbesondere die Fähigkeit positiv, das stark zunehmende USDC-Volumen in profitables Wachstum zu übersetzen. Das Unternehmen profitiert von einem regulatorisch stabileren Umfeld für Stablecoins, unter anderem durch den im vergangenen Jahr verabschiedeten Genius Act in den USA. Trotz der zwischenzeitlichen Abkühlung am Kryptomarkt blieb die Nachfrage nach dem dollarbesicherten Token hoch, was die Rolle von USDC als Infrastrukturbaustein im digitalen Finanzsystem stärkt.

CEO Jeremy Allaire skizziert zudem eine Wachstumsstory an der Schnittstelle von Krypto und Künstlicher Intelligenz. Circle arbeitet an agentenbasierten Zahlungssystemen und testet mit „Circle Gateway“ eine Lösung, die KI-Agenten autonome, programmierbare Cross-Chain-USDC-Transaktionen für Gebühren von nur 0,00001 US‑Dollar ermöglichen soll. Ergänzend dazu läuft das öffentliche Testnetz von „Arc“, einer Blockchain-Infrastrukturplattform, der bereits über 100 institutionelle Teilnehmer beigetreten sind.

Was sagen Analysten zur Circle Internet Group?

Im Umfeld des starken Circle Quartal äußern sich Analysten überwiegend optimistisch. Die Citigroup stuft die Aktie positiv ein und nennt ein Kursziel von 243 US‑Dollar, was ein erhebliches langfristiges Aufwärtspotenzial impliziert. Die Bank verweist dabei auf die führende Rolle Circles im Stablecoin-Markt und die Aussicht, dass sich die Umsätze der Branche in den kommenden fünf bis zehn Jahren vervielfachen könnten.

Mizuho zeigt sich etwas vorsichtiger und bleibt bei einer neutralen Einschätzung mit einem Kursziel von 77 US‑Dollar. Hier steht vor allem die Abhängigkeit von Reservenerträgen im Fokus sowie die Tatsache, dass Circle einen beträchtlichen Teil seiner Einnahmen an Partner wie Coinbase weiterreicht. Zudem dürften mögliche Zinssenkungen der US-Notenbank künftig auf die Erträge aus den USDC-Reserven drücken.

Fazit

Für das Geschäftsjahr 2026 peilt das Management sonstige Erträge zwischen 150 und 170 Millionen US‑Dollar an, erwartet eine RLDC-Marge von 38 bis 40 % und bereinigte Betriebskosten von 570 bis 585 Millionen US‑Dollar. Damit zeichnet sich ab, dass Effizienz und Skalierung in den kommenden Quartalen noch stärker in den Vordergrund rücken werden.

Weiterführende Quellen

• Circle Internet Group, Inc. (CRCL) Stock Price & Data (Yahoo Finance)
• Circle Internet Group, Inc. (CRCL) Q4 Earnings: How Key Metrics Compare to Wall Street Estimates (Zacks Investment Research)
• Circle Internet Group shares soar on strong Q4 crypto earnings (Proactive Investors)
• Circle’s fourth-quarter revenue rises on strong stablecoin circulation (Reuters)

Kann das starke TJX Quartal mit Rekordumsatz die Skepsis der Anleger trotz vorsichtigem Ausblick wirklich zerstreuen?

TJX Quartal: Wie stark war das Weihnachtsgeschäft?

The TJX Companies, Inc. hat im jüngsten TJX Quartal die Erwartungen klar übertroffen. Der Umsatz stieg im vierten Quartal auf rund 17,7 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 9 % gegenüber dem Vorjahr. Die vergleichbaren Umsätze legten konzernweit um 5 % zu und übertrafen damit deutlich die Markterwartung von gut 3,6 %. Besonders positiv: Alle Divisionen erzielten ein flächenbereinigtes Wachstum von mindestens 4 %, getragen von höheren Warenkörben und steigenden Kundenfrequenzen.

Auch ergebnisseitig überzeugte das TJX Quartal. Das bereinigte Ergebnis je Aktie kletterte auf 1,43 US-Dollar und lag damit über den Konsensschätzungen von 1,39 US-Dollar sowie klar über den 1,23 US-Dollar aus dem Vorjahr. Die Bruttomarge erhöhte sich auf rund 31,1 %, getrieben von niedrigeren Frachtkosten, günstigen Wareneinkäufen in einem „verstopften“ Markenartikelmarkt und Effizienzgewinnen. Die Vorsteuermarge legte im Quartal um 60 Basispunkte auf 12,2 % zu.

Auf Jahressicht kam TJX damit auf über 60,4 Milliarden US-Dollar Umsatz (+7 %) und ein bereinigtes EPS von 4,73 US-Dollar (+11 %). Das Unternehmen generierte 6,9 Milliarden US-Dollar operativen Cashflow, saß zum Jahresende auf etwa 6,2 Milliarden US-Dollar Cash und kehrte 4,3 Milliarden US-Dollar via Dividenden und Rückkäufe an die Aktionäre zurück.

TJX: Warum reagiert die Aktie trotz Rekordzahlen kühl?

Trotz der starken Kennzahlen notiert die TJX-Aktie am Mittwoch mit 156,55 US-Dollar leicht im Minus (−0,75 % gegenüber dem Vortag bei 157,66 US-Dollar). Vom 52‑Wochen-Hoch ist der Titel damit nur moderat entfernt, aber das neue TJX Quartal reicht nicht, um die Vorsicht der Anleger vollständig zu zerstreuen. Der Grund liegt im Ausblick für das Geschäftsjahr 2027.

TJX stellt nur ein Wachstum der vergleichbaren Umsätze von 2 % bis 3 % in Aussicht, während der Markt eher 3,5 % erwartet hatte. Beim Gewinn je Aktie peilt das Management 4,93 bis 5,02 US-Dollar an und bleibt damit unter dem Analystenkonsens von rund 5,18 US-Dollar. Zusätzlich liegt die Prognose für das EPS im kommenden ersten Quartal mit 0,97 bis 0,99 US-Dollar unter den erhofften 1,02 US-Dollar. Das signalisiert Margendruck, weil TJX höhere Kosten und aggressive Preispunkte bewusst in Kauf nimmt, um preisbewusste Kunden auch in einem schwierigeren Umfeld anzulocken.

Gleichzeitig betonen Branchenbeobachter, dass TJX traditionell konservative Prognosen abgibt. Der Konzern ist auf Kurs, sein 18. Jahr in Folge mit Kursgewinnen zu verzeichnen und profitiert sichtbar von der Verlagerung vieler Konsumenten hin zu Discount- und Off-Price-Formaten, während klassische Einzelhändler wie Home Depot oder Lowe’s stärker unter der Zurückhaltung der Verbraucher leiden.

TJX: Was sagen Analysten und was bedeutet das für Anleger?

Im Vorfeld der Zahlen hatte JPMorgan sein Kursziel für TJX von 154 auf 173 US-Dollar angehoben und das Rating „Overweight“ bestätigt. Auch andere Häuser wie Zacks Investment Research hoben die starke Kombination aus robustem Umsatzwachstum, steigenden Margen und hoher Kapitalrückführung hervor. Institutionelle Investoren wie MAI Capital Management bauten ihre Positionen zuletzt deutlich aus, was als Vertrauensbeweis in das Geschäftsmodell und die mittelfristigen Perspektiven gewertet werden kann.

Für Dividendenanleger bleibt der Titel attraktiv: Die nächste Quartalsausschüttung von 0,425 US-Dollar je Aktie ist bereits terminiert, zudem plant TJX eine Dividendenerhöhung um 13 % auf 0,48 US-Dollar je Quartal. Parallel dazu sollen im kommenden Fiskaljahr weitere 2,5 bis 2,75 Milliarden US-Dollar in Aktienrückkäufe fließen, flankiert von einer neuen Rückkaufgenehmigung über bis zu 3 Milliarden US-Dollar.

Operativ setzt TJX auf Expansion: Rund 146 Netto-Neueröffnungen und über 540 Remodels sind geplant, inklusive internationaler Wachstumsschritte wie dem Markteintritt in Spanien und der Offensive mit der Outdoor-Kette Sierra. Die Inventory-Position wurde pro Filiale um etwa 10 % erhöht, was die Verfügbarkeit von Markenware im Off-Price-Segment weiter stärkt. Für das nächste TJX Quartal bleibt das Management trotz makroökonomischer Unsicherheit vorsichtig optimistisch – erste Trends im laufenden Quartal werden intern als „sehr stark“ beschrieben.

„Unsere volle Jahresprognose unterstellt, dass wir den Druck durch neue Zölle in diesem Jahr vollständig ausgleichen können.“
— John Klinger, CFO von The TJX Companies, Inc.

Fazit

Unterm Strich zeigt das aktuelle TJX Quartal, dass der Konzern operativ klar auf Kurs bleibt, auch wenn die konservive Guidance kurzfristig auf die Stimmung drückt. Für langfristig orientierte Anleger, die auf defensive Konsumwerte mit verlässlichen Cashflows, wachsender Dividende und signifikanten Rückkäufen setzen, bleibt TJX eine interessante Option. Die kommenden Quartale werden zeigen, ob das Unternehmen seine Tradition der positiven Überraschungen fortsetzen und den vorsichtigen Ausblick erneut übertreffen kann.

Weiterführende Quellen

• The TJX Companies, Inc. (TJX) bei Yahoo Finance (Yahoo Finance)
• TJX Companies Inc beats Q4 estimates but flags slower growth (Proactive Investors)
• TJX Companies, Inc. Reports Q4 and Full Year FY26 Results (TradingView)
• TJX (TJX) Q4 Earnings and Revenues Beat Estimates (Zacks Investment Research)