Wie stark fiel der Gewinnbeat aus?

CarMax Inc. meldete für das zweite Geschäftsquartal einen verwässerten Gewinn je Aktie von 1,16 US-Dollar, nach 0,64 Dollar im Vorjahresquartal. Auch der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 1,16 Dollar und damit 58,6 Prozent über der Erwartung von 0,73 Dollar. Der Umsatz belief sich auf 7,878 Milliarden Dollar; ein Jahr zuvor waren es 6,595 Milliarden. Gegenüber dem Analystenkonsens von 7,06 Milliarden Dollar bedeutete das ebenfalls einen klaren Beat.

Das höhere Geschäftsvolumen sticht neben dem Ergebnis hervor: Der Umsatz legte um 19,5 Prozent zu, während der Nettogewinn laut Nasdaq News von 95,38 Millionen auf 165,29 Millionen Dollar wuchs. Zugleich stiegen die vergleichbaren Verkäufe gebrauchter Fahrzeuge an bestehenden Standorten um 13 Prozent. Das beendete vier Quartale mit rückläufigen Vergleichsverkäufen.

Wie reagiert die Aktie auf die Zahlen?

Die Aktie notierte bei 60,01 Dollar, ein Plus von 6,12 Prozent gegenüber dem Vortagesschluss von 56,55 Dollar. Der aktuelle Kursstand ist intraday; ein Schlusskurs nach Veröffentlichung liegt noch nicht vor. Die Marktreaktion folgt auf den Gewinn- und Umsatzbeat sowie die angekündigte Wiederaufnahme von Rückkäufen. Yahoo Finance berichtete von einem vorbörslichen Anstieg von mehr als 7 Prozent, während Barron’s in einem Dow-Jones-Bericht einen Anstieg von 6,9 Prozent im Tagesverlauf nannte. Die unterschiedlichen Angaben beziehen sich auf verschiedene Zeitpunkte.

Die Nachfragebelebung ging mit niedrigeren Preisen einher. Der Bruttogewinn je verkauftem Gebrauchtwagen im Einzelhandel sank auf 2.105 Dollar, 111 Dollar weniger als im Vorjahresquartal. Damit verkauft CarMax mehr Fahrzeuge, gibt aber Marge pro Fahrzeug ab. Das ist für die Einordnung des kräftigen Umsatzwachstums zentral.

Was plant CarMax als Nächstes?

Das Unternehmen will im dritten Geschäftsquartal Aktienrückkäufe in moderatem Umfang wieder aufnehmen. Im gerade berichteten Quartal hatte CarMax keine Aktien zurückgekauft; die geplante Größenordnung wurde nicht genannt. Eine konkrete Umsatz- oder Gewinnprognose für das nächste Quartal oder das Gesamtjahr ist in den vorliegenden Unternehmensangaben nicht enthalten. Yahoo Finance nennt zudem ein Ziel von 200 Millionen Dollar an Einsparungen bei Vertriebs- und Verwaltungskosten bis zum Ende des Geschäftsjahres.

Ein weiterer Termin ist der strategische Ausblick am 3. November. CarMax will dort seinen Wachstumsplan, zentrale Initiativen und Ziele vorstellen. Für Anleger dürfte dabei entscheidend sein, wie das Unternehmen die höheren Stückzahlen mit stabileren Margen verbinden will.

Die stärksten Signale des Quartals

• 13 Prozent Zuwachs bei vergleichbaren Verkäufen gebrauchter Fahrzeuge an bestehenden Standorten – nach vier Quartalen mit Rückgängen.
• 19,5 Prozent Umsatzplus auf 7,878 Milliarden Dollar gegenüber dem Vorjahr.
• Wiederaufnahme von Aktienrückkäufen im dritten Geschäftsquartal nach einer Pause im Berichtsquartal.

Diese Punkte bleiben ein Risiko

• Der Bruttogewinn je Einzelhandelsfahrzeug fiel um 111 Dollar auf 2.105 Dollar.
• Ein Teil des höheren Ergebnisses im Autokreditgeschäft profitierte laut 24/7 Wall St. von einer niedrigeren Rückstellung für Kreditausfälle und einem Gewinn aus dem Verkauf von Autokrediten; diese Faktoren könnten sich nicht wiederholen.
• CarMax muss zeigen, dass die Absatzbelebung anhält, ohne dauerhaft stärker über Preisnachlässe verkaufen zu müssen.

Wie ordnen Medien und Analysten die Zahlen ein?

Yahoo Finance und Benzinga stimmen in der Kernaussage überein: CarMax übertraf die Erwartungen bei Gewinn und Umsatz. Barron’s hebt ebenfalls den Ergebnisbeat und die geplanten Rückkäufe hervor, betont in seiner Einordnung aber die Frage, ob die Trendwende beim Absatz trägt. Die Analysteneinschätzungen aus den vergangenen 30 Tagen zeigen drei Kurszielanhebungen und keine Senkungen; die Spanne beträgt 33 bis 96 Dollar, der Mittelwert 51 Dollar aus 13 Kurszielen. Von 20 Einstufungen lauten drei Kaufen, 15 Halten und zwei Verkaufen. Diese Änderungen sind nicht ausschließlich Reaktionen auf den aktuellen Bericht.

Wie viele Aktien kaufte SAP zurück?

Den größten Teil der Wochenkäufe tätigte SAP SE am 24. September: An diesem Tag wurden 550.000 Aktien zu einem gewichteten Durchschnittspreis von 183,60 Euro erworben. An den übrigen vier Handelstagen waren es jeweils 10.000 Aktien. Die Angaben stammen aus der am Dienstag veröffentlichten Kapitalmarktmitteilung des Unternehmens.

Das Rückkaufprogramm ist bereits weit fortgeschritten

Bis einschließlich 25. September summierte sich die Zahl der im laufenden Programm zurückgekauften Aktien auf 8.895.886. Die jüngste Wochenmeldung ist die neunte Zwischenmitteilung zum Programm. SAP veröffentlicht zudem eine Übersicht der einzelnen Transaktionen auf seiner Investorenseite.

Die SAP-Aktie notierte am Dienstag bei 185,39 Euro und lag damit 0,74 Prozent über dem Vortagesschluss von 184,02 Euro. Der Wochen-Durchschnittspreis der Rückkäufe lag somit nahe am aktuellen Kurs. Die Mitteilung nennt keine Änderung am Programm oder dessen Umfang.

Der nächste wichtige Termin steht im Oktober an

Für Anleger liefert der Rückkauf konkrete Angaben zu Umfang und Ausführung der Käufe, ist für sich genommen aber keine Aussage zur künftigen Kursentwicklung. Der nächste wichtige Unternehmenstermin sind die Quartalszahlen am 21. Oktober 2026.

Wie will BMW die Margen wieder steigern?

Der zweitägige Termin fällt in eine schwierige Phase für den Münchner Autobauer: Das Autogeschäft ist deutlich weniger profitabel, während die schwache Entwicklung in China, höhere Abschreibungen sowie Währungs-, Rohstoff- und Zollbelastungen auf den Ergebnissen lasten. Im ersten Halbjahr lag die EBIT-Marge der Autosparte bei 3,6 Prozent, verglichen mit 6,2 Prozent ein Jahr zuvor. Der Konzernumsatz sank um acht Prozent auf 62,3 Milliarden Euro, das Ergebnis vor Steuern um 29,4 Prozent auf vier Milliarden Euro.

Entscheidend sind deshalb nicht nur langfristige Ambitionen, sondern konkrete Angaben zu Einsparungen und deren Wirkung: Wie schnell können Maßnahmen greifen, und wann wäre eine nachhaltige Erholung der Profitabilität möglich? Die Aktie notiert bei 54,98 Euro und damit 0,51 Prozent unter dem Vortagesschluss von 55,18 Euro.

Die Neue Klasse bringt Chancen und Anlaufkosten

Mit der Neuen Klasse führt BMW in den kommenden Jahren eine neue Fahrzeuggeneration ein. Sie soll bei Technologie, Software und Effizienz Fortschritte bringen. Zugleich verursachen Entwicklung und Produktionsanlauf zunächst Kosten. Für die Margen wird daher entscheidend sein, wie schnell die Modelle hohe Stückzahlen erreichen und ob sie sich ohne übermäßige Preisnachlässe verkaufen lassen.

Erste Nachfragezeichen sind uneinheitlich: Im zweiten Quartal stiegen die Auslieferungen vollelektrischer Fahrzeuge in Europa um mehr als ein Drittel. Die Auslieferungen der gesamten BMW Group gingen im ersten Halbjahr dagegen um 4,2 Prozent zurück; besonders schwach entwickelte sich China. Dort trifft der Konzern auf einen rückläufigen Automarkt und stärkeren Wettbewerb durch heimische Hersteller. Zudem verschärfen höhere Exporte aus China laut BMW den Wettbewerb in anderen Regionen, insbesondere im asiatisch-pazifischen Raum.

China und Modellwechsel prägen den Ausblick

Deutsche Bank Research senkte das Kursziel für BMW von 90 auf 78 Euro, beließ die Einstufung aber auf „Buy“. Tim Rokossa schrieb, die Berichtssaison nach dem dritten Quartal dürfte das Branchennarrativ kaum verändern; China bleibe die größte Herausforderung und zwar strukturell, nicht nur zyklisch.

Auch die Modellplanung verändert sich: Mit dem für Ende 2026 geplanten Wechsel zur nächsten Generation des 3ers sollen laut einer Unternehmenssprecherin gegenüber der Automobilwoche sämtliche Dieselvarianten aus dem Programm fallen. Angeboten werden sollen dann Elektroautos sowie Benziner mit vier oder sechs Zylindern. 2025 lag der Dieselanteil bei BMW in Deutschland erstmals unter 30 Prozent; für den 3er wurden 25 bis 30 Prozent geschätzt. Konkrete Zahlen zum Modell nannte der Hersteller nicht.

Vorrangige Prüfung für eine zusätzliche Anwendung

Die Bayer AG will Lynkuet (Elinzanetant) künftig auch gegen mittelschwere bis schwere vasomotorische Beschwerden einsetzen, die im Zusammenhang mit einer endokrinen Therapie bei Brustkrebs auftreten. Die FDA hat den ergänzenden Zulassungsantrag angenommen und eine Priority Review gewährt. Das bedeutet eine vorrangige Prüfung, ist aber noch keine Zulassung für die zusätzliche Anwendung. Der Antrag stützt sich auf Ergebnisse der Phase-III-Studie OASIS-4.

Die Nachricht liefert einen Fortschritt für das Medikament, das Bayer für eine weitere Patientengruppe erschließen möchte. Die FDA-Entscheidung über die Prüfung ist dabei vom tatsächlichen Ausgang des Verfahrens zu unterscheiden. Im vorliegenden Material wird kein Termin für eine endgültige Entscheidung genannt.

Bayer beschafft zwei Milliarden Euro über Hybrid-Anleihen

Zusätzlich hat der Konzern laut den vorliegenden Angaben zwei Hybrid-Anleihen über jeweils eine Milliarde Euro bei institutionellen Anlegern platziert. Die 30-jährigen Papiere tragen Kupons von 5,75 beziehungsweise 6,25 Prozent. Hybrid-Anleihen sind rechtlich Fremdkapital, können aber unter bestimmten Bedingungen von Rating-Agenturen und bilanziell teilweise als Eigenkapital behandelt werden. Die Finanzierung vermeidet eine Ausgabe neuer Aktien und damit eine Verwässerung der Stimmrechte; im Insolvenz- oder Liquidationsfall sind die Papiere gegenüber vorrangigen Gläubigern nachrangig.

Am Dienstag wurde außerdem gemeldet, dass Amundi seine zugerechneten Stimmrechte an Bayer auf 2,90 Prozent reduziert hat. Zuvor waren 3,04 Prozent ausgewiesen. Die Meldung bezieht sich auf eine Schwellenberührung am 23. September.

Rückgang trotz positiver Unternehmensmeldungen

Mit 49,32 Euro liegt der Kurs unter der psychologisch wichtigen Marke von 50 Euro und verlor gegenüber dem Vortag 2,72 Prozent. Damit fällt die aktuelle Börsenreaktion schwächer aus, als die positiven Unternehmensnachrichten allein vermuten lassen könnten. Aus den vorliegenden Angaben lässt sich jedoch kein eindeutiger Grund für den Tagesrückgang ableiten.

Die FDA-Prüfung eröffnet eine weitere Entwicklungsperspektive für Lynkuet, während die Hybrid-Anleihen Bayer zusätzliches Kapital verschaffen. Dem stehen die Kuponkosten und die Nachrangigkeit der Papiere gegenüber. Die Stimmrechtsmeldung von Amundi ergänzt das aktuelle Unternehmensbild, belegt für sich genommen aber keine Ursache für die Kursbewegung.

Roundup-Rechtsstreit und Konzernumbau bleiben wichtige Themen

Die aktuelle Medikamentenentwicklung und Finanzierung ergänzen die längerfristigen Herausforderungen, die im Beitrag über Bayers Roundup-Verfahren und den KI-Umbau beleuchtet werden. Der Artikel zu Costcos Geschäftszahlen und dem Gewinn über den Erwartungen bietet einen separaten Blick auf die jüngste Entwicklung eines anderen börsennotierten Unternehmens.

Zusammenarbeit für effizientere Stromumwandlung

Infineon Technologies AG und der US-amerikanische Energietechnikkonzern Eaton arbeiten an der Entwicklung von Solid-State-Transformatoren. Infineon wird dafür Leistungshalbleiter aus Siliziumkarbid liefern. Die Kooperation soll den Bedarf an effizienteren Stromumwandlungssystemen adressieren, wie Dow Jones Newswires am Dienstag meldete.

Die Kursdaten zeigen die Aktie bei 59,62 Euro, nach 56,57 Euro am Vortag. Das entspricht einem Tagesplus von 5,23 Prozent. Die Notierung liegt damit deutlich höher als am vorherigen Börsentag; aus den vorliegenden Angaben lässt sich jedoch nicht ableiten, welcher Anteil der Bewegung direkt auf die Vereinbarung zurückgeht.

Welche Rolle spielen Siliziumkarbid-Bauteile?

Siliziumkarbid-Leistungshalbleiter werden in der Zusammenarbeit als zentrale Bauteile genannt. Die Vereinbarung verbindet Infineons Halbleiter mit Eatons Arbeit an Solid-State-Transformatoren. Weitere Einzelheiten zu Umfang, Zeitplan oder finanziellen Bedingungen der Kooperation wurden in den vorliegenden Meldungen nicht genannt.

Die Kooperation trifft auf einen kräftigen Börsentag

Die Nachricht kommt an einem Tag, an dem die Infineon-Aktie nach den aktuellen Kursdaten zulegt. Dow Jones Newswires berichtete sowohl über die Zusammenarbeit an der Transformator-Technologie als auch über die Lieferung der Siliziumkarbid-Bauteile. Aussagen zu einer möglichen Umsatzwirkung oder zu konkreten Absatzmengen liegen nicht vor.

Für Anleger steht damit zunächst die strategische Verbindung im Vordergrund: Infineon bringt Leistungshalbleiter ein, Eaton arbeitet mit dem Konzern an einer Technologie zur Stromumwandlung. Ob daraus ein messbarer Beitrag zum Geschäft entsteht, lässt sich ohne Angaben zu Volumen und Zeitplan noch nicht beurteilen.

Weitere Themen rund um Infineon und den Technologiesektor

Zuletzt rückte bei Infineon auch eine Stimmrechtsmitteilung von Goldman Sachs in den Fokus. Im weiteren Technologiesektor zeigt die Debatte um Nebius und den KI-Boom, wie unterschiedlich Marktreaktionen und Einschätzungen ausfallen können.

Was bislang bestätigt ist

Die Chemiebranche steht vor einem möglichen Milliarden-Deal: BASF hat in der vergangenen Woche Sondierungen mit Evonik und der RAG-Stiftung bestätigt. Der Essener Spezialchemiekonzern erklärte, es liege eine unverbindliche Ansprache für ein freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an sämtliche Aktionäre vor. Zugleich stellte das Unternehmen klar, dass derzeit keine Gespräche stattfinden. BASF formulierte es offener: “Fortgang und Ausgang der Sondierungen sind gegenwärtig offen.”

Eine Schlüsselrolle kommt der RAG-Stiftung zu, die knapp 44 Prozent an Evonik hält. Ohne ihre Unterstützung dürfte eine vollständige Übernahme kaum umsetzbar sein – zumal die Stiftung ihre Beteiligung langfristig auf 25,1 Prozent senken will. Die Evonik-Aktie (EVK) notierte am Montag bei 19,89 Euro und lag damit 2,53 Prozent über dem Vortagesschluss.

Die Argumente für einen Zusammenschluss

Ein Zusammenschluss würde BASFs globale Infrastruktur, Einkaufs- und Produktionsnetzwerke mit Evoniks Spezialchemie-Portfolio verbinden. Während BASF stark in Basischemikalien, Polymeren und Verbundstandorten ist, verfügt Evonik über Additive, Spezialpolymere sowie Produkte für Ernährung, Pflege und Pharma. Gemeinsame Forschung, eine bessere Auslastung und Kostensynergien wären möglich. Zudem könnte ein größerer Konzern im Wettbewerb mit chinesischen und US-Anbietern schlagkräftiger auftreten.

Analysten sehen Chancen und Risiken

Die Analystenzunft ist gespalten. JPMorgan beließ die Einstufung für BASF bei “Underweight mit einem Kursziel von 40 Euro. Analyst Chetan Udeshi hält BASF und Evonik nicht für die naheliegendste Kombination – BASF könnte anderswo mit weniger Risiko mehr Ertrag erzielen. Bernstein Research senkte das Kursziel von 63 auf 61 Euro, beließ die Einstufung aber auf Outperform”: Rechnerisch ergebe die Kombination Sinn, die Anlagestory werde jedoch komplexer. Die Deutsche Bank bestätigte ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 60 Euro. Bei einem unterstellten Übernahmepreis von 25 Euro je Evonik-Aktie würde BASF ein Äquivalent von rund 35 Prozent des eigenen Marktwertes aufwenden.

Wie reagiert die Belegschaft?

Die Chemiegewerkschaft IGBCE äußerte sich skeptisch. Ihr Vorsitzender Michael Vassiliadis erklärte: Eine Übernahme eines erfolgreichen Unternehmens durch ein anderes erfolgreiches Unternehmen wird für ihre Standorte und Beschäftigten nicht allein dadurch zu einer Zukunftsgeschichte, dass das neue Gebilde größer wird. Was Aktionären und Börsenhändlern schlüssig erscheine, müsse mit Blick auf Mitarbeitende, Standorte und heimische Wertschöpfung noch lange nicht sinnvoll sein. In beiden Unternehmen liefen ohnehin schon harte Restrukturierungs- und Personalabbauprogramme. “Beide Konzerne sollten sich hüten, diese Schraube zu überdrehen”, warnte Vassiliadis.

Was gegen den Deal spricht

Dem Zusammenschluss stehen erhebliche Risiken gegenüber. BASF müsste vermutlich eine hohe Übernahmeprämie zahlen und den Deal in einem schwierigen Branchenumfeld finanzieren. Eine höhere Verschuldung könnte den Spielraum für Investitionen und Dividenden einengen. Hinzu kommen Überschneidungen bei Additiven, Materialien und Nutrition & Care – Kartellbehörden könnten deshalb Verkäufe von Geschäftsbereichen verlangen. Die Integration zweier komplexer Konzerne wäre zudem teuer und langwierig. Die kombinierte Gruppe würde eine hohe Europa-Exponierung beibehalten, wo schwache Nachfrage und strukturell hohe Kosten die Wettbewerbsfähigkeit belasten.

Wie geht es weiter?

Entschieden ist nichts. Die Sondierungen laufen, ein konkretes Angebot liegt nicht vor. Entscheidend für die Wertschöpfung werden die endgültige Übernahmeprämie, die Finanzierungsstruktur und die tatsächlich realisierten Synergien sein. Die BASF-Aktie gab im XETRA-Handel zuletzt nach und notierte bei rund 49,55 Euro.

Was hinter dem Einstieg von Geely steckt

Eine Tochtergesellschaft der Zhejiang Geely Holding Group bringt ihre komplette Beteiligung an der Yiyi Internet Technology (Chongqing) Co., Ltd. sowie 640 Millionen Yuan (rund 95 Millionen Dollar) in bar ein, um neu ausgegebene Anteile an der NIO Energy Investment (Hubei) Co., Ltd. – bekannt als NIO Power – zu erwerben. Nach Abschluss der Transaktion hält die Geely-Einheit 30 Prozent an NIO Power, während NIO China mit 63,6 Prozent die Kontrolle behält. Der bestehende Investor Wuhan Guangchuang Emerging Technology Phase I Venture Capital Fund Partnership hält die verbleibenden 6,4 Prozent.

Die Beteiligung von Geely unterliegt nach Abschluss Anpassungen anhand operativer Zielvorgaben und kann auf bis zu 20 Prozent sinken, sollten bestimmte Meilensteine nicht erreicht werden. Zudem erhielt der Investor eine Option, innerhalb von zwei Jahren nach Abschluss oder vor Abschluss einer neuen Finanzierungsrunde von NIO Power weitere 640 Millionen Yuan zu investieren. Würde diese gezogen, stiege Geelys Anteil auf 34 Prozent, während NIO China auf 60 Prozent käme.

NIO beteiligt sich an Geelys Ladespezialisten

Parallel vereinbarte NIO China den Erwerb von zehn Prozent an der Zhejiang Haohan Energy Technology Co., Ltd., der Tochtergesellschaft von Geely für das Ladegeschäft. Die Erlöse aus dieser Transaktion soll Haohan Energy nutzen, um bestimmte Ladeinfrastruktur-Assets von NIO zu erwerben. Einen konkreten Kaufpreis für diesen Teil der Vereinbarung nannte NIO bislang nicht. Sämtliche Geschäfte stehen noch unter dem Vorbehalt regulatorischer Genehmigungen und üblicher Abschlussbedingungen.

Über die Beteiligungen hinaus wollen NIO und Geely die Zusammenarbeit bei Batteriewechsel-Technologie und damit verbundenen Dienstleistungen ausweiten – sowohl bei Pkw-Modellen als auch im gewerblichen Mobilitätsgeschäft verschiedener Geely-Gesellschaften. Konkrete Modelle oder Stückzahlen wurden noch nicht genannt. Der Schritt soll die Verbreitung von Batteriewechsel-Lösungen stärken und den Aufbau von Lade- und Energiedienstnetzen im schnell wachsenden chinesischen EV-Markt beschleunigen.

Warum die Bewertung für Anleger entscheidend ist

Die Transaktion bewertet NIO Power nach Abschluss der Kapitalmaßnahme mit rund 16 Milliarden Yuan (etwa 2,4 Milliarden Dollar) – mehr als einem Viertel des Börsenwerts von NIO, der bei rund neun Milliarden Dollar liegt. Für NIO bedeutet das frisches Kapital und die Aussicht, sein kostspieliges Stationsnetz stärker auszulasten, indem es auch Geely-Fahrzeugen offensteht.

Geely wiederum verkaufte in den ersten acht Monaten des Jahres 1,25 Millionen Fahrzeuge in China und kann nun auf NIOs etablierte Technik und Infrastruktur zurückgreifen, ohne von Grund auf ein konkurrierendes System aufzubauen. „Für Nio ist das sehr bedeutend: Das Unternehmen braucht Geld und eine stärkere Nutzung seines Netzes. Für Geely ist es ein besserer Weg, eine Infrastruktur aufzubauen – das eigene Yiyi-Netzwerk kam nur schwer voran“, sagte Leonid Mironov, Portfoliomanager bei Gavekal Capital. „Im Grunde ist es eine Win-win-Situation.“

Der Wettbewerb um die Ladetechnik bleibt hart

Der Nutzen des Batteriewechsels gerät allerdings unter Druck: Während dabei eine leere Batterie binnen weniger Minuten gegen eine voll geladene getauscht wird, bringen Hersteller eine neue Generation schnell ladender Batterien auf den Markt. Geely hatte erst vergangene Woche eine Ladetechnik vorgestellt, die eine Batterie in weniger als fünf Minuten von zehn auf 70 Prozent laden kann. Auch BYD und der Batteriekonzern CATL arbeiten an entsprechenden Lösungen – CATL-Aktien gaben am Montag um 2,5 Prozent nach.

NIO-Chef William Li sagte, zu den Prioritäten der nächsten Entwicklungsphase der chinesischen Autoindustrie gehörten eine bessere Abstimmung der Branchenakteure, weniger Doppel-Investitionen und die gemeinsame Nutzung innovativer Ressourcen. Die Kooperation entspreche dem Aufruf der chinesischen Regierung, ungesunden Wettbewerb einzudämmen, so Li. Zugleich verbessere sie die Effizienz der Ressourcenverteilung. Vincent Sun, Analyst bei Morningstar, nannte die Partnerschaft einen weiteren Meilenstein für die Branche – NIOs hohe Investitionen in Batteriewechselstationen seien von skeptischen Anlegern lange als finanzielle Belastung betrachtet worden.

Das operative Geschäft bleibt im Aufwind

NIOs Absatz stieg in den ersten acht Monaten des Jahres um 58 Prozent auf 262.893 Fahrzeuge, getragen von erfolgreichen Markteinführungen wie dem Flaggschiff-SUV ES9. Das zehn Jahre alte Unternehmen schaffte im vierten Quartal des vergangenen Jahres erstmals den Sprung in die Gewinnzone, schrieb in den ersten beiden Quartalen dieses Jahres jedoch wieder Verluste. Die Prognose von 108.000 bis 111.000 Auslieferungen für das dritte Quartal und einem Umsatz von 33,29 bis 34,05 Milliarden Yuan blieb hinter den Erwartungen der Analysten zurück.

Die NIO-Aktie notiert aktuell bei 3,63 Dollar und damit 1,54 Prozent über dem Vortagesschluss. Im Hongkonger Handel legte das Papier zeitweise um 3,2 Prozent zu, die ebenfalls dort notierte Geely-Aktie gewann bis zu drei Prozent. Chinas Automarkt, der größte der Welt, schrumpft derweil – Grund sind gekürzte staatliche Förderungen und ein schwächeres Wirtschaftswachstum, das die Zuversicht der Verbraucher belastet.

NIO zwischen Wachstum und Kostenlast

Die neue Allianz fällt in eine Phase, in der NIO operativ zwar deutlich zulegt, die hohen Investitionen aber weiter auf die Margen drücken. Erst Anfang September hatten die NIO Quartalszahlen mit einer Kostenwarnung für einen Kursrutsch von 5,5 Prozent gesorgt – trotz starker Lieferzahlen. Dass Kostendisziplin und Kapitalbedarf derzeit die ganze Branche beschäftigen, zeigt auch der Blick auf die jüngsten AutoZone-Zahlen mit Umsatzboom und Gewinnsprung, die belegen, wie unterschiedlich die Autobranche auf das schwierige Marktumfeld reagiert.

Was steckt hinter den Sondierungen?

Der Chemiekonzern BASF hat eine unverbindliche Ansprache an den kleineren Rivalen Evonik gerichtet. Beide Unternehmen bestätigten den Vorgang, Gespräche finden derzeit allerdings nicht statt. Nach Angaben von Evonik richtet sich die Ansprache auf ein freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an sämtliche Aktionäre. Eine Schlüsselrolle kommt dabei der RAG-Stiftung zu, die rund 43 Prozent an Evonik hält. Ohne ihre Unterstützung dürfte eine vollständige Übernahme kaum umsetzbar sein – zumal die Stiftung ihre Beteiligung langfristig auf 25,1 Prozent senken will.

Ein Zusammenschluss hätte Gewicht: Evonik ist an der Börse rund 8 Milliarden Euro wert, BASF bringt es auf rund 47 Milliarden Euro. Gemeinsam kämen die Unternehmen auf etwa 75 Milliarden Euro Jahresumsatz und wären die klare Nummer eins im weltweiten Chemiegeschäft.

Die Portfolios ergänzen sich nur teilweise

Die Analysten der Citigroup sehen eine klare strategische Logik in einem Zusammenschluss. BASF könne damit sein Kerngeschäft stärken, heißt es in einer Studie der Bank. „In our view, it has the potential to create meaningful value given Evonik’s complementary portfolio and relatively undemanding valuation“ (unserer Ansicht nach birgt der Deal erhebliches Wertpotenzial, da Evoniks Portfolio komplementär und die Bewertung relativ anspruchslos ist), schreiben die Citi-Analysten. Die Konsolidierung der europäischen Chemiebranche sei attraktiv.

Inhaltlich passt einiges zusammen: BASF ist stark bei Basischemikalien, Polymeren und Verbundstandorten, Evonik liefert Additive, Spezialpolymere sowie Produkte für Ernährung, Pflege und Pharma. Gemeinsame Forschung, eine bessere Auslastung und Kostensynergien wären möglich. Zugleich gibt es erhebliche Überschneidungen bei Additiven, Materialien und Nutrition & Care – Kartellbehörden könnten deshalb Verkäufe von Geschäftsbereichen verlangen.

Anleger zweifeln an der Finanzierbarkeit

Die Skepsis der Anleger ist deutlich spürbar. Die BASF-Aktie verlor am Freitag 3,6 Prozent auf 50,42 Euro und notiert aktuell bei 49,51 Euro – ein Minus von 1,51 Prozent. Evonik legte im MDAX dagegen kräftig zu, zeitweise um mehr als zehn Prozent. Der Markt fürchtet, dass BASF eine hohe Übernahmeprämie zahlen und den Deal in einem schwierigen Branchenumfeld finanzieren müsste. Eine höhere Verschuldung könnte den Spielraum für Investitionen und Dividenden einengen.

Auch Citi räumt ein: Die Sorgen der Investoren um die Integration und die höhere Deutschland-Abhängigkeit seien berechtigt. Die Integration zweier komplexer Konzerne wäre teuer und langwierig. Grundsätzlich gilt die Konsolidierung der europäischen Chemieindustrie angesichts der Konkurrenz aus Asien als sicher – offen ist nur, ob BASF dabei als Treiber oder als Getriebene auftritt.

Das war die Woche bei Costco

Im Mittelpunkt der abgelaufenen Handelswoche standen zweifellos die Zahlen zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026, die Costco Wholesale am Donnerstag nach Handelsschluss vorlegte. Der Gewinn je Aktie kletterte auf 6,75 Dollar und übertraf damit die Analystenschätzung von 6,52 Dollar deutlich, ein Plus von knapp 15 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz stieg um elf Prozent auf 95,72 Milliarden Dollar und lag ebenfalls über den Erwartungen. Für das Gesamtjahr wies der Konzern einen Gewinn von 20,76 Dollar je Aktie bei einem Umsatz von 303,1 Milliarden Dollar aus. Damit bestätigte das Unternehmen seine Widerstandskraft in einem von Inflation und Zurückhaltung der Verbraucher geprägten Umfeld.

Ein zweites Thema zog sich durch die gesamte Woche: die 184 Millionen Dollar an Zollerstattungen, die Costco im vierten Quartal erhielt und die das Management nach eigenen Angaben überwiegend in niedrigere Preise für Mitglieder reinvestiert. Für Anleger war genau diese Frage entscheidend – wie viel des Gewinns ist nachhaltig, und wie viel ist einmalig?

Wie lief die Costco-Aktie in dieser Woche?

Über die gesamte Handelswoche betrachtet legte die Aktie gegenüber dem Schluss der Vorwoche bei 895,31 Dollar bis zum Freitagsschluss bei 922,77 Dollar um 3,1 Prozent zu; eröffnet hatte sie die Woche bei 891,07 Dollar. Das Wochenhoch markierte der Titel bei 925,14 Dollar, das Wochentief lag bei 883,10 Dollar. Der Gesamtcharakter der Woche war dabei zweigeteilt: Bis einschließlich Donnerstag bewegte sich der Kurs in einer schwankungsarmen Seitwärtsbewegung ohne größere Ausschläge, ehe die Reaktion auf die Quartalszahlen am Freitag für den entscheidenden Impuls sorgte und die Aktie in einer einzigen Sitzung um 2,9 Prozent nach oben trieb. Damit fiel die Kursreaktion auf den Bericht stärker aus als im Durchschnitt der vergangenen vier Quartalsberichte, die im Mittel eine Bewegung von 2,1 Prozent ausgelöst hatten.

Was Analysten zu den Costco Quartalszahlen sagen

Die Reaktion der Analystenhäuser fiel gemischt aus. BTIG bestätigte seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 1.125 Dollar und verwies auf intakte Fundamentaldaten: Analyst Robert Drbul hob gesunde Vergleichsumsätze, stabilen Kundenverkehr und ein starkes Wachstum bei den Mitgliedsbeiträgen hervor. Auch Bernstein (Outperform, Ziel 1.143 Dollar) und Mizuho (Outperform, Ziel 1.065 Dollar) blieben grundsätzlich positiv. Auf der anderen Seite senkte JPMorgan sein Kursziel von 1.100 auf 1.015 Dollar, Raymond James von 1.100 auf 1.050 Dollar, und Wells Fargo von 1.000 auf 950 Dollar. Roth Capital bekräftigte sogar seine Verkaufsempfehlung mit einem Kursziel von 781 Dollar. Insgesamt wurden in den vergangenen 30 Tagen neun Kursziele gesenkt und nur eines angehoben; die Spanne reicht von 740 bis 1.315 Dollar bei einem Mittel von 1.083 Dollar.

Mitgliederwachstum und Margen im Fokus

Der wichtigste Kritikpunkt der Woche: Das Wachstum der Mitgliedsbeiträge verlangsamte sich das dritte Quartal in Folge und blieb mit einem Plus von 7,3 Prozent auf 1,85 Milliarden Dollar (Vorjahresquartal: 1,72 Milliarden Dollar) unter den Erwartungen, wie die Quartalsmitteilung von Costco zeigt. Die Zahl der Mitgliedschaften stieg um 3,8 Prozent. Dem gegenüber steht ein wachsender Anteil von Executive-Mitgliedern, die inzwischen rund 75 Prozent des Umsatzes ausmachen. RBC Capital bezeichnete die Fundamentaldaten als stabil, sah aber in der Bewertung die größte Herausforderung. Zusätzlich belastete ein 152 Millionen Dollar schwerer LIFO-Aufwand, der auf gestiegene Speicherchip-Preise in der Unterhaltungselektronik und höhere Kosten für erdölbasierte Produkte zurückzuführen war.

Ausblick: Was nächste Woche wichtig wird

Mit dem Bericht ist das Thema für diese Woche abgeschlossen, doch die Fragen bleiben. Anleger werden beobachten, ob sich das Mitgliederwachstum stabilisiert und wie stark die Preissenkungen aus den Zollerstattungen auf die Marge drücken. Die nächste Bewährungsprobe steht am 10. Dezember 2026 an, wenn Costco die Zahlen für das erste Quartal des neuen Geschäftsjahres vorlegt; Analysten erwarten dann einen Gewinn je Aktie von 4,91 Dollar.

Einordnung der Costco Quartalszahlen

Costco im Vergleich zu anderen Einzelhandelswerten

Wer die Costco-Aktie einordnen will, findet in der Costco-Analyse zu Stabilität und Wachstum eine ausführliche Betrachtung des Geschäftsmodells mit niedrigen Margen und hohen Mitgliedsbeiträgen. Ein Blick über den Sektor hinaus lohnt sich derweil mit der Analyse zu Palantir und dem KI-Start bei der US-Flugsicherung, die zeigt, wie sich Technologiepartnerschaften auf die Bewertung auswirken können.