EZB räumt die wichtigste Hürde aus dem Weg

Die Genehmigung hatte Unicredit am Donnerstagabend in Mailand mitgeteilt. Das Institut darf die Beteiligungsschwelle von 30 Prozent überschreiten und den Anteil ohne Obergrenze weiter erhöhen. Damit nimmt die Commerzbank Übernahme ihre bislang wichtigste aufsichtsrechtliche Hürde. Unicredit sieht in der Entscheidung einen wichtigen Meilenstein, der die positive Bewertung der Transaktion durch die EZB unterstreiche.

Die Mailänder hatten im Mai ein Angebot für sämtliche Aktien des Dax-Konzerns vorgelegt. Über den Umtausch im Sommer sicherten sie sich knapp die Hälfte der Anteile. Investire.biz beziffert die Beteiligung auf fast 48 Prozent und das Volumen des Angebots auf rund 45 Milliarden Euro. Laut dpa-AFX kommt die Erlaubnis nicht überraschend: Die EZB-Bankenaufsicht befürwortet grenzüberschreitende Bankenfusionen im Euroraum seit Langem, um den EU-Binnenmarkt zu stärken.

Aktie legt trotz erwarteter Entscheidung zu

Dass die Genehmigung kam, galt als ausgemacht. Trotzdem stützte sie den Kurs. Dow Jones meldete am Morgen ein Plus von 1,1 Prozent. Laut dpa-AFX gewann das Papier kurz nach Handelsstart gut ein Prozent auf 38,09 Euro. Bis zum Mittag baute die Aktie den Gewinn aus und notiert bei 38,24 Euro nach 37,70 Euro am Vortag.

Die Analysten sind mehrheitlich positiv gestimmt. Die 13 von MarketScreener erfassten Experten raten im Schnitt zum Übergewichten. Ihr mittleres Kursziel liegt bei 41,26 Euro und damit über dem aktuellen Kurs. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2026 beträgt laut MarketScreener 12,8. Neue Impulse könnten die Quartalszahlen bringen, die der Frankfurter Konzern am 5. November vorlegt.

Warum bleibt Unicredit knapp unter 50 Prozent?

Auffällig ist das erklärte Ziel von rund 50 Prozent der Stimmrechte statt einer klaren Mehrheit. Nach Angaben von Investire.biz liegt das an der polnischen Tochter mBank. Wer bestimmte Schwellen überschreitet, müsste auch deren Minderheitsaktionären ein Angebot machen. Wie genau Unicredit die angestrebte Kontrolle erreichen will, ließ das Institut laut dpa-AFX offen.

Die Italiener können nun weitere Aktien frei am Markt kaufen. Ein neues Angebot wäre wegen der üblichen Übernahmeprämie dagegen teuer. Unicredit-Chef Andrea Orcel drückt aufs Tempo. Seine Strategie soll die Frankfurter schon ab Januar umsetzen, die vollständige Fusion ist dagegen erst für 2029 oder 2030 geplant. Zudem droht er, per Aktionärsabstimmung einen neuen Aufsichtsrat und eine neue Führung einzusetzen, ohne die nächste Hauptversammlung abzuwarten.

Brüssel und Berlin reden noch mit

Abgeschlossen ist das Verfahren noch nicht. Die EU-Kommission prüft die Transaktion wettbewerbsrechtlich und will laut Reuters bis zum 16. November entscheiden. Bei der Einschätzung dieser Prüfung setzen die Medien unterschiedliche Akzente: Das Handelsblatt wertet die Zustimmung aus Brüssel als Formsache. Investire.biz verweist dagegen darauf, dass die Kommission Auflagen verhängen oder bei Bedenken eine vertiefte Prüfung einleiten kann.

Politisch bleibt der Bund ein wichtiger Akteur. Er hält gut 13 Prozent der Anteile und will betriebsbedingte Kündigungen bei der Bank mit weltweit rund 40.000 Vollzeitkräften möglichst verhindern. Berlin pocht zudem darauf, dass das Institut börsennotiert bleibt, seinen Sitz in Frankfurt behält und das starke Mittelstandsgeschäft fortführt. Unicredit, in Deutschland bereits mit der HypoVereinsbank vertreten, sieht Potenzial für Milliardeneinsparungen einschließlich des Abbaus Tausender Stellen. Inzwischen führen beide Häuser Gespräche über einen möglichen Zusammenschluss.

Das Ferrari-Modell für die reichsten Kunden

Leiters kam im Januar zu Porsche, nachdem er mehr als ein Jahrzehnt bei den Supersportwagenmarken McLaren und Ferrari verbracht hatte. Das Wall Street Journal schreibt, dass der Plan von seinem früheren Arbeitgeber übernommen ist. Mit einem Geschäftsmodell rund um die reichsten Kunden ist Ferrari zum profitabelsten und wertvollsten Autobauer Europas geworden.

Am Donnerstag präsentierte Leiters in New York gemeinsam mit seinem neuen Chefdesigner Tobias Sühlmann einen frühen Prototyp. Das Unternehmen stellte ihn in einer Mitteilung als „Porsche Mission S“ vor. Das flache, langgestreckte Modell soll ein noch exklusiveres Publikum ansprechen als der ikonische 911. Sühlmann kam von McLaren und folgte auf den langjährigen Designer Michael Mauer. Zusätzlich ist ein dreireihiges SUV geplant, das teurer als der Cayenne sein soll. Leiters will außerdem mehr Einzelstücke und limitierte Editionen verkaufen, deren Preise bis zu 15 Millionen US-Dollar erreichen können. Einen elektrischen 911 werde es nie geben, ein elektrischer 718 Boxster habe ihn dagegen überzeugt.

Marge soll bis 2030 auf 10 bis 15 Prozent steigen

Mit dem Plan soll die operative Marge bis 2030 auf 10 bis 15 Prozent steigen, langfristig auf 15 Prozent. Vor dem jüngsten Einbruch meldete Porsche regelmäßig Margen von über 15 Prozent. Das Wall Street Journal bezeichnet die neuen Ziele dennoch als ambitioniert. Der Sportwagenbauer soll so verkleinert werden, dass er auch bei einem Absatz von nur 200.000 Fahrzeugen die Gewinnschwelle erreicht.

Der Bedarf ist groß. Nach einer Reihe von Gewinnwarnungen wies Porsche im vergangenen Jahr einen Nettogewinn von weniger als einer halben Milliarde US-Dollar aus. 2023 waren es noch 5,6 Milliarden US-Dollar. Als Ursachen gelten der Absatzeinbruch in China, die Zölle von US-Präsident Trump und verfrühte Wetten auf Elektroautos. Weil der Macan nur noch elektrisch gebaut wurde, mussten Milliarden abgeschrieben werden. Ein Einstiegs-SUV mit Verbrenner kommt erst 2028. Unter Vorgänger Oliver Blume, der ab 2022 zugleich Volkswagen führte, hatte sich der Absatz in den zehn Jahren bis 2023 noch auf mehr als 320.000 Fahrzeuge etwa verdoppelt.

Die Aktie der Porsche Automobil Holding SE (PAH3.DE) notierte am Freitagmittag bei 25,32 Euro und damit 2,99 Prozent über dem Vortagesschluss von 24,59 Euro.

Boni gibt es nur noch für Leistung

Parallel baut Leiters kräftig ab. Im Juli einigte er sich mit den Arbeitnehmervertretern darauf, bis 2035 rund 9.000 Stellen zu streichen. Das ist etwa ein Fünftel der Belegschaft und mehr als doppelt so viel wie zuvor geplant. Die Zahl der möglichen Homeoffice-Tage pro Monat sinkt von 12 auf 8. Der traditionelle Jahresbonus hängt künftig stärker vom Geschäftserfolg ab. In diesem Jahr gingen die deutschen Beschäftigten bereits leer aus, 2024 hatte der Bonus noch mehr als 10.000 US-Dollar betragen.

Künftige Boni sollen teilweise in Aktien gezahlt werden. Bei Top-Managern zählt der individuelle Beitrag nun stärker. „We wanted to show that nobody can hide behind the whole organization“ (Wir wollten zeigen, dass sich niemand hinter der gesamten Organisation verstecken kann), erklärte Leiters. Laut einem Teilnehmer verglich er die Arbeit im Büro mit einem Live-Konzert: „You can listen at home alone, or you can feel the full energy of the crowd“ (Man kann allein zu Hause zuhören oder die volle Energie der Menge spüren).

Wie lange dauert die Wende bei Porsche?

Leiters selbst dämpft die Erwartungen: „I don’t expect this environment to begin to become significantly easier over the next few years“ (Ich erwarte nicht, dass dieses Umfeld in den nächsten Jahren deutlich einfacher wird). Auch Analysten sehen einen langen Weg.

Laut Wall Street Journal haben Analysten den Plan weitgehend begrüßt, rechnen aber mit einer langen Umsetzung. Das dreireihige SUV wird nicht vor 2029 erwartet, die neue Supersportwagen-Familie noch später. „Product-planning mistakes are not fixed easily or quickly“ (Fehler in der Produktplanung lassen sich weder leicht noch schnell beheben), sagte Oxcap-Analyst Stuart Pearson.

Ähnlich urteilt AlphaValue-Analyst Adrien Brasey in einem Market Talk von Dow Jones. Er sieht eine schlüssige und realistische Strategie mit den Schwerpunkten Wert vor Volumen, Exklusivität und Personalisierung sowie eine außergewöhnlich starke Marke. Er warnt aber: „However, the recovery will be long“ (Die Erholung wird jedoch lang dauern). Beide Einschätzungen stimmen im Grundton überein. Dow Jones nennt in der Überschrift jedoch einen konkreten Zeitpunkt: Die Erholung solle 2028 beginnen.

Porsche reagiert auf schwache Auslieferungen mit Exklusivität

Der Kurswechsel folgt auf schwache Absatzzahlen: Wie stark der Absatzeinbruch in China den Ansatz „Value over Volume“ auf die Probe stellt, zeigt unsere Analyse der jüngsten Auslieferungen. Ergänzend beleuchten wir, warum der Sportwagenbauer trotz des Rückgangs in China und Nordamerika auf Exklusivität setzt.

Auftragseingang weit über dem Konsens

Der Chipindustrie-Ausrüster Aixtron aus Herzogenrath meldete am Donnerstagabend nach Xetra-Schluss einen vorläufigen Auftragseingang von rund 275 Millionen Euro. Ein Jahr zuvor waren es 124,0 Millionen Euro. Analysten hatten laut dpa-AFX im Schnitt nur etwa 215 Millionen Euro erwartet.

Getragen wird das Geschäft von der Nachfrage aus dem KI-Umfeld. „Unser Auftragseingang wird weiterhin von der hohen Nachfrage nach Anlagen für Laseranwendungen in der KI-Datencenter-Kommunikation getragen“, sagte Vorstandschef Felix Grawert laut Mitteilung. Der Umsatz stieg im dritten Quartal von 119,6 Millionen Euro im Vorjahr auf rund 184 Millionen Euro und lag damit in der zuvor prognostizierten Bandbreite.

Operative Marge springt auf 31 Prozent

Die eigentliche Überraschung kam bei der Profitabilität. Das vorläufige operative Ergebnis (Ebit) erhöhte sich von 15,4 Millionen auf rund 57 Millionen Euro. Die Ebit-Marge verbesserte sich von 13 auf 31 Prozent. Beides lag laut Unternehmen über den Markterwartungen. Als Grund nannten die Herzogenrather einen vorteilhaften Produktmix.

Die Zahlen trafen auf eine angeschlagene Aktie: Am Donnerstag hatte das Papier infolge des Kursrutsches bei Chip- und KI-Aktien fast 13 Prozent eingebüßt. Zuvor war der Lauf beachtlich: Im bisherigen Jahresverlauf hat sich der Kurs laut dpa-AFX fast verdoppelt, binnen eines Jahres sogar nahezu verzweieinhalbfacht.

Kurs macht einen Teil der Verluste wett

Nach Handelsstart legte der Titel laut dpa-AFX um rund sechs Prozent zu und gehörte damit zu den stärksten Gewinnern im MDax. Eine spätere dpa-AFX-Marktübersicht sprach von einem Plus von gut fünf Prozent, womit es Aixtron am Freitag „nur“ auf Platz zwei im MDax schaffte. Beide Berichte stimmen darin überein, dass nur ein Teil der Vortagesverluste aufgeholt wurde. Aktuell notiert die Aktie bei 32,35 Euro nach einem Vortagesschluss von 30,98 Euro.

Warum bleibt die Jahresprognose unverändert?

Trotz des starken Quartals bestätigte das Unternehmen lediglich seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026. Branchenexperte Craig McDowell von JPMorgan liest daraus eine schwächere Bruttomarge im Schlussquartal wegen eines dann wohl ungünstigeren Produktmixes. Während das Unternehmen den Mix im dritten Quartal als Treiber der Marge hervorhebt, rechnet der Analyst also mit einem Gegeneffekt zum Jahresende.

Dennoch dürften die Markterwartungen an die Profitabilität 2026 nach Einschätzung von McDowell leicht steigen. „Wichtiger ist aber, dass wir angesichts des starken Auftragseingangs davon ausgehen, dass die Konsensschätzungen für die Umsatz- und Gewinnentwicklung für 2027 nach oben korrigiert werden“, schrieb er.

Jefferies sieht Umsatz 2027 über den Erwartungen

Auch Om Bakhda vom Investmenthaus Jefferies äußerte sich positiv zu den Perspektiven. Die Beschleunigung des Auftragseingangs deute für 2027 auf einen Umsatz hin, der deutlich über den aktuellen Markterwartungen liege. Zudem unterstreiche der Umsatzsprung vom zweiten zum dritten Quartal, dass der Konzern in der Produktion erfolgreich von einer auf zwei Arbeitsschichten umstelle.

Das Management sieht das ähnlich. „Der hohe Auftragseingang stärkt die Visibilität und die Geschäftsperspektiven für das Jahr 2027 deutlich“, sagte Grawert. Den vollständigen Quartalsbericht will das Unternehmen am 29. Oktober veröffentlichen, also in 13 Tagen.

Vom Kursrutsch zur Erholung nach den Quartalszahlen

Wie paradox die erste Marktreaktion auf die starken vorläufigen Zahlen ausfiel, zeigt unsere Analyse zum Auftragseingang von Aixtron und dem Kursabsturz am Donnerstag. Dass Anleger in diesen Tagen auch bei schwierigen Vorgaben auf Überraschungen reagieren, belegt der Fall von Evotec, dessen Neunmonatszahlen trotz gesenkter Prognose einen Kurssprung auslösten.

Die Erholung nach dem Rücksetzer gewinnt an Fahrt

Mit dem heutigen Kurssprung setzt Rheinmetall seine jüngste Aufwärtsbewegung fort. Der Chart zeigt eine klare Abfolge. Im Juni und Juli durchbrach die Aktie ihren vorherigen Abwärtstrend. Danach folgte eine kräftige Erholung bis in den Bereich von 1.200 Euro.

Anschließend kam der Kurs wieder zurück. Vor etwa zwei Wochen setzte er auf einer Unterstützungszone auf, seitdem zieht er wieder an. Der Intraday-Anstieg auf 1.078,20 Euro bestätigt diese Wende. Die Stabilisierung betrifft nicht nur den Düsseldorfer Konzern: Auch beim italienischen Rüstungskonzern Leonardo zeigen sich ähnliche Tendenzen wie im Rüstungssektor insgesamt.

Die Auftragsbücher sind prall gefüllt

Operativ läuft es rund. Rheinmetall ist praktisch komplett ausgelastet. Der Umsatz wächst um rund 40 Prozent, das EBITDA um etwa 45 Prozent. Hinzu kommen ein positiver Cashflow von rund drei Milliarden Euro und eine EBITDA-Marge von 23 Prozent. Die Margen steigen weiter.

Die Kehrseite der hohen Nachfrage zeigte sich im laufenden Jahr: Der Konzern kam bei der Abarbeitung der vielen Aufträge kaum hinterher. Zeitweise wirkte das Unternehmen verzettelt und musste intern aufräumen. Das belastete die Aktie. Am Fundament änderte es jedoch wenig, denn die Auftragsbücher bleiben voll.

Wie günstig ist die Rheinmetall-Aktie bewertet?

Lange galt die hohe Bewertung als zentraler Kritikpunkt. Kurs-Gewinn-Verhältnisse von 30 oder 40 waren üblich, zeitweise lagen sie sogar bei 60 bis 70. Inzwischen liegt das KGV bei rund 20. Das ist für ein Unternehmen mit diesem Wachstumstempo vergleichsweise niedrig.

Der Kapitalmarkt verlangt allerdings eine Bestätigung. Rheinmetall muss zeigen, dass das Wachstum über viele Jahre trägt und nicht nur ein bis zwei Jahre anhält. Gelingt das, könnte die gesunkene Bewertung zum Argument für einen Einstieg werden.

Die Charttechnik deutet auf eine W-Formation

Aus charttechnischer Sicht bildet sich ein sehr ausgeprägter Aufwärtstrend heraus. Das Muster ähnelt einer W-Formation, also einem doppelten Boden. Solche Wendepunkte kippen erfahrungsgemäß nicht sofort wieder. Die Zyklen der Aktie waren in der Vergangenheit stets deutlich ausgeprägt.

Als nächste Marken auf der Oberseite gelten gut 1.300 Euro und danach der Bereich von 1.400 bis 1.500 Euro. Dafür müsste die Aktie zunächst das Zwischenhoch im 1.200er-Bereich überwinden.

Die Quartalszahlen am 5. November sind der nächste Test

Der nächste Prüfstein steht bereits fest: Am 5. November 2026, also in 20 Tagen, legt Rheinmetall seine nächsten Quartalszahlen vor. Dann zeigt sich, ob der Konzern die Engpässe bei der Auftragsabwicklung in den Griff bekommt und das hohe Wachstum mit steigenden Margen bestätigt.

Kursziele und Auftragseingänge sorgen für Bewegung

Die Einschätzungen der Analysten zu Rheinmetall gehen derzeit auseinander. Zuletzt hatte Berenberg das Kursziel für Rheinmetall deutlich gesenkt, während RBC optimistisch blieb. Wie stark volle Auftragsbücher auch anderswo in der deutschen Industrie den Kurs treiben, zeigt der kräftige Auftragseingang bei Nordex im dritten Quartal.

Operativer Gewinn mehr als verdoppelt

Nordex legte am Donnerstagabend vorläufige Zahlen vor. Laut Dow Jones stieg das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) im dritten Quartal auf 278 Millionen Euro von 136 Millionen Euro. Die Marge kletterte auf 12,7 Prozent von 8,0 Prozent. Der Umsatz stieg auf 2,19 Milliarden Euro nach 1,71 Milliarden Euro, der freie Cashflow auf 379 Millionen Euro von 149 Millionen Euro. Nach Angaben des Unternehmens lagen die Ergebnisse über den Erwartungen.

Beim operativen Ergebnis decken sich die Agenturen: Auch dpa-AFX meldet 278 Millionen Euro. Die Agentur korrigierte am Freitagmorgen allerdings ihre Meldung vom Vorabend und stellte klar, dass das EBITDA mehr als doppelt so hoch lag wie im Vorjahreszeitraum. Beim Umsatz nennt dpa-AFX gerundet 2,2 Milliarden Euro und ein Plus von 28 Prozent. Als Gründe für die Anhebung führt der Konzern höhere Margen im Servicegeschäft und eine starke Performance im Projektgeschäft an. Zudem hätten sich im Projektgeschäft eingeplante Risiken nicht im angenommenen Umfang realisiert. Die Umsatzprognose von 8,2 bis 9,0 Milliarden Euro bleibt laut Dow Jones unverändert.

Die Aktie setzt sich an die Spitze

Bereits am Donnerstagabend legte das Papier auf Tradegate in einer ersten Reaktion um vier Prozent gegenüber dem Xetra-Schluss zu, wie dpa-AFX berichtete. Am Freitag zog der Kurs dann deutlich stärker an. Laut dpa-AFX schnellte die Aktie um mehr als 13 Prozent nach oben und lag damit ganz vorn. Dow Jones meldete im frühen Handel ein Plus von 15 Prozent auf 39,96 Euro. Damit liegt das Plus seit Jahresbeginn laut Dow Jones bei knapp 40 Prozent.

Das Neugeschäft gewinnt an Tempo

Auch beim Auftragseingang legten die Hamburger zu. Im dritten Quartal stiegen die Bestellungen gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 29,5 Prozent auf 2,81 Gigawatt. In den ersten neun Monaten lag das Plus bei 16,1 Prozent auf 7,7 Gigawatt. Zwischen Juli und September gingen Aufträge für 427 Windkraftanlagen in zehn Ländern ein. Besonders stark war die Nachfrage in Deutschland, den USA und der Türkei. Das Preisumfeld beschreibt das Unternehmen als weiterhin stabil.

Berenberg-Analyst Richard Dawson sieht die Aufträge internationaler diversifiziert, wie Dow Jones berichtete. Deutschland dürfte nach seiner Einschätzung eine wichtige Umsatzquelle bleiben, da dort Ausschreibungen für Onshore-Windkraft von 72 Gigawatt erwartet werden.

Jefferies und RBC liegen weit auseinander

Die Analysten bewerten die Zahlen unterschiedlich. Jefferies hob das Kursziel von 60 auf 63 Euro an und bestätigte die Einstufung „Buy“. Analyst Constantin Hesse schrieb, der Konzern habe beim EBITDA selbst die optimistischsten Erwartungen überboten und lege immer wieder nach.

Die kanadische Bank RBC belässt die Aktie dagegen auf „Underperform“ mit einem Kursziel von 36 Euro. Das liegt unter dem aktuellen Kurs. Analyst Colin Moody erkennt die erneut überraschend hohe Profitabilität an. Bei den mittelfristigen Marktperspektiven in Deutschland bleibt er jedoch vorsichtig. Der Ausbau der erneuerbaren Energien stehe im Widerspruch zum begrenzten Wachstum der Stromnachfrage. Zudem belasteten neue Marktreformen die Rentabilität der Projektentwickler.

Was zeigen die vollständigen Zahlen am 5. November?

Die kompletten Quartalszahlen will der Windkraftanlagenbauer am 5. November veröffentlichen, also in 20 Tagen. Dann wird sich zeigen, wie nachhaltig die höheren Servicemargen sind. Außerdem dürfte sich klären, ob die Auftragsdynamik in Deutschland, den USA und der Türkei anhält.

Starke Bestellungen bereiteten den Boden für das Margenplus

Schon Anfang der Woche hatte der Windkraftanlagenbauer mit seinen Auftragszahlen aufhorchen lassen. Wie der kräftige Zuwachs beim Auftragseingang im dritten Quartal trotz leicht gesunkener Durchschnittspreise zustande kam und wie Analysten ihn bewerten, zeigt unser Bericht vom 12. Oktober.

Auftragseingang übertrifft den Konsens deutlich

Der vorläufige Auftragseingang erreichte im dritten Quartal 2026 rund 275 Millionen Euro. Das waren deutlich mehr als der vom Unternehmen ermittelte Analystenmedian von 214,6 Millionen Euro und der Vorjahreswert von 124 Millionen Euro. Auch gegenüber dem zweiten Quartal mit 214,5 Millionen Euro legte die Kennzahl zu. Die Zahlen stammen aus der vorläufigen Mitteilung von AIXTRON SE.

Der Umsatz belief sich auf rund 184 Millionen Euro und lag damit innerhalb der Quartalsprognose von 180 Millionen Euro plus oder minus 20 Millionen. Im Vorjahresquartal waren es 119,6 Millionen Euro. Das Unternehmen bestätigte zugleich seine Prognose für das Gesamtjahr 2026.

Deutlich höhere operative Marge

Das vorläufige EBIT stieg auf rund 57 Millionen Euro, nach 15,4 Millionen Euro im Vorjahresquartal. Die EBIT-Marge erreichte laut Unternehmensangaben rund 31 Prozent, verglichen mit 13 Prozent ein Jahr zuvor. Beim Bruttogewinn standen rund 87 Millionen Euro zu Buche; die Bruttomarge verbesserte sich auf etwa 48 Prozent von 39 Prozent.

AIXTRON führte die stärkere Profitabilität insbesondere auf einen vorteilhaften Produktmix zurück. Vorstandschef Felix Grawert erklärte, die Nachfrage nach Anlagen für Laseranwendungen in der KI-Datencenter-Kommunikation treibe den Auftragseingang. Der hohe Bestelleingang stärke die Geschäftsperspektiven für 2027, so Grawert.

Was bedeutet der Kursrutsch trotz starker Zahlen?

Die deutliche nachbörsliche Gegenbewegung folgte auf den Rückgang von fast 13 Prozent im Xetra-Handel. Dow Jones berichtete von einem Kursplus von rund acht Prozent auf Tradegate nach der Veröffentlichung. Damit reagierte der Markt zunächst gegensätzlich auf den starken operativen Zwischenstand und den vorherigen Abverkauf; aus den vorliegenden Angaben lässt sich kein konkreter Grund für den Tagesverlust ableiten.

Die vollständigen Q3-Zahlen einschließlich der Ergebnisse der ersten neun Monate will AIXTRON am 29. Oktober 2026 veröffentlichen. Dann werden die vorläufigen Angaben durch die vollständige Konzernmitteilung ergänzt.

Großinvestoren und Absatzsignale im Blick

Zu den Veränderungen bei institutionellen Positionen bietet der Beitrag über JPMorgan und den norwegischen Staatsfonds bei AIXTRON einen ergänzenden Blick. Einen anderen Branchenkontext liefert der Bericht zu Mercedes-Benz, China und den europäischen Absatzmärkten.

Was zeigen die Neunmonatszahlen?

Evotec meldete für die ersten neun Monate 2026 einen vorläufigen Konzernumsatz von rund 465 Millionen Euro und ein bereinigtes Konzern-EBITDA von rund minus 42,8 Millionen Euro. Nach Unternehmensangaben lagen beide Werte über den aktuellen Markterwartungen. Das Unternehmen erklärte die Abweichung im Wesentlichen mit der zeitlichen Verteilung der Konsensschätzungen. Es wertete die Zahlen damit nicht als Hinweis auf eine strukturelle Veränderung des Geschäftsverlaufs.

Auch im Vergleich zum Vorjahreszeitraum fällt das Bild gemischt aus: Damals hatte der Konzern gut 535 Millionen Euro Umsatz und einen operativen Verlust von knapp 17 Millionen Euro ausgewiesen. RBC-Analyst Charles Weston verwies darauf, dass Umsatz und operatives Ergebnis gegenüber dem vorangegangenen Quartal besser ausfielen und zudem die Analystenerwartungen deutlich übertrafen.

Die Jahresprognose bleibt bestätigt

Für 2026 hält der Vorstand an einem Umsatz von 570 bis 610 Millionen Euro fest; bei konstanten Wechselkursen liegt die Prognose bei 595 bis 635 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA soll zwischen minus 70 und minus 105 Millionen Euro liegen, beziehungsweise zwischen minus 60 und minus 90 Millionen Euro bei konstanten Wechselkursen. Die Ziele waren Mitte Juli gesenkt worden. Als Gründe hatte Evotec verzögerte Meilensteinzahlungen und später als geplant abgeschlossene neue Partnerschaften genannt.

Die Kursreaktion fällt positiv aus: Evotec notierte bei 2,67 Euro, nach 2,44 Euro am Vortag, ein Plus von 9,17 Prozent. Am Vortag war der Kurs laut dpa-AFX bei 2,406 Euro auf den tiefsten Stand seit 13 Jahren gefallen. Die vorläufigen Neunmonatszahlen ändern nichts daran, dass für das Gesamtjahr weiterhin ein bereinigter operativer Verlust erwartet wird.

Welche Analystenreaktionen gibt es?

HC Wainwright & Co. behielt sein Kursziel von 4,00 US-Dollar je Aktie bei. Die Kurszielbestätigung ist keine neue Anhebung und ändert nichts an der vom Unternehmen bestätigten Jahresprognose.

Beteiligungsmeldung und Führungswechsel im Gesundheitssektor

Bei Evotec rückte zuletzt auch die Aktionärsstruktur in den Blick: JPMorgan Chase meldete 5,64 Prozent der Stimmrechte. Im Gesundheitssektor steht zudem ein Führungswechsel bei Fresenius Medical Care an, wo Shervin Korangy auf Helen Giza folgt.

Der Spektrum-Deal löste einen Ausverkauf aus

SpaceX hat eine Vereinbarung zum Kauf eines landesweiten 800-MHz-Spektrumpakets von Grain Management getroffen. Das Portfolio umfasst bis zu 14 MHz gepaartes Spektrum; der Kaufpreis soll nach Angaben des Wall Street Journal rund 8 Milliarden Dollar betragen. Der Schritt rückt Starlink Mobile näher an den US-Mobilfunkmarkt und ließ Anleger die etablierten Anbieter neu bewerten.

Am Freitag verlor T-Mobile 13,3 Prozent und schloss bei 148,58 Dollar. Auch Verizon und AT&T gerieten unter Druck. Benzinga bezeichnete den Einbruch als den stärksten Tagesverlust der Aktie seit 2013. Am Montag hat sich der Kurs laut den aktuellen Börsendaten auf 152,54 Dollar erholt, ein Plus von 2,67 Prozent gegenüber dem Vortag.

Wie schnell kann SpaceX zum Wettbewerber werden?

Der Spektrum-Erwerb allein macht SpaceX noch nicht zu einem Mobilfunkanbieter mit flächendeckendem Angebot. Für einen vergleichbaren Dienst könnte das Unternehmen zusätzlich ein terrestrisches Netz mit Mobilfunkmasten benötigen. JPMorgan hält ein solches Vorhaben für zeitaufwendig und kapitalintensiv und sieht deshalb kurzfristig nur begrenzte Risiken für die etablierten Anbieter. Die Bank betont zugleich, dass der Deal die langfristigen Ambitionen von Starlink glaubwürdiger macht.

Auch MoffettNathanson verweist auf die Hürden: Der Aufbau eines landgestützten Netzes würde viele Jahre dauern und Kosten in zweistelliger Milliardenhöhe verursachen. T-Mobile-Technikchef John Saw hob zudem hervor, dass 70 Prozent des mobilen Datenverkehrs in Innenräumen stattfinden. Das macht die Versorgung innerhalb von Gebäuden zu einem wichtigen Wettbewerbsfaktor. Ein unmittelbarer flächendeckender Angriff auf die etablierten Netze folgt aus dem Spektrum-Kauf daher nicht.

Raymond James sieht die Sorgen als überzogen

Raymond James stufte T-Mobile von „Market Perform“ auf „Outperform“ hoch und setzte ein Kursziel von 170 Dollar. Die Analysten halten die Befürchtungen vor einer baldigen Konkurrenz durch SpaceX für überzogen. Das Rating bietet einen Kontrapunkt zum abrupten Abverkauf, beseitigt aber nicht die Unsicherheit über den langfristigen Wettbewerb und die bestehenden Herausforderungen des Konzerns.

Für Anleger stehen damit zwei Zeithorizonte gegenüber: kurzfristig bleibt die Aktie anfällig für Schlagzeilen und Spekulationen über den Markteintritt; langfristig hängt die Bedeutung des Deals davon ab, ob SpaceX die nötige Infrastruktur aufbaut und Kunden gewinnt. Der Kursanstieg am Montag zeigt eine Gegenbewegung nach dem Freitagsschock, belegt aber noch keine Entwarnung.

Führungswechsel bei Fresenius Medical Care

Auch im Gesundheitssektor steht ein Unternehmen vor einem bedeutenden Wechsel an der Spitze: Der Beitrag zum Abgang von Helen Giza und der Übernahme durch Shervin Korangy beleuchtet die möglichen Folgen für Fresenius Medical Care.

Was treibt den Zuwachs bei den Bestellungen?

Im Segment Projekte, ohne das Servicegeschäft, bestellten Kunden zwischen Juli und September insgesamt 427 Windkraftanlagen für Vorhaben in zehn Ländern. Die Türkei, Deutschland und die USA waren die stärksten Einzelmärkte. Auf die Türkei entfielen mehr als 900 Megawatt; in den USA verbuchte Nordex seit Jahresbeginn bereits Aufträge über mehr als 1,3 Gigawatt.

In den ersten neun Monaten summierte sich das Volumen auf 7.733 Megawatt, ein Plus von 16,1 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der durchschnittliche Verkaufspreis lag im dritten Quartal bei 0,90 Millionen Euro je Megawatt, nach 0,93 Millionen Euro im Vorjahresquartal. Für die ersten neun Monate stieg er dagegen leicht auf 0,93 Millionen Euro je Megawatt, gegenüber 0,92 Millionen Euro im Vorjahr. Das Unternehmen führt die Unterschiede auf Projektumfang und regionale Mischung zurück und bezeichnet das Preisumfeld als stabil.

Die Aktie reagiert mit einem Plus

Die Aktie stieg auf 36,29 Euro, verglichen mit 35,42 Euro am Vortag. Die dpa-AFX-Berichterstattung hob den deutlichen Bestellzuwachs und den zugleich niedrigeren Quartalspreis hervor. Dow Jones nannte ebenfalls den Anstieg um 29,5 Prozent und verwies auf die internationale Zusammensetzung der Bestellungen. Ein Händler schätzte in der dpa-AFX-Berichterstattung, der Zuwachs dürfte den Rückgang des durchschnittlichen Verkaufspreises mehr als ausgleichen.

Auch die Einschätzungen am Markt fielen positiv aus: Berenberg bestätigte die Einstufung „Buy“ und das Kursziel von 58 Euro. Analyst Richard Dawson verwies darauf, dass die bestellte Gesamtleistung mit gut 2,8 Gigawatt über der vergleichsweise niedrigen Konsensschätzung von 2,5 Gigawatt gelegen habe. Jefferies-Analyst Constantin Hesse bezeichnete den Auftragseingang ebenfalls als stark und sah die bestellte Leistung fast 30 Prozent über dem Vorjahresquartal sowie 13 Prozent über dem Konsens.

Internationalisierung soll weitergehen

Nordex-Chef José Luis Blanco sagte: „Unser Auftragseingang wird zunehmend internationaler, und das dritte Quartal bestätigt diese Entwicklung.“ Er erwartet, dass der internationale Anteil weiter wächst, wenn das Unternehmen seine Projektpipeline in Aufträge umsetzt. Zugleich bleibe die Nachfrage in Europa und Deutschland stark. Für Anleger ist neben dem kräftigen Bestellvolumen deshalb auch entscheidend, wie sich Preise, Projektmix und die Umsetzung der Aufträge entwickeln.

Türkei-Aufträge ergänzen das Quartalsbild

Bereits zuvor hatte Nordex neue Bestellungen aus der Türkei gemeldet. Der Beitrag zu den Türkei-Aufträgen über 389 Megawatt ordnet diese Deals in die Ertragsperspektive des Windkraftanlagenbauers ein.